基本面分析是最簡單的

下面給大家講一下基本面。很多人都會問，基本面要怎么分析？基本面分析其實(shí)是最簡單的。我們看過很多技術(shù)分析的書，但談基本面分析的書特別少。為什么呢？因?yàn)榛久鏇]法談。每個(gè)品種的基本面情況都不一樣，沒法在一本書里面都寫清楚?；久嫔婕暗姆矫婧芏啵▏艺?、經(jīng)濟(jì)、法律法規(guī)等等，同時(shí)也包括商品的生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)出口量以及天氣等，都是一些很宏觀的東西。如果要從微觀變化的角度去研究，我們要做很大的功課。而作為微觀的變化，那就是數(shù)據(jù)。我對基本面的學(xué)習(xí)就是把這些基本面的變化通過數(shù)據(jù)的形式表現(xiàn)出來。

我會回避政策性的品種，因?yàn)槲也恢澜裉焱砩系恼吆兔魈焱砩舷啾葧惺裁床煌?，這不在我的風(fēng)險(xiǎn)控制范圍內(nèi)。我喜歡周期性比較強(qiáng)，數(shù)據(jù)感比較好的品種，比如農(nóng)產(chǎn)品。它春播、夏長、秋收、冬藏，這個(gè)過程誰也改變不了。而且它的成本是固定的。地租、農(nóng)機(jī)、化肥、種子，70%的成本會在春播的時(shí)候鎖定在地里。后期的價(jià)格如何變動，這一成本是無法改變的，這和黑色不同。比如螺紋鋼的價(jià)格會根據(jù)鐵礦石價(jià)格的變動而變動，鐵礦石的價(jià)格又和焦煤焦炭有關(guān)聯(lián)，它們的成本是浮動成本。浮動成本的品種的底部不好抓，而固定成本的品種的底部則相對更好抓。

1、豆粕

我給大家舉個(gè)例子，是2014年我做得比較漂亮的一個(gè)行情。2014年6月30日美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告突然公布，美國大豆種植面積增加10%。我們看了一下相關(guān)方面的整體數(shù)據(jù)，只有面積出現(xiàn)變化，單產(chǎn)、需求和生長情況均沒有變化。這時(shí)候我們就要去思考，種植面積增加10%，在單產(chǎn)不變的情況下，供給增加10%，需要不變，勢必會造成價(jià)格下跌。那價(jià)格下跌多少呢？前三年豆粕的低點(diǎn)是3050，2014年的低點(diǎn)就是2700。所以我開盤后將所有多單全部砍倉，在跌停板附近翻空。豆粕一月幾乎跌停，價(jià)格約為3200之上，一路持有到十月初，價(jià)格跌到2750附近。這時(shí)我毫不猶豫的開始平倉，均價(jià)大約在2730左右，當(dāng)時(shí)最低是2670左右。原因就是需求沒變，供給增加10%炒作完畢，剩下的就是反彈了。價(jià)格下跌10%，供需矛盾得到緩解，這時(shí)候就具備了投資價(jià)值，因?yàn)槲磥淼狞c(diǎn)位還會上升。所以我在遠(yuǎn)期9月開始建多單，基本均價(jià)在2750左右。等價(jià)格到3030時(shí)我果斷收手平倉走人，一個(gè)漂亮的“回馬槍”。理由剛才說了，前面連續(xù)三年的低點(diǎn)是3050，這點(diǎn)到打壓力位了，如果不跑就是等著錢縮水啊。這就是利用數(shù)據(jù)變化分析基本面，再利用數(shù)據(jù)變化預(yù)測價(jià)格波動區(qū)間，進(jìn)而做成了一波行情。

如上圖所示，在畫了一個(gè)大黃圈的點(diǎn)位，就是6月30號的一個(gè)跳空跌停板。當(dāng)時(shí)我拿的是五月份的空單。在農(nóng)產(chǎn)品期貨里面，豆粕這個(gè)品種，做空做五月。為什么做五月呢？第一，五月是美國大豆集中進(jìn)入中國港口的時(shí)候；第二，五月是南美的收獲季節(jié)，是開始從南美往中國運(yùn)豆的季節(jié)；第三，五月份的豆粕是不能往九月份交割的，所以五月份需要做空。大家可以回過頭去看看，空別的月份，不會有這么大的差價(jià)。而做多要做九月，因?yàn)樗械臍v史高點(diǎn)，都是在九月合約產(chǎn)生的。利用數(shù)據(jù)去分析，掌握好價(jià)格和時(shí)間點(diǎn)，知道什么樣的季節(jié)會有什么樣的行情，這樣做起來就相對容易些。

