上海證券交易所擬設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，支持上海國(guó)際金融中心和科技創(chuàng)新中心的建設(shè)，不斷完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。

此消息一出市場(chǎng)積極反應(yīng)，創(chuàng)投板塊集體大漲，券商等板塊也有所反應(yīng)。有分析指出，科創(chuàng)板是中國(guó)多層次資本市場(chǎng)一攬子改革中的一部分，對(duì)資本市場(chǎng)影響深遠(yuǎn)。同時(shí)，也意味著科技創(chuàng)新是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重，未來(lái)的部分大牛股也會(huì)出自其中的上市公司。按此思路，投資者可重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)投、券商，以及獨(dú)角獸板塊。

創(chuàng)投

調(diào)整后有望迎來(lái)第二波攻勢(shì)

受募資難、退出渠道受阻等因素影響，不少創(chuàng)新型高成長(zhǎng)企業(yè)最終將上市地方選在了境外資本市場(chǎng)，尤其是尚未盈利或者具有雙重股權(quán)架構(gòu)的公司。有業(yè)內(nèi)人士之指出，以往沒(méi)有盈利的企業(yè)會(huì)選擇在海外上市，如果科創(chuàng)板設(shè)立后取消國(guó)內(nèi)上市需要盈利這個(gè)硬性條件，那么這些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)IPO就多了一個(gè)選擇，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注入新的能量。顯然，科創(chuàng)板對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)是重大利好，退出渠道的拓寬肯定會(huì)大幅提升創(chuàng)投公司的業(yè)績(jī)。

二級(jí)市場(chǎng)上，創(chuàng)投概念股本周表現(xiàn)極為搶眼，多股出現(xiàn)連續(xù)漲停，最大漲幅超過(guò)四成的個(gè)股不在少數(shù)。隨后在經(jīng)過(guò)暴漲后板塊內(nèi)出現(xiàn)明顯分化，但在資金積極追捧背景下，經(jīng)過(guò)調(diào)整后創(chuàng)投概念股有望迎來(lái)第二波攻勢(shì)。

科創(chuàng)板+注冊(cè)制為創(chuàng)投基金提供了一條便捷的退出通道，利好創(chuàng)投企業(yè)?？梢钥吹?，資金對(duì)創(chuàng)投板塊熱度增加，創(chuàng)投概念股表現(xiàn)較好，接下來(lái)可根據(jù)政策持續(xù)的熱度和力度繼續(xù)關(guān)注創(chuàng)投概念板塊。海通證券表示，科創(chuàng)板有利打通資本市場(chǎng)進(jìn)退通道，注冊(cè)制有利更多前沿科創(chuàng)企業(yè)加大直接融資力度。資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度完善，有利孵化類(lèi)園區(qū)改善機(jī)制，加速價(jià)值兌現(xiàn)，看好市北高新、上海臨港、蘇州高新、南京高科、黑牡丹。

潛力股精選

蘇州高新業(yè)績(jī)保障性較強(qiáng)

公司是蘇州高新區(qū)首家掛牌上市的公司，“高”與“新”是公司轉(zhuǎn)型升級(jí)的目標(biāo)，公司立足于“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)培育與投資運(yùn)營(yíng)商”的戰(zhàn)略定位，依托房地產(chǎn)板塊發(fā)展其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域。目前公司有五大業(yè)務(wù)板塊：產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、環(huán)保、先進(jìn)制造、旅游及非銀金融與產(chǎn)業(yè)投資。申萬(wàn)宏源(4.40 +0.00%,診股)(1.58 -1.86%)證券指出，公司股價(jià)安全邊際較高，未來(lái)兩年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算收入將保持穩(wěn)定增速，整體業(yè)績(jī)保障性較強(qiáng)。同時(shí)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)培育與投資運(yùn)營(yíng)商”，既符合國(guó)家政策趨勢(shì)，亦能較好的利用蘇州高新區(qū)管委會(huì)的資源優(yōu)勢(shì)，具有一定的成長(zhǎng)性。

南京高科加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

公司前三季度業(yè)績(jī)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到25.89億元，同比增長(zhǎng)36.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.96億元，同比增長(zhǎng)46.94%。1-9月公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售面積 6.42 萬(wàn)平方米，同比減少69.18%；實(shí)現(xiàn)合同銷(xiāo)售金額8.78億元，同比減少35.61%。雖然公司銷(xiāo)售明顯下滑，但公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程仍值得重點(diǎn)關(guān)注。中金公司指出，公司上半年投資收益4.0億元，同比增長(zhǎng)6.5%。新增投資2個(gè)醫(yī)療健康領(lǐng)域項(xiàng)目，并完成對(duì)華泰大健康一號(hào)基金的第二期出資，加快“大創(chuàng)投”和“大健康”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

