市場(chǎng)超跌政策底效應(yīng)顯現(xiàn)，上市公司也頻頻出手高溢價(jià)回購(gòu)。從近期市場(chǎng)回調(diào)以來的公告來看，浙大網(wǎng)新以超過80%的“最高溢價(jià)率”位于榜首，還有不少上市公司緊隨其后。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的高達(dá)550家，回購(gòu)金額合計(jì)287.47億元，數(shù)額已經(jīng)是2017年的同期已實(shí)施回購(gòu)金額的一倍有余?；仡橝股歷史，似乎每一輪增持回購(gòu)潮的掀起，都是A股構(gòu)筑底部之時(shí)。以下為A股歷史上幾次規(guī)模相對(duì)較大的重要股東增持情況。

市場(chǎng)回調(diào)高溢價(jià)回購(gòu)規(guī)模飆升

近日，多家A股公司發(fā)布股份回購(gòu)相關(guān)公告。其中，按照最高回購(gòu)價(jià)格與二級(jí)市場(chǎng)最新交易價(jià)格的比值來看，浙大網(wǎng)新(600797)以超過80%的“最高溢價(jià)率”位于榜首；按照全額回購(gòu)股份所占相應(yīng)公司總股本的比例來看，凌霄泵業(yè)以接近5%的比例“奪魁”。

誠(chéng)志股份(000990)10月14日晚間發(fā)布公告，控股股東誠(chéng)志科融控股，提議由公司通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分社會(huì)公眾股。公司不低于2.4億元回購(gòu)股份，回購(gòu)價(jià)格不超過20元/股。

值得注意的是，誠(chéng)志股份10月12日股價(jià)跌停，收?qǐng)?bào)于11.52元/股，按照20元的最高回購(gòu)價(jià)格計(jì)算，回購(gòu)最高“溢價(jià)率”接近74%。受到回購(gòu)計(jì)劃消息刺激，誠(chéng)志股份昨日逆市上漲4.17%，報(bào)收12.00元每股。

這個(gè)數(shù)字還不是最高的“溢價(jià)率”。浙大網(wǎng)新(600797)10月14日晚間也發(fā)布公告，公司擬回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總額不低于5000萬元，不超過1億元，回購(gòu)價(jià)格不超過12.72元/股。根據(jù)記者初步統(tǒng)計(jì)，12.72元的最高回購(gòu)價(jià)格較公司10月12日7.05元的收盤價(jià)格要高80%。

此外，科大訊飛(002230)、海蘭信(300065)等還通過取消減持、增持等措施，意在穩(wěn)定股價(jià)。分析人士認(rèn)為，回購(gòu)等措施對(duì)于市場(chǎng)資金面會(huì)有顯著改善作用，隨著回購(gòu)制度的進(jìn)一步完善，上市公司回購(gòu)行為將常態(tài)化。

廣發(fā)證券表示，本輪回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間已與上兩輪回購(gòu)潮相當(dāng)，側(cè)面佐證A股已處于中期底部區(qū)域附近。上市公司進(jìn)行回購(gòu)，往往意味著上市公司認(rèn)為自身股票價(jià)格被明顯低估，因此采用回購(gòu)股票的方式來表明對(duì)股價(jià)的信心。

提升股價(jià)信心今年以來回購(gòu)金額遠(yuǎn)超去年

數(shù)據(jù)顯示，截至10月12日收盤，A股上市公司年內(nèi)共公布756筆回購(gòu)計(jì)劃，其中已經(jīng)實(shí)施回購(gòu)的高達(dá)550家，回購(gòu)金額合計(jì)287.47億元。該數(shù)據(jù)已經(jīng)是2017年的同期已實(shí)施回購(gòu)金額的一倍有余，而10月11日，就有18家上市公司實(shí)施了股份回購(gòu)，其中不乏大額回購(gòu)。

一位券商人士表示，本輪回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間已與上兩輪回購(gòu)潮相當(dāng)，側(cè)面佐證A股已處于中期底部區(qū)域附近。上市公司進(jìn)行回購(gòu)，往往意味著上市公司認(rèn)為自身股票價(jià)格被明顯低估，因此采用回購(gòu)股票的方式來表明對(duì)股價(jià)的信心。

以奮達(dá)科技(002681)為例，該公司10月13日公告擬以不低于2億元自有資金回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格上限5.50元/股測(cè)算，預(yù)計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量約為3,636.36萬股，占公司總股本的1.73%左右。上述股份回購(gòu)后，將依法注銷減少公司注冊(cè)資本。股票的注銷將一定程度降低公司總股本，增加每股收益和每股價(jià)值，最終提升股東回報(bào)。

相比部分上市公司回購(gòu)方案中用“不高于”某一回購(gòu)金額的模糊字眼，奮達(dá)科技采用“不低于2億元自有資金回購(gòu)”的措辭更顯誠(chéng)意，不僅表明公司具有更大的回購(gòu)決心，也從側(cè)面反映公司有更充足的賬面資金。

有私募負(fù)責(zé)人表示，上市公司回購(gòu)股份短期對(duì)基本面和股價(jià)都有正面影響。因?yàn)樯鲜泄净刭?gòu)是用公司的錢，不是管理層的錢，不是股東的錢，回購(gòu)股份減少了每股收益增加，對(duì)公司業(yè)績(jī)來說是好事。大股東回購(gòu)，管理層買入，尤其是管理層買入最有參考意義，買入的量要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其工資收入水平。

回購(gòu)、增持潮構(gòu)筑市場(chǎng)底

回顧A股歷史，似乎每一輪增持回購(gòu)潮的掀起，都是A股構(gòu)筑底部之時(shí)。以下為A股歷史上幾次規(guī)模相對(duì)較大的重要股東增持情況。

以2005年為例，當(dāng)年8月開始增持?jǐn)?shù)量突然飆升，在此后的六個(gè)月累計(jì)增持了93.44億元，開啟A股大牛市的前奏；2008年8月指數(shù)從6124點(diǎn)跌到2300點(diǎn)左右，再度出現(xiàn)大股東增持，5個(gè)月累計(jì)增持了100億元。A股探底反彈到3478點(diǎn)；2010年12月份開始，出現(xiàn)一波增持，A股出現(xiàn)短線反彈；2011年5月~9月，A股增持規(guī)模也不小，達(dá)99.93億元，但A股在經(jīng)歷小幅反彈后持續(xù)下跌；2012年9月~11月短短的三個(gè)月，重要股東增持了125.51億元，當(dāng)年12月份后滬指大漲20%多；2014年5月和6月，重要股東又大幅增持了257.23億元，一個(gè)月后A股開始一輪上漲到5178點(diǎn)。

考慮到當(dāng)前這輪回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間已接近上兩輪回購(gòu)潮，從側(cè)面印證了A股已處于估值底部區(qū)域。從當(dāng)前的回購(gòu)潮持續(xù)時(shí)間、規(guī)模以及市場(chǎng)交易特征看，目前的市場(chǎng)已經(jīng)接近底部區(qū)間。