9月的最后一個交易日，滬深兩市高開高走，9月紅盤收官。本周美聯(lián)儲如期上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個BP，并在聲明中刪除貨幣政策立場仍然寬松字樣，但全球兩大指數(shù)公司明晟公司和富士羅素均加大A股納入力度，受千億資金入市利好帶動，指數(shù)一改往期頹靡。銀行、保險(xiǎn)等權(quán)重股領(lǐng)漲，上證50指數(shù)更是創(chuàng)下1.28%單周漲幅。

銀行和保險(xiǎn)為主的大金融是本周上漲的主要貢獻(xiàn)力量，大消費(fèi)表現(xiàn)差強(qiáng)人意，科技股則表現(xiàn)弱勢，地產(chǎn)板塊節(jié)節(jié)敗退。

【熱點(diǎn)】

9月27日，富時羅素公布將A股正式納入其新興市場指數(shù)，將分三步實(shí)行該計(jì)劃，同期，MSCI公布增加A股權(quán)重和成份股的計(jì)劃，創(chuàng)業(yè)板有望納入。

【私募點(diǎn)評】

弘尚資產(chǎn)分析，MSCI和富時分別為全球第一、二大指數(shù)公司，借鑒臺灣、韓國納入MSCI的經(jīng)驗(yàn)，臺灣股市和韓國股市歷經(jīng)6-9年完全納入MSCI，自首次納入后呈現(xiàn)出外資持續(xù)流入、股市機(jī)構(gòu)占比提升、個人占比下降的特征。隨著外資流入A股速度明顯更快，外資交易占比和持股占比不斷提升，對A股的影響力有望超過國內(nèi)主動型公募基金和保險(xiǎn)資金。

世誠投資表示，作為國內(nèi)投資者，不僅要關(guān)注外資的持續(xù)流入，還要關(guān)注投資者結(jié)構(gòu)變化帶來的挑戰(zhàn)和機(jī)會。并非所有外資都是巴菲特式的價值投資者，也未必只買絕對低估值的股票。反觀這幾年QFII和陸股通熱捧的一些股票，其估值水平并不低，但公司的平均質(zhì)量要高于市場。外資的投資理念和流程確實(shí)比國內(nèi)同行要成熟，在某些板塊或一定時間段有引領(lǐng)作用，但這也不證明外資的投資策略在A股是萬能的。A股市場無論股票價格和公司基本面的波動率都較高，變化速度較快，在基本面產(chǎn)生根本變化時，不能及時反應(yīng)或許是外資的一個弱項(xiàng)。未來A股市場的長期贏家，或許不是低換手率的純外資，也不是傳統(tǒng)的國內(nèi)投資者，而是能真正取長補(bǔ)短、在市場變革中尋求機(jī)會的實(shí)踐者。

星石投資認(rèn)為外資爭相搶奪A股之時，國內(nèi)投資者無需繼續(xù)悲觀。從最近半年對A股的操作方向來看，外資對A股表現(xiàn)出了明顯較內(nèi)資樂觀的態(tài)度，這主要是源于外資和內(nèi)資的選股邏輯的差異，外資更注重的是估值和未來盈利增速的匹配度。目前A股的估值已經(jīng)回落到了歷史低位，充分消化了國內(nèi)外的不確定性，在全球橫向比較也具備較強(qiáng)的吸引力，而未來盈利增速有望保持韌性。在市場底部關(guān)注性價比較高、成長性確定的價值成長股。

【市場前瞻】

幻方量化表示，本周市場維持反彈，外部沖擊事件已逐步落地，接下來可能會陷入一小段平靜期，疊加政策出臺密集期，預(yù)期反彈行情較大概率將繼續(xù)延續(xù)。

源樂晟認(rèn)為，目前權(quán)重穩(wěn)住市場指數(shù)，指數(shù)維持在區(qū)間內(nèi)震蕩，市場情緒處于較好狀態(tài)，密切關(guān)注小長假時間周期內(nèi)的政策落地及解讀，可能帶來趨勢轉(zhuǎn)向。

樸石投資判斷市場仍然處于波動狀態(tài)，堅(jiān)持謹(jǐn)慎防御的態(tài)度，尋找具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會的優(yōu)質(zhì)個股。長期看好業(yè)績穩(wěn)定增長且優(yōu)秀的優(yōu)質(zhì)成長個股，尤其是大消費(fèi)板塊和醫(yī)藥生物板塊中一些優(yōu)質(zhì)個股。在股市好轉(zhuǎn)之際，這些股票的股價一定是會率先反彈。

于翼資產(chǎn)判斷十月份或許有反彈的時間窗口。建議重點(diǎn)關(guān)注大金融、大消費(fèi)。金融更多是從機(jī)構(gòu)持倉和籌碼博弈的角度;而優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股在長期是能有阿爾法收益的，熊市環(huán)境下依然是機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的重要方向，同時北上資金對消費(fèi)龍頭也是持續(xù)偏愛。

和聚投資表示估值底結(jié)合市場信心的恢復(fù)將對股價形成階段性支撐，市場有望出現(xiàn)階段性的反彈，但反彈高度目前不宜過度樂觀，可持續(xù)的上行趨勢需要預(yù)期與現(xiàn)實(shí)相互印證才可實(shí)現(xiàn)。從行業(yè)配置選擇上，行業(yè)景氣持續(xù)向上的煉化一體化領(lǐng)域龍頭公司，具備向上彈性，且四季度有望進(jìn)一步迎來催化。同時也兼顧低估值、高安全邊際的品種，如煤炭、基建相關(guān)領(lǐng)域的龍頭公司，股價經(jīng)過前期調(diào)整已經(jīng)具備安全邊際，且四季度可能存在補(bǔ)短板預(yù)期上修的可能帶來進(jìn)一步催化。