張江高科地區(qū)科創(chuàng)中心

公司產(chǎn)業(yè)投資持續(xù)聚焦信息技術(shù)和生物醫(yī)藥兩大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展：一是創(chuàng)新孵化服務(wù)，培育本土獨(dú)角獸企業(yè)，積極打造895創(chuàng)業(yè)營(yíng)。二是做好科學(xué)城配套服務(wù)，努力做好近2萬(wàn)方天之驕子集中商業(yè)、20萬(wàn)方約4000套人才公寓運(yùn)營(yíng)。2018年1-6月，公司房產(chǎn)業(yè)務(wù)取得租金總收入35324.39萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10.41%。海通證券指出，公司是上海科創(chuàng)中心、上海自貿(mào)區(qū)、張江國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)和全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)區(qū)聯(lián)動(dòng)核心，公司參股多家高新企業(yè)，PE投資鏈條日趨完善，投資收益增長(zhǎng)潛力大。公司力爭(zhēng)2018年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

獨(dú)角獸

關(guān)注錯(cuò)殺后的反彈機(jī)會(huì)

曾經(jīng)上市便遭到資金搶籌的獨(dú)角獸在本輪調(diào)整中也未能獨(dú)善其身，不少概念股出現(xiàn)較大跌幅。近期在擬推出科創(chuàng)板消息的刺激下獨(dú)角獸概念股出現(xiàn)一定幅度反彈，雖然行情持續(xù)性有待觀(guān)察，但就獨(dú)角獸自身來(lái)說(shuō)，有分析認(rèn)為，其基本面不存在問(wèn)題，被錯(cuò)殺后往往反彈也會(huì)十分給力。在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，短期無(wú)重大利空等前提條件下，跌幅越大的個(gè)股往往反彈動(dòng)能也越充足。

在經(jīng)過(guò)一輪明顯調(diào)整后，獨(dú)角獸估值已經(jīng)大幅下滑，加之業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期，估值已經(jīng)具有較高的安全邊際。有分析指出，目前來(lái)看，部分前期資金深入介入的個(gè)股跌幅較大，資金有望出手自救。而部分相對(duì)低估值的個(gè)股被砸出買(mǎi)點(diǎn)，超跌后將得到資金青睞?？傮w來(lái)看，不少獨(dú)角獸陣營(yíng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股在本輪調(diào)整中遭到錯(cuò)殺，投資者可以從錯(cuò)殺個(gè)股中尋找機(jī)會(huì)。

對(duì)于如何選擇超跌個(gè)股，有分析人士認(rèn)為，那些基本面沒(méi)有太大變化，但股價(jià)從高點(diǎn)大幅回落的個(gè)股，是資金后面重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注度較高的獨(dú)角獸陣營(yíng)來(lái)說(shuō)，超跌就是一大利好。在大盤(pán)震蕩背景下，市場(chǎng)熱點(diǎn)也在快速切換，后市投資者可重點(diǎn)關(guān)注嚴(yán)重超跌的獨(dú)角獸概念股。從個(gè)股選擇上，投資者可關(guān)注業(yè)績(jī)好，持續(xù)增長(zhǎng)，股價(jià)高點(diǎn)大幅下挫的個(gè)股，最好是那種無(wú)緣無(wú)故下跌，而且是無(wú)量空跌的個(gè)股。

潛力股精選

分眾傳媒“電梯樓宇”龍頭被看好

公司2018年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收108.77億元，同比增長(zhǎng)24.59%；歸母凈利潤(rùn)48.1億元，同比增長(zhǎng)22.81%。公司預(yù)計(jì)2018年歸母凈利潤(rùn)區(qū)間58億元-62億元，同比變動(dòng)幅度-3.41%至3.25%。公司收入端表現(xiàn)良好，短期資源擴(kuò)張成本、利潤(rùn)端承壓。海通證券指出，公司因?yàn)槎唐跀U(kuò)屏成本上升迅速，但收入端仍保持較高速增長(zhǎng)，2017-2020 年公司營(yíng)收復(fù)合增速預(yù)計(jì)為20%，整體來(lái)看，短期公司將主要受到新一輪資源點(diǎn)位擴(kuò)張成本端上揚(yáng)利潤(rùn)端承壓影響，但不改長(zhǎng)期對(duì)公司作為“電梯樓宇”龍頭的看好。