2、棉花

前面談了豆粕，下面我再和大家談?wù)劽藁āＴ?017年11月底、12月的時(shí)候，我就開始建倉棉花了。棉花從2016年一直到2017年年底，已經(jīng)橫盤了一年半，上下安全邊際已經(jīng)出現(xiàn)。我做期貨有兩個(gè)安全邊際，一個(gè)是成本安全邊際，另一個(gè)是在大的盤整之后，形成了一個(gè)很強(qiáng)的支撐，壓力位安全邊際，但這種安全邊際賺不到大錢。因?yàn)槟愕膫}位不敢太重，頂多三成倉位，我也是兩成倉位進(jìn)去的，一直到今年的四月份開始慢慢加倉。今年三月底，棉花行情開始慢慢啟動，四月中旬略有橫盤，也算是一次突破回踩。隨后突然傳來新疆棉花遇冰雹要減產(chǎn)10%以上的消息。這時(shí)價(jià)格已經(jīng)上到19000左右，我已經(jīng)有3000點(diǎn)的利潤了，因?yàn)樯蠞q速度快，我都沒來得及出。這時(shí)候市場上開始傳到22000或24000，前面不是說減產(chǎn)10%嗎，現(xiàn)在上漲快20%不是超過預(yù)期了嗎？還有，為什么主力都不在低位建倉，反而跑到18000-19000的位置開始擴(kuò)倉呢？另外，市場上到處都是利多消息，所有人都看好，那誰在跟全市場的人反著做呢？于是我給新疆的幾個(gè)朋友打了電話。我從中了解到，原來每年都會有這樣的天氣出來嚇人一下，但并不會有什么影響，只是苗扎壞了些，葉子掉了些，有一小批補(bǔ)種一下就無大礙了，不影響產(chǎn)量，棉花的關(guān)鍵期在結(jié)桃時(shí)期?？疵靼滓院?，我就在均價(jià)18600-18900的時(shí)候，多單主倉位離場了。

這就是基本面的分析，通過市場上人氣的變化，數(shù)據(jù)的變化以及對市場的考察，來確定進(jìn)場點(diǎn)和入場點(diǎn)。做期貨，不是什么行業(yè)都可以參與的，該扔掉就扔掉，該不做就不做，別什么都想去摻和一腳。

農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格變化取決于供給和需求的變化。供給決定了底部的高低，需求決定了頂部的高低。供給和需求同時(shí)產(chǎn)生共振，才能出現(xiàn)大行情。某一方面出現(xiàn)變動，只是一個(gè)波動段性行情。從豆粕來說，其行情要關(guān)注供給，同時(shí)需求也不能忽視。對于豆粕的行情，短期內(nèi)，我放棄；明年，我等待，等待明年挖坑。因?yàn)槲覀儎偛趴吹?，豆粕在每年的大行情之前，都會出現(xiàn)一個(gè)大坑。坑挖的越深，后面行情就會越大。

3、油脂

接下來我們再談?wù)動椭?。油脂類也是同樣的道理，看關(guān)鍵點(diǎn)位，如下圖。我很注重這些很分明的點(diǎn)位。

豆油的變化取決于大豆的供給，但在需求方面卻較為復(fù)雜，因?yàn)樗投蛊赏谴蠖沟南掠萎a(chǎn)品。豆油有時(shí)會和豆粕同步，有時(shí)兩者是蹺蹺板，有時(shí)它們又會分道揚(yáng)鑣。別看它們都是大豆產(chǎn)出來的東西，但走勢卻是很不一樣的。所以很多人說拿油和粕做套利，我覺得這是不現(xiàn)實(shí)的。另外，豆油的替代品很多，它們之間會相互影響，相互制約。所以，油脂是最不好分析的。

最近油在一定程度和粕有些同步了，因?yàn)樗鼈兊某醋骼碛啥际撬募径冗M(jìn)口減少，遠(yuǎn)低于預(yù)期，所以它倆同步了。再加上冬季是豆油在一定程度上替代棕櫚油的季節(jié)，因?yàn)樽貦坝偷娜埸c(diǎn)比較低，北方基本上是不使用棕櫚油的。而且9月份到來年2月份是中國傳統(tǒng)節(jié)日較為集中的時(shí)間段，對豆油的需求也是特別好的。但是一切的節(jié)點(diǎn)都在來年的2-3月份。所以目前做多豆油的理由就是：第一，四季度豆油缺少。少進(jìn)口300萬噸大豆，就少了60萬噸豆油。預(yù)期今年大豆的進(jìn)口量將少500-800萬噸，我們按500萬噸來算，就意味著將減少100萬噸的豆油。目前中國豆油的庫存是170萬噸。第二，跟夏天相比，由于天氣寒冷，人在冬天攝取的油的量也會多一些。而且還趕上了中秋、國慶、元旦、春節(jié)等一系列假期。所以這些對豆油來說是利好的，但是利好只限于這幾個(gè)月份。因?yàn)檫^了春節(jié)之后，南美大豆開始上來，棕櫚油也會反過來替代豆油。所以，我現(xiàn)在認(rèn)為，豆油在一月份之前會有行情，但是如果到了十一月中旬再不出現(xiàn)行情，那我們就離場。

我們要按邏輯性交易，但是邏輯消失了，還交易什么呢？這時(shí)候要做的就是趕緊離場。這也是我們做期貨最基本的一種認(rèn)知。通過數(shù)據(jù)，通過邏輯分析，通過季節(jié)變化，通過交易心理，通過交易技巧來辨別行情，然后獲利。在期貨市場中，要多探討交易技巧，多探討交易邏輯，健全我們的交易系統(tǒng)，如此一來，我們才能在期貨市場獲得利潤。以上就是我今天的分享，謝謝大家。