周四，滬深兩市縮量震蕩上漲。截至收盤(pán)，滬指漲1.36%，深成指漲1.18%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.41%，重新站上1400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。盤(pán)面上，創(chuàng)投概念股依舊強(qiáng)勢(shì)，魯信創(chuàng)投、九鼎投資、中關(guān)村等20股漲停。小盤(pán)股有從個(gè)股強(qiáng)勢(shì)向群體強(qiáng)勢(shì)轉(zhuǎn)換的趨勢(shì)，正元智慧、安奈兒、神思電子、英搏爾等44只總股本小于3億的小盤(pán)股漲停，占昨日A股漲?？倲?shù)的近一半。

小盤(pán)股的爆發(fā)源于周三晚間正元智慧公告，控股股東杭州正元提出高送轉(zhuǎn)預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.5元(含稅)，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增9股。

公告表示，杭州正元也正是基于對(duì)公司2018年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告披露業(yè)績(jī)的分析及自身對(duì)公司2018年第四季度盈利水平的判斷，同時(shí)考慮公司目前未分配利潤(rùn)、資本公積金較為充足且股本規(guī)模相對(duì)較小等因素，進(jìn)行2018年度利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本，以優(yōu)化公司股本結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)股票流動(dòng)性，更好地回報(bào)全體股東。

正元智慧成為2018年首份年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)案，高送轉(zhuǎn)預(yù)披露的時(shí)間比以往再度提前，去年高送轉(zhuǎn)第一股凱普生物是11月18日預(yù)披露，今年正元智慧再度提前至11月14日。但從正元智慧基本面來(lái)看，并沒(méi)有太突出的亮點(diǎn)，公司年報(bào)僅預(yù)增15%~25%，按三季報(bào)的業(yè)績(jī)計(jì)算，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)415.8倍，即使考慮到公司歷史上業(yè)績(jī)都在四季度釋放，根據(jù)年報(bào)預(yù)告估算市盈率也超過(guò)40倍。正元智慧近一年內(nèi)股價(jià)從高點(diǎn)最多跌去68%，遠(yuǎn)大于同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅。

A股歷史上有炒作高送轉(zhuǎn)的慣例，每到年底具有送轉(zhuǎn)潛力的小盤(pán)股或多或少都有一波行情。但高送轉(zhuǎn)一度成為操縱股價(jià)的手段。例如，有些公司公布高送轉(zhuǎn)預(yù)告的同時(shí)，大股東公布減持。還有些公司業(yè)績(jī)大幅下降，卻依然高送轉(zhuǎn)，誘使散戶托盤(pán)。近些年監(jiān)管層對(duì)此現(xiàn)象加強(qiáng)了管理，高送轉(zhuǎn)個(gè)股也逐年減少，高送轉(zhuǎn)行情也一年不如一年。

按照交易所的相關(guān)規(guī)定，目前對(duì)于高送轉(zhuǎn)需要與業(yè)績(jī)相匹配，需要業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)且增速較高、每股盈利高等要求。但是交易所高送轉(zhuǎn)規(guī)則的適用范圍是滬深主板10送轉(zhuǎn)5以上、中小板10送轉(zhuǎn)8以上、創(chuàng)業(yè)板10送轉(zhuǎn)10以上。作為創(chuàng)業(yè)板的正元智慧選擇了10送轉(zhuǎn)9，有規(guī)避交易所的高送轉(zhuǎn)指引規(guī)范之嫌，因?yàn)檎腔凵鲜械谝荒?017年凈利潤(rùn)同比下降8%、2018年同比預(yù)增15%~25%，與創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)要求兩年復(fù)合增長(zhǎng)100%規(guī)定相比差距較大。

今年，如投資者要選擇高送轉(zhuǎn)標(biāo)的，除了以往小盤(pán)和高公積金方面標(biāo)準(zhǔn)外，還要考慮監(jiān)管要求。即按照交易所指引“最近兩年同期凈利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)持續(xù)增長(zhǎng)，且每股送轉(zhuǎn)比例不得高于上市公司最近兩年同期凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率”及“最近兩年凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)且最近3年每股收益均不低于1元”的要求設(shè)定。

東北證券表示，市場(chǎng)處于震蕩、緩慢修復(fù)的過(guò)程中。操作上，仍以逢低漸進(jìn)布局績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股為主，對(duì)于大幅爆炒的殼概念則需審慎應(yīng)對(duì)；與此同時(shí)，后續(xù)可以逐步增加對(duì)業(yè)績(jī)較好、成長(zhǎng)性較好的潛在高送轉(zhuǎn)個(gè)股的挖掘，伴隨著正元智慧的高送轉(zhuǎn)預(yù)披露、高送轉(zhuǎn)行情可能漸次提前展開(kāi)。