伴隨著近期市場回調(diào)，公募基金自購現(xiàn)象明顯增多。萬得資訊統(tǒng)計，截至11月14日，今年以來已有79家具有公募業(yè)務(wù)資質(zhì)的證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)合計自購218次，經(jīng)申購金額達(dá)27.26億元。從類型看，自購基金以債券型為主，其次是混合型基金，而股票型基金、QDII基金和貨幣基金則鮮有回購現(xiàn)象出現(xiàn)。其中，中銀國際證券有限公司自購本公司公募產(chǎn)品出資最多，今年曾以2.99億元回購自家的中銀證券安譽(yù)A，國泰基金出資1億元自購國泰安惠收益定開A。

所謂公募基金自購是指基金公司在發(fā)行公募基金產(chǎn)品的時候，公司的管理層或者員工會參與認(rèn)購本公司發(fā)行的基金產(chǎn)品，且份額持有占比較為顯著的行為。

聯(lián)泰基金金融產(chǎn)品部總監(jiān)陳東表示，基金自購可以分為普通基金自購和成立發(fā)起式基金兩種形式。普通基金和發(fā)起式基金的自購出發(fā)點(diǎn)不同。普通基金需要滿足募集規(guī)模不少于2億元募集規(guī)模、持有人不少于200人這兩個硬性條件才能成立，而發(fā)起式基金不受普通公募基金成立條件限制，發(fā)起式基金在募集時，只要滿足公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員和基金經(jīng)理等人員的資金認(rèn)購的基金金額不少于1000萬元，持有期限不少于3年，募集規(guī)模不少于5000萬元，便可以成立，且不受單一客戶持有比例超50%的限制。

陳東認(rèn)為，基金公司自購有三方面因素，一是在單一客戶持有比例不能超過50%的新規(guī)下，基金公司為滿足機(jī)構(gòu)投資者的定制需求，通過員工自購和發(fā)起式基金的形式穩(wěn)定產(chǎn)品持有人結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品規(guī)模；二是基金公司出于對自身投研能力認(rèn)可或者營銷的目的，以員工自購產(chǎn)品與投資者同舟共濟(jì)作為亮點(diǎn)，吸引更多的資金，很多個人投資者會認(rèn)為員工自購的產(chǎn)品在業(yè)績上會更加“穩(wěn)健”；三是在市場表現(xiàn)較差的情況下，投資者信心缺失，避險情緒持續(xù)升溫，產(chǎn)品募集難度較大，因此需要通過員工自購來保證產(chǎn)品成立。

“基金自購并不一定是弱市市場下的必然行為。在強(qiáng)勢市場和弱勢市場均會出現(xiàn)，今年以來自購規(guī)模同比增加或是多種因素共同作用所致，年初以來由于受外部貿(mào)易爭端的影響，國內(nèi)市場出現(xiàn)了較大的波動，這也是自購規(guī)模增加的主要因素之一。”陳東說。

天風(fēng)證券分析師吳先興表示，從近10年來基金持有人變化數(shù)據(jù)看，機(jī)構(gòu)重配和管理人自購的基金產(chǎn)品有一定超額收益，但自購只是對產(chǎn)品信心的表現(xiàn)，并不完全等同于真實業(yè)績優(yōu)秀。從風(fēng)格上來看，管理人持有規(guī)模大的基金更多的暴露在大盤風(fēng)格上，收益波動相對不大。

對于投資者來說，自購的基金是否具有風(fēng)險？陳東認(rèn)為，基金的風(fēng)險更多是取決于基金的類型和投資策略，投資者在選擇自購基金的時候更多的還是應(yīng)關(guān)注整個市場的情況，尤其需要關(guān)注基金產(chǎn)品管理人的資產(chǎn)管理能力。從歷史業(yè)績看，自購基金與普通基金區(qū)別并不大，僅是在持有人結(jié)構(gòu)上有較大的不同，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險偏好情況選擇是否投資自購基金。在自購基金中，普通的自購基金封閉期較短，一般在1個月左右，封閉期過后可隨時贖回，投資者在選擇此類基金的時候主要應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)品的投資范圍和投資策略是否和自身需求匹配；在發(fā)起式基金中，多數(shù)產(chǎn)品是由機(jī)構(gòu)定制的，并且產(chǎn)品要求員工自購持有期不少于3年，因此在投資策略上會追求絕對收益，比普通的自購基金更加穩(wěn)健，但由于是發(fā)起式基金，封閉期也會比較長，投資者在認(rèn)、申購時應(yīng)注意考慮流動性需求。