“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在路上”——菜系篇

當(dāng)前，我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力日益提升，包括油脂油料在內(nèi)的部分現(xiàn)貨行業(yè)的報(bào)價(jià)、貿(mào)易方式等正發(fā)生著深刻變革。風(fēng)險(xiǎn)管理公司作為市場(chǎng)的糾偏者與實(shí)體企業(yè)的服務(wù)商，以基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)等多樣化的業(yè)務(wù)模式積極服務(wù)產(chǎn)業(yè)上下游。大有期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司上海夯石商貿(mào)有限公司（下稱(chēng)夯石商貿(mào)），從成立之初就與期貨有著不解之緣。該公司秉持“價(jià)值投資、期現(xiàn)結(jié)合”的宗旨，重點(diǎn)研究商品供需基本面、期現(xiàn)貨參與者結(jié)構(gòu)、期現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)構(gòu)等，以套利策略為交易手段，現(xiàn)貨貿(mào)易能力為安全邊際，研發(fā)能力為驅(qū)動(dòng)力，旨在通過(guò)期貨與現(xiàn)貨相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理、資產(chǎn)保值等方面服務(wù)，實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨。

A    年輕團(tuán)隊(duì)  創(chuàng)造傲人業(yè)績(jī)

作為一家員工85%以上為80后、90后的公司，夯石商貿(mào)的人才結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出高學(xué)歷、年輕化的特點(diǎn)，工作氛圍更是充滿(mǎn)了朝氣與活力。公司總經(jīng)理張仕都為80后，據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，今年33歲的他可能是風(fēng)險(xiǎn)管理公司中最年輕的總經(jīng)理。事實(shí)上，夯石商貿(mào)在業(yè)內(nèi)也是一個(gè)正在成長(zhǎng)、相對(duì)年輕的風(fēng)險(xiǎn)管理公司。2015年年底成立之后，經(jīng)過(guò)兩年多的發(fā)展，夯石商貿(mào)的營(yíng)業(yè)收入和考核利潤(rùn)同比均實(shí)現(xiàn)近一倍的增長(zhǎng)。年輕的團(tuán)隊(duì)和傲人的業(yè)績(jī)背后，是夯石商貿(mào)兩年多來(lái)的積極探索和努力進(jìn)取。

夯石商貿(mào)長(zhǎng)期致力于期現(xiàn)合作探索，以品種基本面研究為基礎(chǔ)，服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)客戶(hù)為宗旨，依靠期現(xiàn)貨資源渠道，形成了一個(gè)較為穩(wěn)定和可持續(xù)的盈利模式與交易體系，力求突破傳統(tǒng)的現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)單一模式，將自身發(fā)展成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)商。目前該公司可操作的業(yè)務(wù)范圍包括基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)等，涵蓋期貨上市品種及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的現(xiàn)貨貿(mào)易、遠(yuǎn)期交易及期貨交割、融資服務(wù)和產(chǎn)業(yè)基金等服務(wù)模式。

據(jù)張仕都介紹，自成立以來(lái)，夯石商貿(mào)始終堅(jiān)持“三位一體”（貿(mào)易、研發(fā)、產(chǎn)業(yè)基金）的發(fā)展思路，以基差貿(mào)易為基礎(chǔ)，積極擴(kuò)展以基本面為驅(qū)動(dòng)力、價(jià)值為導(dǎo)向的對(duì)沖交易業(yè)務(wù)，不斷建立和擴(kuò)大夯石商貿(mào)在對(duì)沖交易領(lǐng)域的投研能力，同時(shí)依托股東優(yōu)勢(shì)，積極發(fā)現(xiàn)和參與符合自身投資理念的投資機(jī)會(huì)，最終建立起以“大現(xiàn)貨”為基礎(chǔ)，以“強(qiáng)研投”為核心，集期、現(xiàn)結(jié)合能力為一體的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

此外，夯石商貿(mào)結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)狀況，在現(xiàn)貨貿(mào)易和期貨套利對(duì)沖領(lǐng)域，以服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)為宗旨，全面參與到各類(lèi)大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈中，并與產(chǎn)業(yè)鏈上下游多家企業(yè)建立合作關(guān)系，協(xié)助現(xiàn)貨企業(yè)完成倉(cāng)單現(xiàn)貨銷(xiāo)售、短期融資、盤(pán)活庫(kù)存、擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等活動(dòng)，實(shí)實(shí)在在為企業(yè)解決生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面的難題。

