國內(nèi)股市終于在上周揚(yáng)眉吐氣了一番，上證指數(shù)下探至2644.30點(diǎn)距離2638.30點(diǎn)中期底部咫尺之遙后絕地反擊，最終以4.32%的漲幅創(chuàng)下了2016年3月以來的單周最強(qiáng)紀(jì)錄。深證成指、中小板綜、創(chuàng)業(yè)板綜全周升幅也達(dá)到了3.64%、2.75%、2.56%。股市后續(xù)走勢將如何？重慶商報(bào)記者采訪了多位證券人士，為股民朋友進(jìn)行分析。

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什么原因促使A股上漲？

記者：上證指數(shù)在上周一二快速下探到2644點(diǎn)后，出現(xiàn)了連續(xù)放量大漲的走勢，算下來也就3.5天的時間，漲幅接近6%。主要是哪些利好促使A股變“山重水復(fù)”為“柳暗花明”的呢？

中投證券重慶分公司首席投顧龔科：首先技術(shù)面上講，上證指數(shù)從3587點(diǎn)下跌至上周，剛好34個星期，周線超跌的技術(shù)指標(biāo)和重磅時間窗口引發(fā)了股市的向上變盤。

其次從政策面上看，國內(nèi)對房地產(chǎn)進(jìn)一步加強(qiáng)調(diào)控的同時對實(shí)體經(jīng)濟(jì)其他領(lǐng)域尤其是消費(fèi)升級領(lǐng)域的刺激力度明顯加大。然后從資金面上講，國內(nèi)的職業(yè)年金、養(yǎng)老目標(biāo)基金、上市公司高管相繼入市，國際的MSCI、羅素、兩類符合規(guī)定的外國人正在或即將大舉進(jìn)入A股市場，緩解了A股的流動性壓力。最后從基本面上看，上市公司三季報(bào)預(yù)告正在進(jìn)行，國慶節(jié)后三季報(bào)實(shí)報(bào)拉開序幕，年報(bào)預(yù)告也將展開，從已知數(shù)據(jù)看，三季報(bào)預(yù)告情況比中報(bào)實(shí)報(bào)樂觀一些，較好的預(yù)期促使市盈率進(jìn)一步降低，也是股市大幅反彈的理由。所以綜合分析下來，今年以來的持續(xù)下跌釋放了很多利空，利好經(jīng)過長期累積后爆發(fā)在情理之中。

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盤面為何呈現(xiàn)“二八分化”？

記者：我們看到上周兩市一共有2746家股票上漲，僅675家股票下跌，但是漲幅超過上證指數(shù)4.32%的個股才683只。您認(rèn)為造成這種“二八現(xiàn)象”的主要原因是什么呢？

中信證券首席分析師錢向勁：“從多個指數(shù)運(yùn)行情況看，上證50指數(shù)漲幅達(dá)到了6.11%，而影響上證50最大的銀行和保險(xiǎn)板塊在上周大漲了5.84%、6.57%，對上證指數(shù)的貢獻(xiàn)可以說是有目共睹的。而其他主板和中小創(chuàng)的題材股沒怎么表現(xiàn)，主要還是前期的下跌讓部分投資者信心有損，致使籌碼分散，底部構(gòu)筑也尚待時日，加之估值整體偏高，也就制約了股價(jià)的反彈力度和反彈高度?！?/p>

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銀行保險(xiǎn)為什么拔得頭籌？

記者：為什么銀行保險(xiǎn)板塊能在上周拔得頭籌呢？在您看來主要有哪些利好因素推動了它們的股價(jià)呢？

華龍證券永川營業(yè)部總經(jīng)理牛陽：這種盤面現(xiàn)象說明一個問題，那就是央行可能要‘加息’了。我們做出可能‘加息’的判斷主要是基于以下四方面的分析：第一，對銀行保險(xiǎn)業(yè)來講，最大的利好就是降準(zhǔn)和對稱式加息。這里也要注意三點(diǎn)：①加息可理解為對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的積極回應(yīng)；②降準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)‘精準(zhǔn)施策’，即更多地惠及新興產(chǎn)業(yè)；③加息和降準(zhǔn)并不矛盾。而降準(zhǔn)與加息是利好銀行保險(xiǎn)的。

第二，加息本來就利好新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)升級。正如第一點(diǎn)所說的，加息可理解為對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的肯定，那么在當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的背景下，加息無疑對提升新興產(chǎn)業(yè)價(jià)值和消費(fèi)升級具有重要的促進(jìn)作用，只是市場對加息的認(rèn)知不會是立竿見影地視為‘利好’，需要較長的時間去消化理解。

第三，從技術(shù)周期上看，近期政策面和資金面的導(dǎo)向，很像2004年的同期表現(xiàn)，恰好驗(yàn)證了A股存在‘7年之癢效應(yīng)’的說法。而稍微把時間拉長點(diǎn)，大家會發(fā)現(xiàn)，2004年10月28日央行加息滬指跳空下跌，2011年10月28日市場盛傳降準(zhǔn)促使滬指跳空上漲(一個月后降準(zhǔn))。那么以此推斷，今年10月28日前后，央行會不會加息，的確是一個值得關(guān)注的時間節(jié)點(diǎn)。

第四，全球相繼進(jìn)入加息周期。從2015年12月美聯(lián)儲加息至今，澳大利亞、英國、新西蘭、韓國、印度、阿根廷等多個國家進(jìn)入了加息周期。到本月，英國再次宣布加息，幾個月前還在降息的俄羅斯也于本月宣布加息。所以從這個角度講，中國央行宣布加息只是時間問題，且四季度加息概率偏大。

