摘要：今年蘋果減產(chǎn)，是市場(chǎng)供給過(guò)剩大背景下的減產(chǎn)。減產(chǎn)提高了產(chǎn)區(qū)蘋果預(yù)期價(jià)格，同時(shí)由于今年產(chǎn)區(qū)蘋果的優(yōu)果率較低，推動(dòng)貿(mào)易商收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，帶動(dòng)好果收購(gòu)價(jià)格上漲。而貿(mào)易商如何獲得利潤(rùn)，則還要依靠銷售價(jià)格的提升。銷售價(jià)格的不確定性給貿(mào)易商帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)，在期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間出現(xiàn)利潤(rùn)空間也是產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場(chǎng)的時(shí)機(jī)。預(yù)計(jì)目前蘋果短線或延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看還需關(guān)注消費(fèi)端動(dòng)向。

一、現(xiàn)貨行情

據(jù)中國(guó)蘋果網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前各主產(chǎn)區(qū)的價(jià)格穩(wěn)定，走貨情況整體良好。山東棲霞產(chǎn)區(qū)蛇窩泊以及唐家泊兩個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)還有少量紅將軍交易，價(jià)格穩(wěn)定，紙袋紅將軍80#以上一二級(jí)價(jià)格在3.50-3.80元/斤，80#以上統(tǒng)貨價(jià)格在2.50-3.00元/斤。庫(kù)存富士紙袋80#以上一二級(jí)價(jià)格在4.20-5.00元/斤，仍有零星貨源在售。當(dāng)?shù)赝砀皇块_始大面積卸袋，預(yù)計(jì)交易在十一前后就會(huì)有少量開始。陜西咸陽(yáng)因小雨天氣，蘋果卸袋及交易均受到一定影響，行情暫時(shí)穩(wěn)定，未有大的變化。禮泉產(chǎn)區(qū)光果富士60#-74#價(jià)格在1.00元/斤左右，光果秦冠60#-74#價(jià)格在0.90元/斤左右。旬邑產(chǎn)區(qū)零星交易價(jià)格紙袋70#起步半商品在3.10-3.20元/斤。乾縣紙袋70#起步30%以上紅度價(jià)格在2.50-3.00元/斤。洛川產(chǎn)區(qū)由于降雨原因，蘋果卸袋被迫中止，零星庫(kù)外交易也已經(jīng)暫停，目前產(chǎn)地少量庫(kù)外交易價(jià)格仍與訂貨價(jià)格保持一致，紙袋富士70#起步價(jià)格4.50元/斤左右?！　淖钚碌霓r(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，本周紅富士蘋果的批發(fā)平均價(jià)為7.81元/公斤，較上一周上漲0.2元/公斤；香蕉的批發(fā)價(jià)為5.43元/公斤，較上周下降0.01元/公斤；葡萄的批發(fā)價(jià)為8.27元/公斤，較上周下跌0.12元/公斤，鴨梨的批發(fā)價(jià)為5.06元/公斤，較上周上漲0.06元/公斤。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，蘋果價(jià)格與其他水果價(jià)格之間有較強(qiáng)的相關(guān)性。若市場(chǎng)上蘋果漲價(jià)，那么消費(fèi)者會(huì)選擇消費(fèi)其他水果。但事實(shí)上，蘋果價(jià)格與其他水果價(jià)格之間沒(méi)有太強(qiáng)的相關(guān)性，市場(chǎng)對(duì)蘋果需求的減少主要是由于現(xiàn)在市場(chǎng)水果的多樣性，可供消費(fèi)者選擇的水果增多，而這與價(jià)格導(dǎo)致的替代效應(yīng)有著本質(zhì)區(qū)別，蘋果的價(jià)格走勢(shì)還需關(guān)注蘋果自身的供需情況。

圖1：蘋果批發(fā)價(jià)走勢(shì)

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圖2：最近兩周棲霞蘋果價(jià)格走勢(shì)

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圖3：蘋果期貨主力及主產(chǎn)地現(xiàn)貨價(jià)走勢(shì)圖

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圖4：蘋果出口數(shù)量及金額

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我國(guó)蘋果出口情況，根據(jù)海關(guān)總署相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截止2018年08月，中國(guó)出口蘋果當(dāng)月53，201噸，出口單價(jià)為1，193.96美元/噸，累計(jì)同比-6.7%。出口蘋果汁當(dāng)月4萬(wàn)噸，出口平均單價(jià)1，108.52美元/噸，出口蘋果汁累計(jì)同比10%

二、期貨市場(chǎng)分析

從盤面數(shù)據(jù)上來(lái)看，截止至2018年09月25日，蘋果主力合約AP901收盤價(jià)為11，846元/噸，結(jié)算價(jià)為11，992元/噸。前期蘋果期貨價(jià)格不斷創(chuàng)新高，減產(chǎn)帶來(lái)的影響已逐漸被市場(chǎng)消化，目前期價(jià)高位震蕩等待后期供需消息指引。從盤面情況來(lái)看，蘋果日內(nèi)波動(dòng)較大，多空方博弈較為激烈。預(yù)計(jì)目前蘋果短線或延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看還需關(guān)注消費(fèi)端動(dòng)向。

圖5：蘋果季節(jié)圖

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蘋果近期的資金流向以及持倉(cāng)量下降趨勢(shì)較為明顯。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日蘋果主力合約AP901收盤價(jià)為11，846元/噸，結(jié)算價(jià)為11，992元/噸。從蘋果總持倉(cāng)情況來(lái)看，持倉(cāng)額為5，374，191.81萬(wàn)元，較上一交易日總持倉(cāng)額5，919，181.55萬(wàn)元減少544，989.74萬(wàn)元。目前蘋果持倉(cāng)量445，138手，處于歷史較低水平。蘋果主力合約AP901目前備受關(guān)注，截至25日持倉(cāng)額為3，072，374.38萬(wàn)元，較上一交易日總持倉(cāng)額3，343，490.5萬(wàn)元減少271，116.12萬(wàn)元。目前AP1901的持倉(cāng)量為256，202手，處于歷史平均水平。

圖6：蘋果主力持倉(cāng)及合約價(jià)格

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圖7：蘋果近遠(yuǎn)月價(jià)差走勢(shì)

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三、后市研判

圖8：蘋果1901日K線走勢(shì)圖

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蘋果主力合約AP1901，9月25日收盤價(jià)為11，846元/噸，結(jié)算價(jià)為11，992元/噸。近期蘋果持倉(cāng)量呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，盤面目前處于窄幅震蕩狀態(tài)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)由于產(chǎn)區(qū)蘋果高價(jià)，今年批發(fā)市場(chǎng)蘋果價(jià)格也明顯高于去年，加之“雙節(jié)”（中秋、國(guó)慶節(jié)）效應(yīng)帶動(dòng)蘋果需求增加，支撐價(jià)格。今年山東地區(qū)優(yōu)果率較高，是交割品貨源首選地，市場(chǎng)預(yù)計(jì)價(jià)格在 4.0-4.5 元左右。10月將至，富士蘋果即將上市，關(guān)注富士現(xiàn)貨市場(chǎng)批發(fā)價(jià)格，供給端對(duì)價(jià)格影響仍存，預(yù)計(jì)價(jià)格或有上浮可能。