談及對(duì)期貨的理解，張仕都的看法很獨(dú)特：“期貨對(duì)我們來(lái)說(shuō)不僅是一個(gè)工具，也是一個(gè)‘客戶(hù)’，而且是一個(gè)永遠(yuǎn)不會(huì)違約的‘客戶(hù)’。我們?cè)谄谪浭袌?chǎng)可以買(mǎi)和賣(mài)，我們買(mǎi)的時(shí)候它是我們的‘供貨商’，我們賣(mài)的時(shí)候它是我們的產(chǎn)業(yè)下游‘客戶(hù)’，這個(gè)‘客戶(hù)’不需要我們?nèi)粘Ｈゴ蚶恚匀欢痪陀刑烊坏囊粋€(gè)貿(mào)易關(guān)系?！?/p>

期貨的出現(xiàn)不僅使行業(yè)集中度大幅提升，而且由于基差貿(mào)易的引入，整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行效率也得到了顯著提升。張仕都說(shuō)，自2003年開(kāi)始，由于期貨的介入，國(guó)內(nèi)豆類(lèi)油脂產(chǎn)業(yè)開(kāi)始整合，陸續(xù)形成了一些集中度較高的行業(yè)。近兩年，由于基差貿(mào)易方式的引入，油脂行業(yè)運(yùn)營(yíng)效率明顯提升。比如，以前客戶(hù)向你采購(gòu)的時(shí)候會(huì)問(wèn)你現(xiàn)在報(bào)價(jià)是多少，現(xiàn)在都問(wèn)你基差報(bào)多少。

B    期現(xiàn)結(jié)合  服務(wù)實(shí)體企業(yè)

倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、定價(jià)服務(wù)、基差交易是風(fēng)險(xiǎn)管理公司主要的業(yè)務(wù)開(kāi)展模式。夯石商貿(mào)服務(wù)上下游客戶(hù)主要以倉(cāng)單服務(wù)、基差交易和合作套保為主。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，倉(cāng)單服務(wù)主要是為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)建立一個(gè)倉(cāng)單信息、交流、資金平臺(tái)以及現(xiàn)貨流通平臺(tái)。目前，公司開(kāi)展的倉(cāng)單服務(wù)類(lèi)型主要是倉(cāng)單質(zhì)押及倉(cāng)單回購(gòu)。

夯石商貿(mào)的倉(cāng)單服務(wù)主要以生產(chǎn)加工型企業(yè)質(zhì)押為主，貿(mào)易型企業(yè)為輔。這類(lèi)企業(yè)都有一個(gè)共同的特點(diǎn)：融資難。當(dāng)前，這一難題是企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的最大制約，雖然它們都有一定的商品庫(kù)存，但多數(shù)企業(yè)缺少一個(gè)資金、倉(cāng)單流通的平臺(tái)，而倉(cāng)單質(zhì)押就成為它們解決資金流、盤(pán)活庫(kù)存的一個(gè)有效途徑。夯石商貿(mào)通過(guò)倉(cāng)單質(zhì)押服務(wù)較好地為企業(yè)解決了上述問(wèn)題。同時(shí)，夯石商貿(mào)還參與倉(cāng)單回購(gòu)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提高了倉(cāng)單服務(wù)平臺(tái)的流動(dòng)性。截至2016年，夯石商貿(mào)開(kāi)展的倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)為企業(yè)提供了近1億元的資金流。

基差交易是指風(fēng)險(xiǎn)管理公司在服務(wù)客戶(hù)的過(guò)程中，根據(jù)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相關(guān)商品或資產(chǎn)的期貨合約、期權(quán)合約價(jià)格間的強(qiáng)弱關(guān)系變化，獲取低風(fēng)險(xiǎn)基差收益的業(yè)務(wù)行為。

事實(shí)上，夯石商貿(mào)自成立以來(lái)，就逐步開(kāi)展基差交易業(yè)務(wù)，目前參與的品種包括農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬、化工產(chǎn)品、貴金屬等，幾乎涵蓋了期貨市場(chǎng)的各大類(lèi)品種。截至2016年年底，夯石商貿(mào)參與基差交易的期貨品種有20多個(gè)，產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入逾10億元。同時(shí)，通過(guò)基差交易，夯石商貿(mào)與眾多的實(shí)體企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系，在深入產(chǎn)業(yè)鏈的過(guò)程中，力求為實(shí)體企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供更為有效的服務(wù)模式。