所以綜合上述分析，能解釋銀行保險(xiǎn)板塊領(lǐng)漲的基本面和政策面原因，加息預(yù)期可能是最有說服力的因素了。

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強(qiáng)勢行情能夠延續(xù)多久？

記者：這波反彈可謂來勢洶洶，上證指數(shù)短短3.5天就大漲了153個點(diǎn)，收復(fù)了1.5個月的跌幅。連續(xù)帶量大漲，市場強(qiáng)勢可見一斑。那么，這種強(qiáng)勢行情的持續(xù)性有多強(qiáng)呢？

海通證券中山三路營業(yè)部高級投顧張亮：“今年年初以來，我們一直強(qiáng)調(diào)控制風(fēng)險(xiǎn)為主。短期來講，上證指數(shù)突破了3587點(diǎn)以來的下降趨勢后，未必會進(jìn)行技術(shù)性回調(diào)，相反下周有可能以逼空的方式收復(fù)2850點(diǎn)‘嬰兒底’后，才會在美聯(lián)儲加息的影響下展開回調(diào)，但回調(diào)時間不會太長，節(jié)后會很快刷新高點(diǎn)并拿下3000點(diǎn)大關(guān)。至于這波行情何時結(jié)束能漲多高的問題，我們分析認(rèn)為，3160點(diǎn)上下20個點(diǎn)是這波行情無法逾越的雷區(qū)，時間節(jié)點(diǎn)可能在10月下旬11月上旬。所以，短期行情也許會轟轟烈烈，卻無法從根本上改變市場整體的格局，故投資者在操作上，切忌貪婪?！?/p>

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哪些板塊值得掘金？

記者：上周藍(lán)籌股的強(qiáng)勢表現(xiàn)推動上證指數(shù)收復(fù)了60天線、5周線、10周線、90月線、120月線、30季線以及3587點(diǎn)以來的下降通道壓力線。按照“藍(lán)籌搭臺題材唱戲”原理，上證指數(shù)連克關(guān)卡是否意味著藍(lán)籌搭臺成功？本周題材股會否展開補(bǔ)漲行情？哪些板塊值得投資者關(guān)注？

銀河證券南坪營業(yè)部總經(jīng)理唐賀文：上證指數(shù)突破了今年以來的下降通道，表明藍(lán)籌搭臺工作是完成了的，但也不能說題材股唱戲時藍(lán)籌股會偃旗息鼓，相反藍(lán)籌股整體估值偏低而題材股估值相對高企，決定了接下來藍(lán)籌股的表現(xiàn)不一定會弱于題材股。在這里，我們建議投資者關(guān)注以下三大板塊——

A、有色：我們認(rèn)為氧化鋁價(jià)格在年底前仍將在高位運(yùn)行的確定性較高，氧化鋁企業(yè)有望持續(xù)維持較高的盈利能力，建議投資者關(guān)注氧化鋁自給率高的企業(yè)及氧化鋁產(chǎn)能受采暖季限產(chǎn)影響小的企業(yè)，推薦中國鋁業(yè)、云鋁股份。

B、公用事業(yè)：在下游需求高速增長、儲氣能力不足、淡旺季價(jià)差拉大的背景下，我們看好燃?xì)庑袠I(yè)四季度投資機(jī)會。建議關(guān)注非常規(guī)氣和LNG兩大主題的相關(guān)標(biāo)的，如藍(lán)焰控股、廣匯能源、新奧股份、深圳燃?xì)獾取?/p>

C、房地產(chǎn)：地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，房企新開工意愿較強(qiáng)，投資增速具備韌性，銷售增速放緩，年底或現(xiàn)負(fù)增長，但整體風(fēng)險(xiǎn)可控。地產(chǎn)公司業(yè)績確定性高，高額預(yù)收賬款提前鎖定收入，龍頭未來業(yè)績增長有保障，未來兩年業(yè)績能維持20%左右的增長。當(dāng)前是比較好的底部配置時機(jī)，我們推薦新城控股和保利地產(chǎn)。

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重磅利好真能讓利空銷聲匿跡嗎？

記者：如果說這是一波中級行情，又有政策面資金面的強(qiáng)力刺激，那么A股市場是否真的沒有風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)了呢？

富鼎資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李維夏：“風(fēng)險(xiǎn)不會因市場走強(qiáng)而消失，相反越是到了行情后期，一些利空往往會被樂觀情緒刻意忽略掉，從而讓投資者面臨套牢虧損的風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為，四季度A股市場會面臨年末結(jié)賬因素造成的流動性緊縮，以及三季度業(yè)績會否繼續(xù)下滑的利空因素或者不確定因素，但這些都不是最關(guān)鍵的。這一次最大的風(fēng)險(xiǎn)是美國經(jīng)濟(jì)和美國股市。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)CPI上升速度有直逼GDP增速的趨勢，這使得美聯(lián)儲可能會超預(yù)期加息；而美國股市這輪牛市，將在今年10~11月進(jìn)入一個特殊的敏感期。這里所說的敏感期，一是美國11月初的中期選舉，二是10月、11月分別是美股這輪牛市的第116、117個月——116是29的4倍，29拆開是21+8，而117拆開是13乘以9——21、8、13都是斐波那契數(shù)字，也就是說今年10-11月美國股市中線變盤概率很大。另外，以道瓊斯指數(shù)為例，月線頂背離已相當(dāng)嚴(yán)重，5浪上漲也基本上步入了尾聲。所以一旦美股見頂后出現(xiàn)暴跌，對全球的沖擊是不能小覷的，有可能會讓A股受到影響。”