九月中下旬，各種利好因素鋪面而來，丙烯市場跌幅止步，進(jìn)入高位回暖階段。中秋節(jié)過后，部分丙烯報盤已漲至萬元。繼八月份的暴漲行情之后，丙烯市場再創(chuàng)新高，但任何行情都不是空穴來風(fēng)，面臨如此趨勢，我們只能說：市場有風(fēng)險，調(diào)漲需謹(jǐn)慎。

圖1

九月中旬，丙烯市場跌幅止步，山東丙烯市場價格長期穩(wěn)定在9250-9300元/噸，后受聚丙烯期貨大漲帶動，丙烯市場高位回暖。截至9月25日，山東丙烯市場主流價格漲至9800-9850元/噸，漲幅5.93%。短短一周內(nèi)，丙烯市場調(diào)漲550元/噸，此波漲幅及漲速再次超乎業(yè)者預(yù)期，那么支撐此波丙烯價格暴漲的背后神助攻都有哪些呢？

Top1：聚丙烯期現(xiàn)貨大漲，提振市場心態(tài)

圖2

聚丙烯作為丙烯最主要的下游產(chǎn)品，其對丙烯市場的推動力量不容忽視。九月中下旬，聚丙烯期貨價格大漲大跌，此時PP粉料價格多根據(jù)期貨走勢做靈活調(diào)整，丙烯市場受此影響調(diào)漲信心不足，長期橫盤觀望為主。自9月17日起，聚丙烯期貨價格連日暴漲，提振市場心態(tài)。此時PP粉料價格積極跟漲，粉料工廠整體開工負(fù)荷提高，對丙烯才買力度明顯加大。截至9月25日，山東地區(qū)粉料價格漲至10300-10350元/噸，漲幅4.03%。都說水漲船高，此時丙烯市場調(diào)漲時機(jī)尚好，受聚丙烯期現(xiàn)貨大漲帶動，丙烯報盤勢如破竹。因此，促使丙烯大漲的得力神助攻應(yīng)非聚丙烯莫屬。

Top2：市場不可控因素突發(fā)，助力丙烯市場

9月21日，華北某PDH工廠故障停車的消息沸沸揚(yáng)揚(yáng)，一時間業(yè)者恐慌氛圍難免加劇。其PDH裝置因故臨時停車，導(dǎo)致丙烯外放中止。為保障正常生產(chǎn)，其下游長約丁辛醇工廠無疑要參加中化工線上競拍，而此時粉料工廠丙烯需求旺盛，因此導(dǎo)致9月22日，中化工線上競拍大幅溢價，華星當(dāng)日成交已推至9990元/噸。Top3：下游整體開工持高，需求旺盛表1 丙烯下游周度開工率統(tǒng)計

自九月份以來，丙烯下游各產(chǎn)品企業(yè)開工率持續(xù)走高，除海力環(huán)氧氯丙烷稍有降負(fù)外，其余各產(chǎn)品開工率均明顯提升。正丁醇、辛醇及丙烯腈開工率達(dá)至百分之九十以上。此時受聚丙烯期貨大漲帶動，粒料拉絲現(xiàn)貨緊張價格推漲，帶動粉料市場氣氛，山東各粉料大廠開工負(fù)荷明顯提升，粉料現(xiàn)貨偏少，隨之積極跟漲。丁辛醇方面，大慶投產(chǎn)，魯西、利華益、安慶、齊魯石化、東明東方紛紛提負(fù)，帶動丁辛醇企業(yè)開工率大幅沖高。環(huán)氧丙烷方面，中石化長嶺分公司加之金嶺一期環(huán)氧丙烷裝置復(fù)產(chǎn)，環(huán)丙企業(yè)開工率亦小幅走高。另丙烯腈及丙酮企業(yè)開工率表現(xiàn)較為優(yōu)異，丙烯下游整體需求旺盛，需求面大幅回暖給丙烯市場帶來較大利好支撐。Top4：雙節(jié)疊加，下游節(jié)前備貨意愿高漲進(jìn)入九月下旬后，中秋及國慶假期臨近，下游節(jié)前備貨意愿提升。加之丙烯市場漲勢明顯，業(yè)者看多形式下，更刺激市場交投氛圍。下游企業(yè)開工持高，對丙烯紛紛大量買進(jìn)，加劇煉廠挺價意愿，丙烯價格勢不可擋。Top5：國外丙烯貨源緊缺，國內(nèi)到港船只減少九月上半月，東營、天津及連云港(601008,股吧)港口到船集中增加，港口貨源累計超過萬噸。進(jìn)入下半月后，日本地區(qū)遭受臺風(fēng)及地震影響，煉廠裝置停產(chǎn)及降負(fù)情況明顯，日本地區(qū)丙烯出現(xiàn)供應(yīng)缺口。且目前韓國丙烯貨源相對緊缺，日本丙烯供應(yīng)不足亦將分流一部分韓國丙烯貨源，故導(dǎo)致九月下半月，中國港口到港船只明顯縮減。Top6：交通運(yùn)輸受阻，區(qū)外貨源減少

