調(diào)研的摘要：本次我們對河南省的三家焦化企業(yè)進行調(diào)研，全方面考察焦炭現(xiàn)貨生產(chǎn)情況以及焦化企業(yè)對環(huán)保政策的預(yù)期與應(yīng)對措施。其中兩家目前年產(chǎn)量為130萬噸，一家為300萬噸，均具有后續(xù)化工產(chǎn)業(yè)線。目前三家焦化企業(yè)的銷售情況良好，無焦炭剩余庫存，均采取月度結(jié)算的模式。三家焦化企業(yè)積極按照國家政策提高環(huán)保標準，其中氮氧化物排放標準按照河北省最低排放標準100 mg/Nm3設(shè)定，并陸續(xù)投產(chǎn)干熄焦設(shè)備。

我們的觀點：我們認為，無論是“一廠一策”還是4.3米以下炭化室淘汰都會對產(chǎn)能形成抑制作用。尤其是“一廠一策”下地方政府的績效目標發(fā)生轉(zhuǎn)變，從單一的完成限產(chǎn)指標轉(zhuǎn)型至各地方政府競爭空氣質(zhì)量排名，由被動型限產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃有拖蕻a(chǎn)，將改善焦化產(chǎn)業(yè)供給格局，為打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)貢獻重要力量。

焦化產(chǎn)業(yè)在藍天保衛(wèi)戰(zhàn)的這場戰(zhàn)役中面臨著去產(chǎn)能和爭環(huán)保的雙重壓力，每一輪的政策迭代和轉(zhuǎn)型升級都會對各級政府、焦化企業(yè)和資本市場的產(chǎn)生影響。本次我們對河南省的三家焦化企業(yè)進行調(diào)研，全方面考察焦炭現(xiàn)貨生產(chǎn)情況以及焦化企業(yè)對環(huán)保政策的預(yù)期與應(yīng)對措施。其中兩家目前年產(chǎn)量為130萬噸，一家為300萬噸，均具有后續(xù)化工產(chǎn)業(yè)線。目前三家焦化企業(yè)的銷售情況良好，無焦炭剩余庫存，均采取月度結(jié)算的模式。三家焦化企業(yè)積極按照國家政策提高環(huán)保標準，其中氮氧化物排放標準按照河北省最低排放標準100 mg/Nm3設(shè)定，并陸續(xù)投產(chǎn)干熄焦設(shè)備。

1 河南焦化企業(yè)調(diào)研紀要

1.1 A焦化企業(yè)

A焦化企業(yè)于2010開始投產(chǎn)，年產(chǎn)130萬噸焦炭、10萬噸甲醇、5萬噸合成氨、6萬噸煤焦油以及1.7萬噸粗笨。目前一級焦與準一級焦各占產(chǎn)量的50%，規(guī)劃不斷提高一級焦比例，從而向高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。目前銷售情況良好，沒有焦炭庫存。該焦化企業(yè)認為環(huán)保政策對全行業(yè)影響較大，全國炭化室4.3m以下焦爐約占50%，而目前十年以上焦爐已經(jīng)在陸續(xù)更換符合標準的大型焦爐。其指出雖然環(huán)保政策陸續(xù)出臺，但是焦化企業(yè)限產(chǎn)執(zhí)行力度不如鋼廠。該焦化企業(yè)對今年冬季采暖季的限產(chǎn)情況較為樂觀，由于焦化企業(yè)已將氮氧化物排放控制在100 mg/Nm3，低于《煉焦化學(xué)工業(yè)污染物排放標準》，因此該焦化廠認為其今年冬天出現(xiàn)去年冬季錯峰限產(chǎn)50%情況（結(jié)焦時間延長至36小時，橙色預(yù)警48小時）的可能性不大。