合作套保主要是指風(fēng)險(xiǎn)管理公司與客戶(hù)以聯(lián)合經(jīng)營(yíng)的方式，為客戶(hù)在經(jīng)營(yíng)中規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而共同進(jìn)行套期保值操作的業(yè)務(wù)行為?，F(xiàn)貨生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中通常會(huì)面臨原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)企業(yè)主要的特點(diǎn)是短期交割資金不夠但又認(rèn)可市場(chǎng)價(jià)格，或想購(gòu)買(mǎi)大量的倉(cāng)單進(jìn)行銷(xiāo)售、加工但持倉(cāng)額度不夠等。夯石商貿(mào)通過(guò)合作套保的模式，深入產(chǎn)業(yè)客戶(hù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，針對(duì)上述企業(yè)的問(wèn)題和需求，制訂個(gè)性化的保值或者交割方案，充分發(fā)揮了期貨風(fēng)險(xiǎn)管理職能，幫助企業(yè)規(guī)避原材料等價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。

據(jù)了解，截至2016年年底，夯石商貿(mào)與現(xiàn)貨企業(yè)在菜粕、橡膠、菜油、聚丙烯等品種上進(jìn)行了合作保值業(yè)務(wù)的開(kāi)展，由此產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)收入在2.5億元左右。

定價(jià)服務(wù)的主要對(duì)象為生產(chǎn)型和貿(mào)易型企業(yè)。夯石商貿(mào)結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本以及當(dāng)期的銷(xiāo)售情況，為企業(yè)量身定做切合實(shí)際的定價(jià)銷(xiāo)售方案。當(dāng)企業(yè)客戶(hù)手上持有期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單或者能夠注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單時(shí)，企業(yè)可通過(guò)提前出售倉(cāng)單來(lái)緩解短暫出現(xiàn)的資金緊張局面。但是，假若此時(shí)倉(cāng)單貨物價(jià)格處在相對(duì)低位，企業(yè)的惜售心理和資金緊張會(huì)使得企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的困境。在這種情況下，企業(yè)可以先將倉(cāng)單轉(zhuǎn)讓給夯石商貿(mào)，由夯石商貿(mào)按照暫定價(jià)為其提供流動(dòng)資金，并約定一個(gè)銷(xiāo)售基差和盤(pán)面點(diǎn)價(jià)期限，由企業(yè)在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)自由選擇時(shí)點(diǎn)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。在點(diǎn)價(jià)期內(nèi)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶(hù)所期望的價(jià)格時(shí)，客戶(hù)可以自由點(diǎn)價(jià)。目前，夯石商貿(mào)主要在棉花上試行此類(lèi)業(yè)務(wù)，由此產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入達(dá)0.68億元。

C    風(fēng)險(xiǎn)外包  企業(yè)減少顧慮

夯石商貿(mào)自成立之初便開(kāi)始參與菜粕期貨品種的交易，主要業(yè)務(wù)形式是與現(xiàn)貨生產(chǎn)、貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行合作套保。目前，夯石商貿(mào)開(kāi)展的合作套保模式主要有兩種，即風(fēng)險(xiǎn)外包和期現(xiàn)合作。

風(fēng)險(xiǎn)外包主要指的是，期貨公司和現(xiàn)貨企業(yè)雙方在簽署合作套保協(xié)議的基礎(chǔ)上，由現(xiàn)貨企業(yè)以當(dāng)日現(xiàn)貨均價(jià)向夯實(shí)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)（賣(mài)出）所需的原材料（庫(kù)存產(chǎn)品），同時(shí)約定好出售（回購(gòu)）的期限及價(jià)格。而在約定的時(shí)間段內(nèi)，則由夯石商貿(mào)依照雙方提前商定的套保期限和套保數(shù)量在期貨盤(pán)面上進(jìn)行套期保值。合作套保期間內(nèi)，現(xiàn)貨企業(yè)依然可以依照原有的采購(gòu)或銷(xiāo)售計(jì)劃，進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，2016年10月，進(jìn)口菜籽到港數(shù)量降低以及菜粕庫(kù)存的大幅調(diào)低使得菜粕的整體供應(yīng)量有所減少，菜粕現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)束此前的跌勢(shì)，并出現(xiàn)了一定的反彈，且臨池豆粕價(jià)格走高也給菜粕價(jià)格帶來(lái)了一定的提振作用。由于擔(dān)憂(yōu)菜粕價(jià)格上漲，某飼料企業(yè)與夯石商貿(mào)達(dá)成合作，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)外包的形式，由夯石商貿(mào)制訂風(fēng)險(xiǎn)管理方案，幫助企業(yè)對(duì)沖現(xiàn)貨價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

