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最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2018-09-25 08:31:18 來源:東方財(cái)富網(wǎng)

繼A股成功“入摩”后,全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素,將于北京時(shí)間9月27日凌晨正式宣布是否將中國A股納入其指數(shù)體系。A股納入富時(shí)羅素指數(shù)和建立滬倫通制度,被認(rèn)為是中英兩國資本市場(chǎng)互聯(lián)互通的重要依據(jù)。若A股年內(nèi)納入富時(shí)羅素指數(shù),那么A股國際化將再進(jìn)一步,并為市場(chǎng)帶來更多增量海外資金。


A股有望成功“入富”


最新消息顯示,富時(shí)羅素最新年度討論會(huì)的結(jié)果,將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2018年9月26日美國市場(chǎng)收盤后,即北京時(shí)間27日凌晨正式公布。


該年度會(huì)議的核心議題之一是決定是否將中國A股從“未分級(jí)”上調(diào)至“次級(jí)新興市場(chǎng)”。如果A股此次成功升級(jí),便將正式被納入富時(shí)全球股票指數(shù)體系(FTSE Global Equity Index Series,以下簡稱FTSE GEIS)內(nèi)。


FTSE GEIS是富時(shí)羅素指數(shù)公司的旗艦指數(shù)體系,按照市場(chǎng)和市值兩個(gè)維度進(jìn)行劃分。市場(chǎng)維度可細(xì)分為發(fā)達(dá)市場(chǎng)、新興市場(chǎng)(細(xì)分為先進(jìn)新興和次級(jí)新興)、前沿市場(chǎng);市值維度包括大盤、中盤、小盤和微盤。其中,與中國相關(guān)的核心指數(shù)是富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)(FTSE Emerging Index)和富時(shí)環(huán)球指數(shù)(FTSE All-World Index)。


富時(shí)全球股票指數(shù)體系(圖片來源:廣發(fā)證券)


根據(jù)議程,當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日,富時(shí)羅素的國家分級(jí)咨詢委員會(huì)已開始第一輪商議;9月10日和24日,地區(qū)產(chǎn)權(quán)委員會(huì)進(jìn)行討論;當(dāng)?shù)貢r(shí)間26日,其政策咨詢委員會(huì)將最后確認(rèn)并公布正式結(jié)果。


從今年3月富時(shí)羅素的中期會(huì)議結(jié)果看,26日當(dāng)天除了將公布是否將中國A股從“未評(píng)級(jí)”上調(diào)至“次級(jí)新興市場(chǎng)”外,還將公布具體實(shí)施機(jī)制,包括納入因子、納入步驟以及納入時(shí)間點(diǎn)。


曾多次闖關(guān)失敗


在此之前,中國A股多次闖關(guān)卻均以失敗告終。


早在2015年5月,富時(shí)羅素指數(shù)公司便宣布啟動(dòng)將中國 A 股納入富時(shí)全球股票指數(shù)體系的過渡計(jì)劃,但并未真正納入富時(shí)全球股票指數(shù)體系。


2017年9月,富時(shí)羅素對(duì)A股進(jìn)行評(píng)估,但由于資本流動(dòng)性和清算方面尚未達(dá)標(biāo),A股未能納入富時(shí)全球股票指數(shù)體系中。


之后監(jiān)管層在闖關(guān)MSCI過程中,積極改善了此前存在的諸多問題,如完善了停復(fù)牌制度、加大了資本市場(chǎng)對(duì)外開放等。國際投資者此前擔(dān)心的諸多問題已經(jīng)順利解決,這也為A股納入富時(shí)指數(shù)掃清了諸多障礙。此外,今年年內(nèi)要落地滬倫通,A股市場(chǎng)開放力度進(jìn)一步加大。


因此,業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,本月A股被納入富時(shí)指數(shù)的概率很大。


權(quán)重超過MSCI


根據(jù)17年10月官網(wǎng),富時(shí)羅素指數(shù)公司擬為客戶提供三種方式來自由選擇A股在富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重:1)按照QFII/RQFII總額度分配權(quán)重,A股權(quán)重4.67%;2)不考慮額度限制分配權(quán)重,A股權(quán)重24.75%;3)個(gè)性化定制分配權(quán)重。


