9月中旬已過，熱卷行情依舊震蕩，難漲難跌。月初市場行情不佳，曾有部分商家對中旬抱有希望，期待環(huán)保炒作發(fā)力，以及需求的好轉(zhuǎn)來提振市場。但是目前來看，金九冷清到底的概率很大。從價格走勢來看，2018年三季度的熱卷行情過于平穩(wěn)，同比2016及2017年，市場旺季的到來體現(xiàn)不足。據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研，華東地區(qū)大戶的出貨量不及去年，約為去年的六七成。因而商家目前的庫存量同比也有兩成以上的下滑。

熱卷期貨來看，熱卷期貨圍繞60日均線箱體震蕩，與螺紋期貨價差較大，最大值出接近170元/噸，而螺紋需求好轉(zhuǎn)帶來的利好支撐，更是加劇了鋼廠在生產(chǎn)方面的“不公平”心理，短期來看，卷螺價差繼續(xù)維持高位的可能性大。

行情不佳是一個整體的過程，下面從供應(yīng)、需求、庫存等幾個方面簡單做個介紹。

首先從熱卷供應(yīng)面來看，2018年上半年熱卷新增產(chǎn)能1215萬噸，截至6月末，熱卷總產(chǎn)能達到2.77億噸，同比增加4.54%。下半年，仍有5條產(chǎn)線陸續(xù)投入試軋，熱卷產(chǎn)能增加量為1330萬噸，而總產(chǎn)能也將達到新高2.91億噸，同比增加9.61%。

據(jù)卓創(chuàng)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，受中美關(guān)稅等大形勢影響，目前不銹鋼行業(yè)出口受到擠壓，部分華南地區(qū)不銹鋼產(chǎn)線開始轉(zhuǎn)向熱卷產(chǎn)能，華南地區(qū)目前月度熱卷本地供應(yīng)量增加約50萬噸，當(dāng)然，占比多的是冷軋基料資源，但普碳的到貨也有增加。在北材南下的大局面下，這樣的產(chǎn)能置換十分不利。北材南下若有減少，將增加華北、東北等地的當(dāng)?shù)毓?yīng)，進而加劇供需矛盾。而后續(xù)產(chǎn)能置換的信息，卓創(chuàng)也將繼續(xù)跟蹤。

其次是需求方面，汽車與機械是熱卷下游的主要消耗領(lǐng)域。據(jù)統(tǒng)計局行業(yè)數(shù)據(jù)揭示，8月份乘用車銷售量同比呈下降趨勢，雖然18年整體銷售環(huán)比仍有增量，但市場整體暫無明顯回暖跡象，九十月份銷量如何或?qū)榻衲暾w行業(yè)做個定論。機械行業(yè)，目前受到基建項目大力發(fā)展的支撐，無論是挖掘機、壓路機等，銷售數(shù)據(jù)始終表現(xiàn)良好。

最后庫存方面來看。鋼廠利潤未受到影響，依舊保持高位，因而較高的排產(chǎn)效率下，發(fā)貨積極市場到貨較多。

拿上海、博興的熱卷普卷庫存來看，周中雖有甩貨操作，但整體庫存仍保持在年內(nèi)高位，現(xiàn)貨市場企圖保持穩(wěn)定的難度可想而知。

綜合來看，目前需求面仍有發(fā)揮的空間，期貨在延續(xù)弱勢之后，下周或?qū)⑵珡娬鹗?，在渾渾噩噩的行情中，或可帶來一絲提振，金九雖未發(fā)力，但月末市場的補貨及銀十信心的尚存，仍將給大家保留希望。