人們傾向于上行比較的態(tài)度就像一把雙刃劍，一方面是促使我們不斷追求進(jìn)步的不竭動力，另一方面也可能造成我們卷入非理性的決策中而面臨更大的風(fēng)險，因為更大的風(fēng)險不僅意味著高收益，而且也可能帶來高損失。

今年我搬了一次家，小區(qū)看似不起眼，里面卻別有洞天：每一幢都是形態(tài)各異的別墅，其中有幾棟地勢特別墊高，規(guī)模宏大，宛若宮殿。每天黃昏的時候，我從窗口望向這樣的建筑，恍如置身中世紀(jì)的歐洲，一種自卑的心態(tài)油然而生。在不知不覺中，我發(fā)現(xiàn)最近的投資偏好也開始變得激進(jìn)起來。我不禁陷入了深思：自己到底怎么了？

恰逢此時，我讀到近年一篇發(fā)表在《美國科學(xué)院院報》題為“Economic inequality increases risk taking”的文獻(xiàn)，解答了我連日來的疑惑，也帶給我更深的思考。

實驗測試

北卡羅來納大學(xué)教堂山分校心理學(xué)和神經(jīng)科學(xué)系以及肯塔基大學(xué)心理學(xué)系，測試了一個將財富差距與個人決策聯(lián)系起來的行為賬戶。研究表明，不平等狀況的加劇導(dǎo)致人們認(rèn)為自己需要更多的資源來滿足。反過來，更高的感知需求會激發(fā)更高的風(fēng)險偏好，以滿足這些需求。

第一次實驗中，三組被試被要求做投資游戲，在游戲前，他們分別被告知前任玩家不同的贏錢數(shù)量。實驗發(fā)現(xiàn)，被告知前任玩家贏錢數(shù)量多的被試組，選擇了風(fēng)險度更高的投資策略。第二次實驗中，被試可以選擇查看贏錢多的玩家成績，或者盈利狀況差的玩家成績。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，63%的參與者選擇了向上比較（與比自己好的人比較），而這些被試也在接下來的投資游戲中表現(xiàn)出了更高的風(fēng)險偏好。

實驗的局限性在于，它可能無法反映出不平等和冒險經(jīng)歷如何在日常生活中運(yùn)作。因此，研究進(jìn)一步采用了大規(guī)?；ヂ?lián)網(wǎng)搜索數(shù)據(jù)（2004年以來Google衡量反映貨幣風(fēng)險承擔(dān)的搜索詞頻率）的分析方法，研究不同地域的詞匯搜索頻率，包括“發(fā)薪日貸款”“彩票”“贏錢”“無首付”“儲蓄”“投資”“退休賬戶”“償還債務(wù)”等，并將其與每個州的風(fēng)險承擔(dān)指數(shù)和基尼系數(shù)關(guān)聯(lián)起來。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，具有較高基尼系數(shù)的狀態(tài)，傾向于具有較高的風(fēng)險指數(shù)值。

然而，傳統(tǒng)的研究認(rèn)為，處于財富弱勢的人會傾向于選擇更低的風(fēng)險策略，因為他們幾乎沒有犯錯的余地?？墒?，此項研究恰恰從實驗研究和現(xiàn)實研究的基礎(chǔ)上提出了相反的意見：不平等會增加冒險風(fēng)險，因為個人選擇性地進(jìn)行上行社會的比較。這種向上的比較增加了感知需求，人們愿意冒更大的風(fēng)險來滿足這些需求，這個發(fā)現(xiàn)揭示了宏觀經(jīng)濟(jì)不平等可能影響個人行為和結(jié)果的途徑。

投資啟示

通過動物實驗也發(fā)現(xiàn)，當(dāng)動物的熱量攝入量很高時，它會厭惡風(fēng)險，更喜歡低風(fēng)險、低回報的覓食選擇。隨著能源預(yù)算的下降，它變得尋求風(fēng)險，更喜歡高風(fēng)險、高回報的選擇。人類對需求的感知不僅可能受到物質(zhì)資源的影響，而且會受到主觀因素和相對比較的影響。

生活中的例子隨處可見，例如，在足球比賽中，如果比分差距過大，那么處于劣勢的球隊更有可能選擇高風(fēng)險傳球，而不是更安全的跑步。擁有高收入鄰居的人，投資決策更激進(jìn)。

筆者所在的團(tuán)隊曾經(jīng)獲得過某證券投資比賽的前三名，原因在于跌出排行榜之后，我們采取了風(fēng)險極高的操作策略，高倉位投資了冷門品種，最后一舉扭轉(zhuǎn)局勢沖入決賽。事實上，在各項投資比賽中，我們都喜歡盯著榜單的前幾名，而沒有幾個人會去看榜單末尾的成績，他們優(yōu)秀的戰(zhàn)績和巨大盈利可能會在無形中影響著我們，這種影響是內(nèi)隱性質(zhì)的，潛移默化。置身行情起伏波浪中，每一個數(shù)字的跳動都告訴我們，別人的財富可能又在增值，這讓我們有時難以鎮(zhèn)定。

與其說人們是在趨勢來臨前無法保持冷靜，不如說更多是被周邊人的盈利沖昏了頭腦。就拿三年前的大牛市來說，有多少投資者是因為身邊的人都賺得盆滿缽滿，而自己滿倉踏空，這樣巨大的財務(wù)差距覺知，導(dǎo)致自己在不做研究的基礎(chǔ)上，全憑情緒和心理沖動進(jìn)入了市場。

俗話說：人往高處走，水往低處流。人們傾向于上行比較的態(tài)度就像一把雙刃劍，一方面是促使我們不斷追求進(jìn)步的不竭動力，另一方面也可能造成我們卷入非理性的決策中而面臨更大的風(fēng)險，因為更大的風(fēng)險不僅意味著高收益，而且也可能帶來高損失。

改革開放以來，人們的收入水平不斷提高，卻開始變得越來越不快樂。因為小時候雖然我們擁有很少，但每家每戶的生活水平似乎是一樣的。現(xiàn)如今，我們幾乎每天都置身在有物質(zhì)差距的巨大鴻溝中，體會人上有人、可望不可及、收入不平等，可能通過不同的途徑影響人們對快樂程度的比較標(biāo)準(zhǔn)。這使我不禁想起了自己的第一筆盈利，雖然不多，但那種快樂程度，是之后幾倍甚至十幾倍盈利都無法再次體會到的，因為我不斷見識到了更加優(yōu)秀的同行。

人生就像在畫一個又一個圓圈，這個圓圈越大，與外界的接觸越多，越能發(fā)現(xiàn)不懂的有很多、不足的有很多，再想要填滿這個圓圈，困難也越來越大。于是，更想加快腳步去追趕，以至于疲于奔命，以至于不計風(fēng)險。于是，越會忘記適合自己的節(jié)奏，越會忘記最初的幸福。