寧德時(shí)代強(qiáng)化行業(yè)龍頭地位

公司前三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，公司三季度電池裝機(jī)量約5.3GWh，同比增長(zhǎng)超60%，市占率超40%。估算公司第三季度銷(xiāo)量可能在8GWh左右，銷(xiāo)量仍遙遙領(lǐng)先。招商證券指出，公司多個(gè)項(xiàng)目累計(jì)投入占總預(yù)算的比例超過(guò)6成，預(yù)計(jì)第三季度已有部分貢獻(xiàn)銷(xiāo)量，其他幾個(gè)項(xiàng)目均已開(kāi)工，估算公司三季度動(dòng)力電池月產(chǎn)能已達(dá)到2-2.5GWh。公司已獲得國(guó)內(nèi)外主流客戶(hù)的認(rèn)可，未來(lái)公司現(xiàn)有+湖西+溧陽(yáng)項(xiàng)目產(chǎn)能將達(dá)50GWh，疊加與整車(chē)廠(chǎng)合資產(chǎn)能以及海外擴(kuò)產(chǎn)，龍頭地位有望強(qiáng)化。公司定位于全球市場(chǎng)，已成功卡位一系列國(guó)際主流客戶(hù)。

藥明康德業(yè)績(jī)繼續(xù)快速增長(zhǎng)

公司業(yè)績(jī)保持較快增速，其中三季度主營(yíng)業(yè)務(wù)國(guó)內(nèi)CRO部分預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)20%收入增速，CMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)約25%增速。由于公司通過(guò)早期資本布局初創(chuàng)型企業(yè)，未來(lái)股權(quán)投資仍有望陸續(xù)為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。公司目前相關(guān)募投項(xiàng)目進(jìn)展順利，隨著相關(guān)募投項(xiàng)目陸續(xù)完工并投入運(yùn)營(yíng)，公司一體化外包服務(wù)能力將得到進(jìn)一步提升。萬(wàn)聯(lián)證券指出，公司作為國(guó)內(nèi)綜合醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)龍頭，綜合實(shí)力雄厚，看好公司多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展格局及全球化網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力，公司未來(lái)業(yè)績(jī)將持續(xù)受益于外包產(chǎn)業(yè)地區(qū)性轉(zhuǎn)移趨勢(shì)以及國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

科大訊飛市占率穩(wěn)居第一

公司“平臺(tái)+賽道”戰(zhàn)略扎實(shí)推進(jìn)?！捌脚_(tái)”上，訊飛開(kāi)放平臺(tái)已開(kāi)放近百項(xiàng)AI能力和場(chǎng)景方案，開(kāi)發(fā)者數(shù)量達(dá)80萬(wàn)，市場(chǎng)占有率穩(wěn)居第一?！百惖馈鄙?，公司在教育、政法、醫(yī)療、智慧城市等重點(diǎn)行業(yè)持續(xù)發(fā)力，效果顯著。華創(chuàng)證券指出，教育領(lǐng)域，智學(xué)網(wǎng)使用頻率穩(wěn)步提升，個(gè)性化學(xué)習(xí)增值服務(wù)產(chǎn)品已在近百所學(xué)校常態(tài)化使用，續(xù)購(gòu)率達(dá)70%。政法領(lǐng)域，公司研發(fā)全球首個(gè)刑事案件智能輔助辦案系統(tǒng)并已在上海試點(diǎn)，并由刑事類(lèi)拓展到民商事、行政類(lèi)案件。隨著源頭技術(shù)驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略布局成果不斷顯現(xiàn)，落地應(yīng)用規(guī)模的擴(kuò)大料將持續(xù)鞏固公司產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

證券

政策逐步落地利好券商股

科創(chuàng)板+注冊(cè)制，券商將率先收益已成市場(chǎng)共識(shí)。雖然就目前來(lái)看科創(chuàng)板的推出還沒(méi)有時(shí)間表，券商炒作還處在概念階段。但就行業(yè)來(lái)看，隨著政策的逐步落地，券商股仍是值得重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)之一。

山西證券分析師劉麗表示，監(jiān)管層和地方政府對(duì)股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)提出有建設(shè)性的解決方案，大大緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)情緒，引發(fā)券商板塊估值修復(fù)行情。一系列的政策措施包括成立專(zhuān)項(xiàng)資金、引導(dǎo)資金入市和允許通過(guò)并購(gòu)重組配套融資償還債務(wù)等，聚焦解決中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題，有助于修復(fù)市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)信心。從2446點(diǎn)以來(lái)，券商逐漸擔(dān)負(fù)起反彈大旗，券商板塊出現(xiàn)多次漲停潮，政策邊際改善的信號(hào)在不斷釋放，證券板塊整體市凈率為1.18倍，具備持續(xù)上漲的基礎(chǔ)。