夯石商貿(mào)的分析如下：從基本面來(lái)看，全球菜籽產(chǎn)量減少，沿海菜籽菜粕庫(kù)存持續(xù)下降，菜粕供應(yīng)趨緊。據(jù)USDA10月供需報(bào)告顯示，從替代品的情況來(lái)看，由于進(jìn)口大豆到港量偏少，沿海大豆和豆粕庫(kù)存量持續(xù)下降，豆粕菜粕價(jià)差拉大將有助于菜粕水產(chǎn)飼料需求份額的回歸。DDGS方面，受困于進(jìn)口政策，預(yù)計(jì)后期進(jìn)口量將下降，菜粕的供需環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。從基差來(lái)看，菜粕期貨明顯貼水，期現(xiàn)基差逾300元/噸，處于前期的相對(duì)高位。菜粕廠(chǎng)商沽空心理有所減弱，預(yù)計(jì)10—11月現(xiàn)貨成交將有所改善，提振菜粕現(xiàn)貨價(jià)格趨強(qiáng)運(yùn)行，期現(xiàn)價(jià)格將開(kāi)始收斂，后期基差走弱概率較大。

通過(guò)對(duì)菜粕基本面以及基差走勢(shì)的分析，夯石商貿(mào)決定與該飼料企業(yè)進(jìn)行合作，利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，幫助該飼料企業(yè)規(guī)避菜粕原材料價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。

2016年10月11日，夯石商貿(mào)先后四次在盤(pán)面分批建倉(cāng)，菜粕期貨建倉(cāng)均價(jià)為2380元/噸（當(dāng)日對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨均價(jià)為2472元/噸），基差為92元/噸。結(jié)合飼料企業(yè)的現(xiàn)貨采購(gòu)需求，共建倉(cāng)2500手（每手10噸）9月到期的菜粕期貨主力合約。

至11月底，進(jìn)口菜籽大量到港，預(yù)計(jì)后期菜籽壓榨量將有所回升，菜粕供應(yīng)緊張的局面或?qū)⒌玫骄徑?，而需求淡季難以為菜粕價(jià)格走強(qiáng)提供進(jìn)一步支撐。在此期間，菜粕基差不斷走弱，截至11月29日，菜粕基差由正轉(zhuǎn)負(fù)。在上漲動(dòng)能不足的情況下，公司決定逐步平倉(cāng)，平倉(cāng)均價(jià)為2532元/噸（當(dāng)日對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨均價(jià)為2513元/噸）。

此次的套保策略，現(xiàn)貨虧損41元/噸×25000噸=102.5萬(wàn)元，期貨盤(pán)面盈利153元/噸×25000噸=382.5萬(wàn)元。在本案例中，公司與該飼料企業(yè)商定的出售價(jià)格為10月11日的現(xiàn)貨均價(jià)2472元/噸，公司通過(guò)與該飼料企業(yè)的合作套保，既幫助飼料企業(yè)避免了因原材料價(jià)格上漲可能遭遇的102.5萬(wàn)元的損失，同時(shí)為公司在較高的安全邊際下賺取了382.5萬(wàn)元的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

“上述風(fēng)險(xiǎn)外包的合作模式是在原有的合作套保模式中加入了保險(xiǎn)元素，使得現(xiàn)貨企業(yè)在套期保值期間能以固定的價(jià)格實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定生產(chǎn)，提前鎖定利潤(rùn)，有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模?！痹趶埵硕伎磥?lái)，將套期保值的操作權(quán)限全權(quán)轉(zhuǎn)移至風(fēng)險(xiǎn)管理公司，不但能幫助現(xiàn)貨企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的全部轉(zhuǎn)移，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理公司還能夠充分利用自身的投研優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，使套期保值的操作更為靈活、有效。

除此之外，夯石商貿(mào)開(kāi)展的另一種合作套保方式期現(xiàn)合作，主要是通過(guò)期貨公司與現(xiàn)貨企業(yè)的合作，利用各自在期貨端口和現(xiàn)貨端口的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”。主要形式為現(xiàn)貨企業(yè)向公司提出套保需求，由公司結(jié)合現(xiàn)貨企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求在期貨盤(pán)面上進(jìn)行套期保值。合作期間，雙方以產(chǎn)業(yè)基金的方式，依照一定比例支付合作保證金，由現(xiàn)貨企業(yè)負(fù)責(zé)現(xiàn)貨操作，公司負(fù)責(zé)套保業(yè)務(wù)，真正實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、盈利共享。