1.2 B焦化企業(yè)

B焦化企業(yè)于2013年7月投產(chǎn)，現(xiàn)年產(chǎn)冶金焦130萬噸、焦油6.5萬噸、粗苯1.7萬噸、硫銨1.7萬噸和LNG(液化天然氣)7萬噸。預(yù)計未來新增170萬噸焦化產(chǎn)能，形成300萬噸焦炭年產(chǎn)能。目前月產(chǎn)一級焦2萬噸，占比20%，準一級焦8萬噸，占比80%，規(guī)劃逐步增加一級焦的生產(chǎn)比重。產(chǎn)品的銷售采用先款后貨、鎖量定價的模式，結(jié)算周期為月度定價，月度結(jié)算。自2016 年9月起熄焦方式主要以干熄為主，月度干熄率維持在80%-85% ，濕熄焦占15%-20%。焦炭產(chǎn)品均通過鐵路運輸，主要銷往江西、湖南、湖北等地的下游鋼企。目前公司焦炭無庫存，訂單己排到9月底。

1.3 C焦化企業(yè)

C焦化企業(yè)采用干熄焦技術(shù)，主要生產(chǎn)一級焦與準一級焦，具有完整的后續(xù)化工產(chǎn)業(yè)線，目前焦炭年產(chǎn)能260萬噸，規(guī)劃將4.3m焦爐進行產(chǎn)能置換，完成后年產(chǎn)能將擴大至320萬噸。目前焦炭銷售情況良好，以鐵路運輸為主，采用月度定價模式。該焦化企業(yè)積極應(yīng)對環(huán)保政策，頂裝焦將于9月底、搗固焦將于年底前完成氮氧化物排放量控制在100mg/Nm3內(nèi)的目標，2017年冬季采暖季結(jié)焦時間延長至36小時，目前為24小時滿負荷生產(chǎn)，預(yù)期今年冬季采暖季會有限產(chǎn)可能。

2、我們的觀點

環(huán)保限產(chǎn)要求禁止“一刀切”，施行“一廠一策”，把權(quán)限下放到地方政府，這并不意味著限產(chǎn)的大幅放松。9月19日唐山市政府正式發(fā)布《重點行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)績效評價指導(dǎo)意見的通知》一文中，指出焦化行業(yè)差異化指標按照排放水平、熄焦方式和運輸結(jié)構(gòu)分為三類，A類企業(yè)不予錯峰、B類企業(yè)出焦時間延長至28小時、C類企業(yè)延長至36小時。可以預(yù)期的是，全國僅有少部分企業(yè)可以達到A類不限產(chǎn)的標準，即焦爐煙氣中顆粒物、二氧化硫、氮氧化物分別不高于10、15、100毫克/立方米，熄焦方式為干熄焦且鐵路運輸達到60%以上。因此，今年10月1日至明年3月31日的環(huán)保限產(chǎn)標準并未出現(xiàn)實質(zhì)性的松動情況。

更為重要的是，隨著權(quán)限下放至地方政府后，提升空氣質(zhì)量排名將成為各級政府的首要績效目標。為了在排名中爭先，地方政府將面臨更為嚴峻的壓力，因此在制定實際限產(chǎn)比例時，可能會出現(xiàn)各地政府之間的相互博弈廝殺，畢竟沒有任何一個地方政府愿意背負空氣質(zhì)量倒數(shù)的名聲，因此當權(quán)力下放至地方政府后，環(huán)保限產(chǎn)將難以出現(xiàn)大幅放松的情況，相反的是，焦化行業(yè)的限產(chǎn)力度將會出現(xiàn)主動性增強。隨著環(huán)保要求的日趨嚴格、排放標準的逐步提高，焦化產(chǎn)業(yè)環(huán)保污染問題將得到有效遏制。

而對于淘汰4.3米高度炭化室焦爐政策來看，京津冀及周邊4市（太原、長治、陽泉、晉城）、汾渭平原4市（呂梁、晉中、臨汾、運城）及忻州工業(yè)園區(qū)內(nèi)的4.3米以下炭化室焦爐最遲于2023年底前全部淘汰，焦爐煤氣未化產(chǎn)加工利用的，將于2020年前關(guān)停淘汰。因此，4.3米以下炭化室的取締將會影響整個焦化行業(yè)的產(chǎn)能出清和產(chǎn)能置換，出現(xiàn)階段性的供給矛盾。