天風(fēng)證券分析師羅鉆輝表示，上交所提及將通過(guò)建立證券公司資本約束等新制度來(lái)推進(jìn)科創(chuàng)板及注冊(cè)制，參考年初CDR制度、新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市等改革措施，預(yù)計(jì)大概率會(huì)劃定主承銷(xiāo)商的范圍；同時(shí)，注冊(cè)制對(duì)主承銷(xiāo)的承銷(xiāo)能力、資產(chǎn)定價(jià)能力、風(fēng)控能力提出更高的要求，龍頭券商在這方面具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此預(yù)計(jì)龍頭券商參與會(huì)更多。整體來(lái)看，近期化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的政策出臺(tái)有利于券商的估值修復(fù)，同時(shí)資本市場(chǎng)改革預(yù)期有望提升券商的估值，建議關(guān)注龍頭券商，中信證券、華泰證券等。

潛力股精選

廣發(fā)證券競(jìng)爭(zhēng)力保持

公司前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)出現(xiàn)一定幅度下滑，投行業(yè)務(wù)表現(xiàn)受到一級(jí)市場(chǎng)清單影響明顯。資管業(yè)務(wù)前三季度收入28億元，同比增長(zhǎng)1%，為同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。預(yù)計(jì)隨著公司資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深入以及私募基金公司收入貢獻(xiàn)能力的提升，未來(lái)收入增長(zhǎng)空間廣闊。招商證券指出，公司受經(jīng)營(yíng)環(huán)境不利影響，當(dāng)期業(yè)績(jī)承壓，但競(jìng)爭(zhēng)力仍有。我們看好公司未來(lái)走勢(shì)基于公司投資能力突出，隨著市場(chǎng)的修復(fù)，看好公司業(yè)績(jī)彈性。此外，投行實(shí)力強(qiáng)勁，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)積淀較深，看好一級(jí)市場(chǎng)恢復(fù)后業(yè)績(jī)逐步改善。最后，大資管業(yè)務(wù)板塊搭建完成，未來(lái)成長(zhǎng)空間可觀(guān)。

華泰證券互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)發(fā)力

公司前三季度投資業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)6.23%。前三季度公司實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益同比增長(zhǎng)13.6倍，增速進(jìn)一步擴(kuò)大，主要系衍生金融工具浮盈增加。銀河證券指出，前三季度公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入同比增加7.33%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年二季度，公司資產(chǎn)管理月均規(guī)模較年初增長(zhǎng)17.03%，行業(yè)排名第二。在資管新規(guī)指引下，公司積極推進(jìn)主動(dòng)管理轉(zhuǎn)型，提升資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)質(zhì)態(tài)。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)穩(wěn)居行業(yè)龍頭，互聯(lián)網(wǎng)效應(yīng)持續(xù)發(fā)力，金融科技催化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，142億定增落地后，增強(qiáng)資本實(shí)力，拓展業(yè)務(wù)空間，我們看好公司未來(lái)發(fā)展前景。

海通證券ABS業(yè)績(jī)亮眼

公司ABS業(yè)績(jī)亮眼，前三季度公司投行收入19億元。股權(quán)承銷(xiāo)方面，IPO主承銷(xiāo) 25億元；再融資主承銷(xiāo) 516億元。在IPO審核趨嚴(yán)的背景下，ABS成為公司投行業(yè)務(wù)亮點(diǎn)，據(jù)Choice統(tǒng)計(jì)，前三季度公司債券主承銷(xiāo)規(guī)模1461億元，同比增長(zhǎng)1%，排名行業(yè)第4。安信證券指出，前三季度公司資管收入14億元，同比增長(zhǎng)2%。6月末公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到1.03萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)5%，其中海通資管在規(guī)模同比下降46%的背景下實(shí)現(xiàn)凈收入同比增長(zhǎng)17%，主動(dòng)轉(zhuǎn)型初具成效。公司享有龍頭集中紅利，成本邊際改善且估值有改善空間。

國(guó)泰君安凈利潤(rùn)居行業(yè)前列

公司資管業(yè)務(wù)收入前三季度同比增速11.85%，表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。但公司資管規(guī)模依然領(lǐng)先，二季度資管規(guī)模8318.84億元，排名第三，主動(dòng)資管規(guī)模3094.32億元，排名第二，資管優(yōu)勢(shì)仍在，不影響后期發(fā)力。長(zhǎng)城證券指出，公司綜合實(shí)力優(yōu)秀，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均衡化、多元化，近年凈利潤(rùn)穩(wěn)居行業(yè)前二且各項(xiàng)指標(biāo)保持行業(yè)前列；并深入轉(zhuǎn)型進(jìn)軍財(cái)富管理，擁有FICC全牌照業(yè)務(wù)體系且獲得場(chǎng)外期權(quán)一級(jí)交易商資格，并獲得了開(kāi)展銀行間、交易所信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具及監(jiān)管認(rèn)可的其他信用衍生品業(yè)務(wù)無(wú)異議函，未來(lái)場(chǎng)內(nèi)外做市與交易業(yè)務(wù)有望取得進(jìn)一步突破。