年初至今，上證指數(shù)大跌-21.27%，滬深300指數(shù)下跌-20.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌-27.33%。雖然截至9月底，八大策略平均收益均跑贏市場(chǎng)主要指數(shù)，其中管理期貨、相對(duì)價(jià)值和固定收益三大策略收益飄紅，但是事件驅(qū)動(dòng)與股票策略平均收益都已經(jīng)跌破10%，股票策略平均收益-10.10%，事件驅(qū)動(dòng)-16.83%。

各行各業(yè)都有鄙視鏈，私募也不例外。去年的藍(lán)籌盛宴讓不少私募紛紛向價(jià)值投資標(biāo)簽靠攏，今年二級(jí)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)與慘淡行情讓不少私募紛紛折戟。根據(jù)私募基金經(jīng)理背景的不同，大致可以分為十大門(mén)派，分別是券商派、公募派、私募派、其他金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)、期貨、銀行、信托等）、民間派、海外派、實(shí)業(yè)派、學(xué)者派、媒體派與其他。

十大門(mén)派，各有優(yōu)勢(shì)與短板，今年以來(lái)是誰(shuí)最耀眼，又是誰(shuí)最慘呢？

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券商派獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷、私募自主培養(yǎng)嶄露頭角

私募行業(yè)的蓬勃高速發(fā)展不可忽視，從數(shù)據(jù)中就可以窺探。截至2018年9月底，協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人24255家，已備案私募基金74337只，員工總?cè)藬?shù)24.61萬(wàn)人。在駛?cè)胨侥伎燔嚨篮?，私募依托自己的?jìng)爭(zhēng)力，有的走上康莊大道，有的卻黯然離場(chǎng)，所以在私募行業(yè)熬過(guò)兩年就已經(jīng)是成功一大半。

考慮到私募行業(yè)高速的優(yōu)勝劣汰，為讓數(shù)據(jù)樣本更具有代表性，私募排排網(wǎng)僅統(tǒng)計(jì)旗下管理產(chǎn)品成立時(shí)間滿兩年，也就是目前有管理產(chǎn)品是在2016年9月1日前成立、且在正常運(yùn)行的不同背景私募基金經(jīng)理，這一群體共1667人。

單從數(shù)量來(lái)看，券商派私募在數(shù)量上領(lǐng)先，為457人，私募派緊隨其后，為452人。有保險(xiǎn)、期貨、銀行、信托等其他金融機(jī)構(gòu)工作背景的264人，公募派則有253人。學(xué)者與媒體從業(yè)背景的私募基金經(jīng)理人數(shù)最少，分別是9人和6人，具體來(lái)看：

券商派：擁有多年證券投資經(jīng)驗(yàn)，為私募基金打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。代表人物：鴻凱投資林軍、朱雀投資李華輪、東方港灣但斌、投資熵一資本謝東海、金田龍盛楊丙田、保銀投資王強(qiáng)、大巖資本汪義平、重陽(yáng)投資裘國(guó)根等。

公募派：公募出身，熟悉基金投研體系。代表人物：高毅資產(chǎn)邱國(guó)鷺、海寧拾貝投資胡建平、遠(yuǎn)策投資張益馳、和聚投資李澤剛、星石投資江暉、清和泉資本劉青山、淡水泉趙軍、景林資產(chǎn)高云程等。

私募派：私募自主培養(yǎng)。代表人物：景林資產(chǎn)金美橋、銀葉投資張侃、磐耀資產(chǎn)辜若飛、進(jìn)化論資產(chǎn)李魯超等。

民間派：在證券市場(chǎng)摸爬滾打多年，憑業(yè)績(jī)實(shí)力說(shuō)話，普通人逆襲的標(biāo)桿。代表人物：林園投資林園、明達(dá)資產(chǎn)劉明達(dá)、希瓦資產(chǎn)梁宏、同亨投資楊志達(dá)、易鑫安資管欒鑫等。

海外派：有海外從事證券市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，早期接觸海外成熟市場(chǎng)。代表人物：固利資產(chǎn)王兵、衍盛資產(chǎn)章友、泓信投資尹克、上善若水侯安揚(yáng)、明得浩倫投資孔令坤等。

實(shí)業(yè)派：有實(shí)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，為金融轉(zhuǎn)身。代表人物：高毅資產(chǎn)馮柳、奶酪基金莊宏?yáng)|、新價(jià)值范波、合晟資產(chǎn)歐鵬、聚瀚投資李佳亮等。

學(xué)者派：從事多年教學(xué)或者科研等相關(guān)學(xué)術(shù)研究，有扎實(shí)的理論基礎(chǔ)。代表人物謙頤資產(chǎn)楊洪英、悅達(dá)醴泉熊磊、錦和投資嚴(yán)稽文等。

媒體派：證券媒體或者財(cái)經(jīng)記者出身，造就敏銳觀察力。代表人物：量金資產(chǎn)孟誠(chéng)、向量多維侯玉成、新里程資產(chǎn)賴戌播。

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“公募派”貢獻(xiàn)最多百億私募，“學(xué)者、媒體派”情況堪憂

對(duì)于私募來(lái)說(shuō)，受制于行業(yè)影響力與公眾認(rèn)可等限制，前期的規(guī)模擴(kuò)張尤為困難。1億規(guī)模是不少小私募的天花板與生死線，百億私募則是頭部私募孜孜不倦追求的目標(biāo)。簡(jiǎn)單的管理規(guī)模并不能成為評(píng)價(jià)私募的單一條件，但是也折射出其資管、市場(chǎng)與渠道拓展能力。

雖然券商派在數(shù)量上領(lǐng)先于其他流派，但是公募派在質(zhì)地上更勝一籌，不僅百億私募占比最高，更有六成私募管理規(guī)模在1-50億。

從規(guī)模區(qū)間分布來(lái)看，我們把私募所在公司的管理規(guī)模劃分1億以下、1~10億、20~50億、50~100億、100億以上五個(gè)不同區(qū)間。

其他金融機(jī)構(gòu)與私募派中超過(guò)一半的私募管理規(guī)模在1億以下，分別是55%和63%，而公募派與券商派這一數(shù)據(jù)為25%和44%。

反觀百億私募占比，公募派占比6%，券商派次之，占比2%，其他金融機(jī)構(gòu)與私募派中百億占比分別僅為1%。

學(xué)者派與媒體派表現(xiàn)遜色，在私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)中，尚無(wú)規(guī)模超過(guò)20億的私募。而這也冥冥之中與中國(guó)一句俗語(yǔ)相對(duì)應(yīng)，紙上得來(lái)終覺(jué)淺，絕知此事要躬行。

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震蕩市賺錢(qián)難，海外派如借東風(fēng)

英雄不問(wèn)出處，虧損沒(méi)有理由。在不同流派私募基金經(jīng)理管理的，成立時(shí)間滿兩年以上產(chǎn)品的平均收益來(lái)看，十大流派全軍覆沒(méi)，無(wú)一出彩。

實(shí)業(yè)派為金融轉(zhuǎn)身，卻或許是因?yàn)閾Q了陣地“水土不服”，今年并沒(méi)有被市場(chǎng)厚愛(ài)。平均收益虧損11.61%，在十大流派中墊底，僅次于券商派的-10.75%和民間派-10.08%。

海外派今年以來(lái)平均收益-2.29%，在十大流派中表現(xiàn)出色。海外派私募大多有海外市場(chǎng)實(shí)操與工作經(jīng)歷，經(jīng)受成熟投資理念的熏陶，在回國(guó)之后多以進(jìn)行量化投資為主，在今年的動(dòng)蕩行情下，權(quán)益類私募無(wú)所適從，量化私募倒顯得更為從容。

在海外派私募中，今年以來(lái)取得10%以上平均收益的有洛書(shū)投資謝冬（19.98%）、涵德投資秦志宇與顧小軍（15.90%）、九坤投資姚齊聰（10.90%），均具備豐富的海內(nèi)外市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)，專注量化投資。