年初至今，上證指數(shù)大跌-21.27%，滬深300指數(shù)下跌-20.75%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)暴跌-27.33%。雖然截至9月底，八大策略平均收益均跑贏市場主要指數(shù)，其中管理期貨、相對價值和固定收益三大策略收益飄紅，但是事件驅動與股票策略平均收益都已經跌破10%，股票策略平均收益-10.10%，事件驅動-16.83%。

各行各業(yè)都有鄙視鏈，私募也不例外。去年的藍籌盛宴讓不少私募紛紛向價值投資標簽靠攏，今年二級市場的劇烈波動與慘淡行情讓不少私募紛紛折戟。根據(jù)私募基金經理背景的不同，大致可以分為十大門派，分別是券商派、公募派、私募派、其他金融機構（保險、期貨、銀行、信托等）、民間派、海外派、實業(yè)派、學者派、媒體派與其他。

十大門派，各有優(yōu)勢與短板，今年以來是誰最耀眼，又是誰最慘呢？

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券商派獨領風騷、私募自主培養(yǎng)嶄露頭角

私募行業(yè)的蓬勃高速發(fā)展不可忽視，從數(shù)據(jù)中就可以窺探。截至2018年9月底，協(xié)會已登記私募基金管理人24255家，已備案私募基金74337只，員工總人數(shù)24.61萬人。在駛入私募快車道后，私募依托自己的競爭力，有的走上康莊大道，有的卻黯然離場，所以在私募行業(yè)熬過兩年就已經是成功一大半。

考慮到私募行業(yè)高速的優(yōu)勝劣汰，為讓數(shù)據(jù)樣本更具有代表性，私募排排網(wǎng)僅統(tǒng)計旗下管理產品成立時間滿兩年，也就是目前有管理產品是在2016年9月1日前成立、且在正常運行的不同背景私募基金經理，這一群體共1667人。

單從數(shù)量來看，券商派私募在數(shù)量上領先，為457人，私募派緊隨其后，為452人。有保險、期貨、銀行、信托等其他金融機構工作背景的264人，公募派則有253人。學者與媒體從業(yè)背景的私募基金經理人數(shù)最少，分別是9人和6人，具體來看：

券商派：擁有多年證券投資經驗，為私募基金打下堅實基礎。代表人物：鴻凱投資林軍、朱雀投資李華輪、東方港灣但斌、投資熵一資本謝東海、金田龍盛楊丙田、保銀投資王強、大巖資本汪義平、重陽投資裘國根等。

公募派：公募出身，熟悉基金投研體系。代表人物：高毅資產邱國鷺、海寧拾貝投資胡建平、遠策投資張益馳、和聚投資李澤剛、星石投資江暉、清和泉資本劉青山、淡水泉趙軍、景林資產高云程等。

私募派：私募自主培養(yǎng)。代表人物：景林資產金美橋、銀葉投資張侃、磐耀資產辜若飛、進化論資產李魯超等。

民間派：在證券市場摸爬滾打多年，憑業(yè)績實力說話，普通人逆襲的標桿。代表人物：林園投資林園、明達資產劉明達、希瓦資產梁宏、同亨投資楊志達、易鑫安資管欒鑫等。

海外派：有海外從事證券市場投資經驗，早期接觸海外成熟市場。代表人物：固利資產王兵、衍盛資產章友、泓信投資尹克、上善若水侯安揚、明得浩倫投資孔令坤等。

實業(yè)派：有實業(yè)管理經驗，為金融轉身。代表人物：高毅資產馮柳、奶酪基金莊宏東、新價值范波、合晟資產歐鵬、聚瀚投資李佳亮等。

學者派：從事多年教學或者科研等相關學術研究，有扎實的理論基礎。代表人物謙頤資產楊洪英、悅達醴泉熊磊、錦和投資嚴稽文等。

媒體派：證券媒體或者財經記者出身，造就敏銳觀察力。代表人物：量金資產孟誠、向量多維侯玉成、新里程資產賴戌播。

2

“公募派”貢獻最多百億私募，“學者、媒體派”情況堪憂

對于私募來說，受制于行業(yè)影響力與公眾認可等限制，前期的規(guī)模擴張尤為困難。1億規(guī)模是不少小私募的天花板與生死線，百億私募則是頭部私募孜孜不倦追求的目標。簡單的管理規(guī)模并不能成為評價私募的單一條件，但是也折射出其資管、市場與渠道拓展能力。

雖然券商派在數(shù)量上領先于其他流派，但是公募派在質地上更勝一籌，不僅百億私募占比最高，更有六成私募管理規(guī)模在1-50億。

從規(guī)模區(qū)間分布來看，我們把私募所在公司的管理規(guī)模劃分1億以下、1~10億、20~50億、50~100億、100億以上五個不同區(qū)間。

其他金融機構與私募派中超過一半的私募管理規(guī)模在1億以下，分別是55%和63%，而公募派與券商派這一數(shù)據(jù)為25%和44%。

反觀百億私募占比，公募派占比6%，券商派次之，占比2%，其他金融機構與私募派中百億占比分別僅為1%。

學者派與媒體派表現(xiàn)遜色，在私募排排網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)中，尚無規(guī)模超過20億的私募。而這也冥冥之中與中國一句俗語相對應，紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。

3

震蕩市賺錢難，海外派如借東風

英雄不問出處，虧損沒有理由。在不同流派私募基金經理管理的，成立時間滿兩年以上產品的平均收益來看，十大流派全軍覆沒，無一出彩。

實業(yè)派為金融轉身，卻或許是因為換了陣地“水土不服”，今年并沒有被市場厚愛。平均收益虧損11.61%，在十大流派中墊底，僅次于券商派的-10.75%和民間派-10.08%。

海外派今年以來平均收益-2.29%，在十大流派中表現(xiàn)出色。海外派私募大多有海外市場實操與工作經歷，經受成熟投資理念的熏陶，在回國之后多以進行量化投資為主，在今年的動蕩行情下，權益類私募無所適從，量化私募倒顯得更為從容。

在海外派私募中，今年以來取得10%以上平均收益的有洛書投資謝冬（19.98%）、涵德投資秦志宇與顧小軍（15.90%）、九坤投資姚齊聰（10.90%），均具備豐富的海內外市場的投資經驗，專注量化投資。