為保障2018天津夏季達(dá)沃斯論壇期間道路交通安全，2018年9月16日至21日，天津市公安交通管理局實(shí)施危險化學(xué)品運(yùn)輸車輛限行措施。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，本次天津限行對丙烯市場整體影響相對有限，天津渤化大部分下游長約用戶提貨正常，個別丁辛醇工廠提貨受限，對山東地?zé)挶┎少I力度加大。另天津地區(qū)限行后，東北地區(qū)丙烯貨源流入量縮減，一定程度利好丙烯市場。

由上可以看出，九月中下旬丙烯市場大小利好因素疊加，加之下游聚丙烯旺季來臨，丙烯市場調(diào)漲已是大勢所趨。但此波漲勢之猛也難免另業(yè)者對十一假期之后的丙烯市場心存擔(dān)憂，那么丙烯市場現(xiàn)狀及未來走勢如何呢？

從成本面來說，近期國際原油漲勢強(qiáng)勁，布倫特油價強(qiáng)勢突破80美元整數(shù)關(guān)口，收于2014年底以來的最高水平。與此同時，WTI油價則創(chuàng)兩個多月以來新高。短期來看，消息面的利好支撐仍在持續(xù)，但前期的大幅推漲氛圍，或受特朗普再次抨擊高油價言論，貿(mào)易避險情緒，以及對接下來的EIA庫存數(shù)據(jù)的謹(jǐn)慎預(yù)期等多方面的影響，油價走勢或趨向理性。

表2 煉廠丙烯裝置檢修情況統(tǒng)計表

單位：萬噸/年

從供應(yīng)面來看，前期港口及區(qū)外貨源縮減，加之下游企業(yè)需求旺盛，自九月中下旬起，煉廠處于持續(xù)降庫存階段。目前山東地?zé)挶齑嫫毡槠?，區(qū)內(nèi)丙烯供應(yīng)量偏緊。煉廠裝置方面，齊潤化工6萬噸/年丙烯裝置開車計劃推遲至十月中旬，勝利石化5萬噸/年丙烯裝置于9月15日順利進(jìn)入計劃內(nèi)檢修。另正和石化已進(jìn)入檢修準(zhǔn)備階段，富宇及神馳化工檢修計劃將于國慶期間實(shí)施，短期內(nèi)來看，丙烯市場供應(yīng)量將小幅縮減。但上述檢修煉廠產(chǎn)能普遍較小，目前國內(nèi)丙烯平均開工率為88.72%，維持在相對較高水平，丙烯市場供應(yīng)面可控。另華北某PDH工廠已于9月24日午間開車，其下游丁辛醇工廠長約丙烯供應(yīng)逐步恢復(fù)中。且天津限行結(jié)束后入，部分東北貨源及華北貨源或?qū)⒂咳肷綎|市場，一定程度緩解供應(yīng)緊張態(tài)勢。

圖3

從需求面來看，前期粉料市場價格受聚丙烯期貨大漲帶動漲勢可觀，粉料企業(yè)利潤顯現(xiàn)。但近日聚丙烯期貨持續(xù)走低，粉料市場橫盤調(diào)整為主。目前原料丙烯價格偏高，部分粉料小廠利潤倒掛，舉步維艱。但部分山東粉料大廠受前期低價訂單支撐得以平均成本，開工負(fù)荷相對較高，對地?zé)挶┬枨笕源妗６⌒链挤矫?，近期企業(yè)檢修計劃頻出，聽聞建蘭、藍(lán)帆及安慶曙光在10月中上旬均存檢修計劃，丙烯需求量或?qū)⒖s減。整體來看，目前丙烯煉廠庫存緊缺，下游開工普遍持高，節(jié)前補(bǔ)貨意愿仍存，丙烯市場有望再度調(diào)漲。十一長假期間，受交通運(yùn)輸限制，煉廠將進(jìn)入庫存累積階段。目前PP期貨跌破萬元，聚丙烯市場氣氛不振，粉料大廠前期的低價訂單也難以長期維持，若PP期貨近期難有大幅改觀，粉料市場節(jié)后或?qū)⒆呖铡Ｇ叶⌒链挤矫婀?jié)后檢修煉廠增多，丙烯需求面或?qū)②吶?。但聽聞華北某PDH工廠十月中旬存檢修計劃，屆時不排除其下游長約丁辛醇大廠再推波瀾。因此卓創(chuàng)預(yù)計，節(jié)前丙烯市場相對可觀，但鑒于目前丙烯報盤已處高位，繼續(xù)調(diào)漲無疑加大市場風(fēng)險。節(jié)后歸來，在需求面趨弱前提下，丙烯市場報盤重心或?qū)⒆叩?，但整體下調(diào)幅度預(yù)計相對有限，高位盤整仍將是十月丙烯市場主基調(diào)。