D    嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)  合理運(yùn)用期貨工具

嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控體系是風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的有力保障。事實(shí)上，在施行期現(xiàn)業(yè)務(wù)過(guò)程中，往往伴隨著各種風(fēng)險(xiǎn)，但部分風(fēng)險(xiǎn)可利用期貨等工具進(jìn)行對(duì)沖。剩余的風(fēng)險(xiǎn)，包括基差異常波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)等，主要依靠事前的詳盡準(zhǔn)備、事中的風(fēng)險(xiǎn)把控和事后的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

為了更好地監(jiān)控期貨品種的價(jià)格波動(dòng)，尋求期現(xiàn)合作機(jī)會(huì)，夯石商貿(mào)依據(jù)不同品種的分類(lèi)，分別成立了軟商品事業(yè)部、農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部、化工品事業(yè)1部和化工品事業(yè)2部。各事業(yè)部主要負(fù)責(zé)相應(yīng)品種的期現(xiàn)行情分析、期貨操作及現(xiàn)貨采購(gòu)規(guī)劃工作，具體事項(xiàng)包括根據(jù)業(yè)務(wù)項(xiàng)目情況制訂操作計(jì)劃，提供采購(gòu)建議、交易建議，實(shí)時(shí)分析當(dāng)前期、現(xiàn)貨市場(chǎng)行情，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)分析，依據(jù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)出具投資報(bào)告。同時(shí)，還設(shè)立了交易投資部門(mén)，主要負(fù)責(zé)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體運(yùn)作，包括根據(jù)操作預(yù)案執(zhí)行期貨操作，根據(jù)現(xiàn)貨采購(gòu)計(jì)劃執(zhí)行現(xiàn)貨的采銷(xiāo)工作，以及業(yè)務(wù)運(yùn)行過(guò)程中的結(jié)算業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)控制等。后臺(tái)運(yùn)維部門(mén)主要負(fù)責(zé)為公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)提供支持。

此外，為了滿(mǎn)足公司風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，夯石商貿(mào)還設(shè)立了風(fēng)控決策委員會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)運(yùn)作的整體風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格把控。風(fēng)控決策委員是公司套期保值業(yè)務(wù)的決策機(jī)構(gòu)，對(duì)公司董事會(huì)負(fù)責(zé)，成員由董事長(zhǎng)提名，經(jīng)董事會(huì)討論決定，在公司董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)與授權(quán)下開(kāi)展工作，主要從專(zhuān)業(yè)角度對(duì)貿(mào)易事業(yè)部提出的套期保值項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估及審核。合規(guī)風(fēng)控部及財(cái)務(wù)部為風(fēng)控決策委員會(huì)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，財(cái)務(wù)部主要負(fù)責(zé)期貨保證金的劃轉(zhuǎn)及會(huì)計(jì)處理，合規(guī)風(fēng)控部主要負(fù)責(zé)監(jiān)督、審計(jì)套期保值業(yè)務(wù)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。

為了將公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍之內(nèi)，確保公司業(yè)務(wù)規(guī)范經(jīng)營(yíng)、穩(wěn)健發(fā)展，公司設(shè)立了一整套嚴(yán)格的風(fēng)控管理制度，力爭(zhēng)從事前、事中和事后三個(gè)階段對(duì)公司的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面把控。同時(shí)，公司還不斷完善內(nèi)部控制制度建設(shè)，建立了風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)管理制度、創(chuàng)新業(yè)務(wù)審核制度、業(yè)務(wù)隔離制度、授權(quán)管理制度等。

為了及時(shí)發(fā)現(xiàn)并有針對(duì)性地處理各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，夯石商貿(mào)還建立了循環(huán)處理及反饋的風(fēng)險(xiǎn)管理流程，主要包括五個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和衡量、風(fēng)險(xiǎn)管控、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告與分析。

“風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，可怕的是因畏懼期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)而放大現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理公司而言，合理運(yùn)用期貨工具的重中之重在于嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制體系?！睆埵硕急硎?，夯石商貿(mào)作為一家具有國(guó)資背景的風(fēng)險(xiǎn)管理公司，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的把控更加嚴(yán)格。未來(lái)，夯石商貿(mào)將更好把握期貨市場(chǎng)快速發(fā)展的歷史機(jī)遇，在對(duì)優(yōu)勢(shì)品種業(yè)務(wù)做精做細(xì)的同時(shí)，不斷豐富業(yè)務(wù)所涉及的品種，為更多的企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)“保價(jià)護(hù)航”。在夯實(shí)期貨研究基礎(chǔ)的同時(shí)，夯石商貿(mào)還將向現(xiàn)貨端口進(jìn)行延伸，身體力行地實(shí)踐期現(xiàn)結(jié)合，真正實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨。