近日，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場受到了廣大投資者的關(guān)注，主要原因是很多大宗農(nóng)產(chǎn)品品種如玉米、大豆、菜油、棉花等市場出現(xiàn)了比較相似的供求變動趨勢，如產(chǎn)不足需格局形成、原來一直存在的龐大的政策性庫存即將被消化完畢、市場價格處在歷史低位等等。

從投資角度來看，供求變動趨勢形成并確定，特別是產(chǎn)不足需格局的出現(xiàn)，以及龐大的政策性庫存壓力即將消失，加上市場價格處在歷史低位等將為廣大投資者提供介入的良機(jī)，近日抄底大豆、油脂如菜油的投資者已收益頗豐。

大豆、豆粕價格為什么走強(qiáng)？

黑龍江省大豆收購商韓高龍認(rèn)為除了受中美貿(mào)易問題的影響以外，與今年東北地區(qū)大豆產(chǎn)量與質(zhì)量達(dá)不到預(yù)期也有很大關(guān)系。據(jù)了解，由于受到了不利天氣的損害，今年東北部分地區(qū)大豆在生長后期發(fā)育受阻。從當(dāng)前已收獲大豆的質(zhì)量來看，青豆占比偏大，同時大豆單產(chǎn)也低于預(yù)期。部分東北地區(qū)的大豆貿(mào)易商認(rèn)為，今年東北產(chǎn)大豆大量上市后，市場收購價可能會高開高走，初期的開秤價預(yù)計為3600元/噸左右。河南省平頂山市大豆收購商建華透露，當(dāng)前內(nèi)地大豆正處在收割與上市期，小商販?zhǔn)召弮r為3600—3700元/噸，小商販對外裝車價則為3860元/噸左右。

綜合分析大豆市場形勢可以發(fā)現(xiàn)，即使今年國產(chǎn)大豆豐收，也難以彌補(bǔ)進(jìn)口大豆數(shù)量的下降，同時由于國產(chǎn)大豆質(zhì)量預(yù)計下降，今年高品質(zhì)國產(chǎn)大豆的價格有望高企。預(yù)計大連大豆期價隨著下半年進(jìn)口大豆數(shù)量的下降，年底前有可能會出現(xiàn)一波上漲行情。

在近幾個交易日，大連玉米期價下跌了數(shù)十點，如主力1901合約期價從1930元/噸左右下跌到了1860元/噸。不過，當(dāng)前市場十分看好玉米的長期價格，并認(rèn)為短期的下跌主要是由于新產(chǎn)玉米大量上市所致。

從決定玉米價格未來漲跌的主要因素來看，一是臨儲玉米庫存。國家糧油信息中心公布的數(shù)據(jù)顯示，雖然近周國家臨儲玉米競價銷售成交率有所下滑，如9月20日至21日計劃競價銷售臨儲玉米795萬噸，實際成交377萬噸，比前一周下降15.5萬噸，比兩周前下降51.3萬噸。但自4月12日國家臨儲玉米開拍至今，24周已累計投放18801萬噸，實際成交8300萬噸，平均成交率為44.1%。而去年臨儲玉米自5月5日開拍，當(dāng)年投放21周，累計投放量為8213萬噸，實際成交4819萬噸。從臨儲玉米剩余庫存等相關(guān)數(shù)據(jù)來看，臨儲玉米對價格的打壓已大大減弱，加上今年新產(chǎn)玉米比需求少2300萬噸左右，未來國內(nèi)玉米的供應(yīng)將是不斷趨緊的。二是新玉米產(chǎn)量與質(zhì)量。從最新預(yù)期來看，新玉米產(chǎn)量或與去年持平，質(zhì)量則不如往年，主要原因是東北地區(qū)春旱、內(nèi)地夏季高溫造成玉米生長發(fā)育不良。三是市場需求。從工業(yè)需求來看，深加工業(yè)的需求不斷增長，特別是燃料乙醇項目的開工將令玉米工業(yè)需求快速增加。從飼用需求來看，非洲豬瘟的影響還沒有顯現(xiàn)出來，未來有可能不利于玉米飼用需求的增長。四是玉米替代品數(shù)量將下降。第一是豆粕等價格的高企將讓玉米的性價比突顯，第二是進(jìn)口玉米替代品數(shù)量的減少將令玉米需求增加。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-8月份我國進(jìn)口谷物和谷物粉1641萬噸，較去年同期的1796萬噸減少155萬噸。其中，1-8月份累計進(jìn)口大麥555萬噸，較去年同期的602萬噸減少47萬噸，減幅為7.8%。進(jìn)口高粱353萬噸，較去年同期的384萬噸減少31萬噸，減幅為8.1%。進(jìn)口木薯373萬噸，較去年同期的528萬噸減少155萬噸，減幅為29.4%。

從油脂市場情況來看，豆油、菜油等價格均處在歷史低價區(qū)，特別是菜油市場的政策性庫存消化完畢，加上當(dāng)前國際石油價高企，油脂市場未來預(yù)期將比較活躍。

整體來看，大豆、玉米、油脂等農(nóng)產(chǎn)品市場已出現(xiàn)了吸引投資者介入的機(jī)會和題材，投資邏輯也日漸形成與顯現(xiàn)，預(yù)計年底前后這些品種價格出現(xiàn)大幅波動的概率較大。