新興加轉軌的我國股市，由于市場系統(tǒng)性風險偏高，在沒有有效的風險對沖工具的情況下，機構投資者的進一步發(fā)展面臨挑戰(zhàn)。而股指期貨作為中國資本市場重要的金融創(chuàng)新之一，對機構投資者發(fā)展成熟具有非常重要的意義。

首先，機構投資者可以利用股指期貨有效規(guī)避市場系統(tǒng)風險。

股指期貨作為國際資本市場最有活力的風險管理工具之一，已成為資產管理與投資組合中應用最廣泛的風險管理工具。股指期貨一個很大的特點就是能把基礎市場的系統(tǒng)性風險剝離出來，變成可交易的產品，使得風險可以有效轉移。在一個只能單邊做空的市場，由于沒有有效的反向操作機制，機構投資者的大量現(xiàn)貨頭寸無法得到保值，只能在現(xiàn)貨市場上進行被動性做空，甚至“多殺多”而形成市場超跌。有了股指期貨以后，股票現(xiàn)貨市場與期貨市場實現(xiàn)了有機聯(lián)動。機構投資者可以利用套期保值原理，根據股票指數(shù)和股票價格變動的同方向趨勢，在股票的現(xiàn)貨市場和股票指數(shù)的期貨市場上做相反的操作來積極應對股票市場系統(tǒng)性風險。

其次，機構投資者可利用股指期貨進行產品創(chuàng)新。

股指期貨可使得機構投資者的投資策略更加多樣化，原來股票市場單向投資模式將轉變?yōu)殡p向投資模式。原來熊市中機構資金流出股票市場轉投債券或其他領域的宏觀投資模式，將被牛市中投資股票、熊市中投資股指期貨或股指期貨套利投資模式所取代。作為基礎性的風險管理工具，股指期貨有助于機構投資者豐富投資策略、引發(fā)多樣化產品創(chuàng)新，為市場提供保本、套利、絕對收益等更為靈活的投資工具和理財產品。而且，股指期貨有助于豐富機構投資者交易策略。在股指期貨市場上，有多空雙向交易、杠桿交易、日內交易等多種交易模式可供機構選擇。股指期貨與現(xiàn)貨相互配合，機構投資者可選擇套利、套保等多種組合交易策略，促進投資策略的多樣化。另外，股指期貨還將進一步促進基金、保險、銀行、信托等機構投資者開發(fā)如合成指數(shù)基金、掛鉤收益產品、絕對收益投資、無風險套利、掛鉤票據、保本理財?shù)裙芍钙谪浵嚓P的創(chuàng)新產品，為投資者提供豐富的投資工具和理財產品，更為靈活的配置收益和風險的品種。

機構投資者還可以通過套利交易，進行投資創(chuàng)新。股指期貨交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù)基準，等于強制期貨指數(shù)最終收斂于現(xiàn)貨指數(shù)。一般情況下，期貨市場走勢與現(xiàn)貨保持著高度的同步性，期價與現(xiàn)價高度相關。但在交割日之前的交易期間內，股指期貨和現(xiàn)指維持著一種動態(tài)關系，在各種因素作用下，股指起伏不定，常常與現(xiàn)指產生偏離，當這種偏離超出一定范圍時就產生了套利機會。

此外，機構投資者可以利用股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能高效配置資產。

股指期貨交易的參與者眾多，價格形成過程中包含了來自不同領域對市場各方面價格預期的信息，這些信息綜合體現(xiàn)在股市價格變動當中，形成一個更能代表整個股市真實價值的未來預期股價，揭示股市整體走勢。而且，股指期貨具有交易成本低、杠桿倍數(shù)高和多空操作不受限制等優(yōu)點，投資者更傾向于在收到市場新信息后，優(yōu)先在期市調整持倉，使得股指期貨價格對信息的反應更快，更能對資本市場未來走勢做出提前反應。

通過賣出一定量的股指期貨合約，可有效改變組合資產的風險收益特征，這為基金設計適合不同風險偏好特征群體的產品提供了可能。有了股指期貨這個規(guī)避風險的工具，就相當于在一定程度上解除了投資股市的后顧之憂，包括社?；稹⒈ｋU資金、企業(yè)年金和證券投資基金在內的注重長期投資的機構投資者，就會加大股票投資力度，增加在股票市場的比重，有利于證券市場成熟理性投資主體的培育和發(fā)展，促進資本市場健康發(fā)展。

不難預見，股指期貨推出后，證券、期貨、基金、保險、信托等機構投資者將通過風險管理工具的合理應用，更加穩(wěn)定地進行股票市場投資，實現(xiàn)向價值投資的回歸，不斷走向成熟，為股票市場的穩(wěn)定健康發(fā)展提供基礎。