復利的魔力我們都知道，伯克希爾哈撒韋是最好的例子。

“復利”最讓人激動的是哪一點呢？？我想對大多人來說應該是它的結果，舉個例子，10萬元本金，每年賺25%的收益，30年后你將擁有8078萬元的財富。

最近想到了一些關于復利不那么令人激動的方面，或者說是殘酷的方面，與大家分享，幫助我們理解獲取長期復利需要面對的現(xiàn)實和困難。

復利創(chuàng)造的奇跡般的結果激動人心，但是從絕對數(shù)量上看，它的大部分收益都在最后。繼續(xù)上面的例子，10萬元本金，每年賺25%的收益，30年后你將擁有8078萬元的財富?，F(xiàn)在，我們把8078萬元的財富按時間順序拆解，結果如下：

有3932.03萬元的收益是在第28年、第29年、第30年這三年中獲得的，最后三年時間占總時間長度的10%，創(chuàng)造的收益卻接近總收益的50%.

有6983.73萬元的收益是在最后十年獲得的，占總收益的87%?？吹搅税?，前面的二十年取得收益加起來，只占總收益的13%

前面的十年，收益加起來只有83.13萬元，算上本金總計93.13萬元。最初的十年取得的收益，只有這么多。如果你有十萬元積蓄，全職炒股每年25%的收益，收益無法覆蓋日常支出。

另外，除了絕大多數(shù)收益都是最后實現(xiàn)的，想獲得復利帶來的巨大回報還面臨另一個問題，就是持續(xù)穩(wěn)定的收益率。讓我們看看下面的例子：

比方說有兩個投資方案：甲方案是你投入10萬元，每年有一半的機會你會掙100%，還有一半的可能你要賠進去30%元，這是輪流出現(xiàn)的各50%可能；而已方案就是你投入10萬元，你每年一定能掙20%。那么這兩種方案我們應該怎么選擇呢？有的人會回答甲，有的人會回答乙，事實是，這兩個回答都不準確！

讓我們分析一下兩個方案在不同投資期限下的年復利回報，由于乙方案是確定的20%，那么甲方案呢？

一、 單年期，甲方案=（100*50%—30*50%）/100=35%

二、 多年期下的偶數(shù)年，由于甲方案是一年大賺一年小賠，第2年一定是14萬，以后類推計算出的復利是：甲=18. 32%

三、 多年期下的奇數(shù)年且開始就賺，這種情況下甲的第一年回報是100%，然后一直下滑，到29年時回報將低于20%

四、 多年期下的奇數(shù)年且開始就賠，則甲方案的收益率從第一年的負30%開始一路上升，但最大不會超過18%

以上我們可以看到，不同的條件下的甲、乙選擇是不一定的，絕大多數(shù)情況下，穩(wěn)定比高利潤更重要，如果在足夠長的時間段里來看，穩(wěn)定的盈利能力則比一切都重要！所以穩(wěn)定持續(xù)的盈利是至關重要的，巴老說:“第一,不要虧損;第二永遠記住第一條”，強調的就是持續(xù)穩(wěn)定盈利的重要性。這也在提醒我們，始終牢記一句話“好的企業(yè)比好的價格更重要”。