如果與MSCI相比,此前MSCI宣布,從2018年6月開始將中國A股納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù),并計(jì)劃分兩步完成:第一步是在5月的半年度指數(shù)評(píng)審時(shí)納入2.5%的權(quán)重,第二步在8月的季度指數(shù)評(píng)審時(shí)納入剩下的2.5%?;诳傆?jì)為5%的納入因子,這些A股約占MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)0.78%的權(quán)重。


據(jù)彭博統(tǒng)計(jì),跟蹤MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的資金規(guī)模大約在1.9萬億美元,5%A股納入水平可能帶來的增量資金金額約為175.8億美元,折合人民幣1211億元(按1美元=6.89元人民幣計(jì)算)。據(jù)MSCI預(yù)測(cè),每一次以2.5%的因子納入,將為A股帶來110億美元的增量資金。


今年8月,當(dāng)被問及富時(shí)羅素指數(shù)A股權(quán)重是否會(huì)超過MSCI時(shí),富時(shí)羅素CEO梅克皮斯表示:“納入的權(quán)重可能高于0.8%,我們將很快做出決定并宣布?!?/p>


廣發(fā)證券首席策略分析師戴康則表示,目前富時(shí)羅素指數(shù)公司并未公布具體比例及追蹤基金規(guī)模等數(shù)據(jù),因此目前無法精確計(jì)算其帶來的增量資金,但是預(yù)計(jì)納入富時(shí)指數(shù)給A股帶來的短期資金流與MSCI相當(dāng)。


根據(jù)太平洋證券總裁助理、研究院院長魏濤測(cè)算,如A股被納入富時(shí)羅素指數(shù),預(yù)計(jì)初始權(quán)重為5%,后續(xù)將增至32%,根據(jù)目前該指數(shù)約1.5萬億美元的規(guī)模,長期來看理論上有望給A股帶來5000億美元以上增量資金。


法國巴黎銀行估計(jì)的資金流入量更高,其在8月的報(bào)告中指出,中國逐步被納入全球股票和債券基準(zhǔn)指數(shù)可能刺激1.3萬億至1.45萬億美元的資金流入,并在未來幾年內(nèi)重塑資產(chǎn)類別之間的交易關(guān)系。


除了MSCI和富時(shí)羅素,摩根大通和彭博巴克萊指數(shù)也可能在明年做出調(diào)整。


進(jìn)一步吸引海外投資者


值得關(guān)注的是,富時(shí)羅素是英國倫敦交易所下面的全資公司,其指數(shù)產(chǎn)品吸引了超過15萬億美元的資金。截至18年3月,該指數(shù)體系涵蓋了47個(gè)不同國家的約1.6萬只股票。


目前來看,追蹤指數(shù)的被動(dòng)基金越來越受歡迎,這使得指數(shù)提供商成為市場(chǎng)趨勢(shì)的有力仲裁者。富時(shí)羅素納入A股為外資流入A股打開了一扇新的大門,隨著A股在富時(shí)羅素指數(shù)體系內(nèi)所處的位置不斷提升,需要被動(dòng)配置A股的外資也會(huì)隨之同步增加。


富時(shí)羅素估計(jì),跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場(chǎng)指數(shù)的被動(dòng)基金中,約有40%遵循其基準(zhǔn),其余則追隨MSCI。


廣發(fā)證券首席策略分析師戴康指出,富時(shí)羅素納入A股,將進(jìn)一步加快A股融入全球資本市場(chǎng)步伐,同時(shí)A股追求價(jià)值股、藍(lán)籌股的風(fēng)格將進(jìn)一步強(qiáng)化。


新時(shí)代證券策略師樊繼拓表示,如果越來越多的國際指數(shù)納入A股,長期看有助于中國市場(chǎng)和國際接軌,增加對(duì)海外投資者的吸引力。


瑞銀相關(guān)人士認(rèn)為,追蹤富時(shí)羅素指數(shù)體系的資金雖然沒有MSCI的體量大,但是,它仍是全球主要的機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注的標(biāo)桿性指數(shù)體系,其對(duì)A股的納入,具有積極的意義,將對(duì)A股生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

責(zé)任編輯:李燁

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