臨近年底，公募基金的“規(guī)模戰(zhàn)”逐漸升溫。與以往不同的是，今年基金公司拼規(guī)模的主力是一向不被重視的債基，債券ETF品種表現(xiàn)尤其亮眼，而傳統(tǒng)的貨幣基金和股票型基金因?yàn)槭找媛氏滦泻蜋?quán)益市場(chǎng)低迷被雙雙摒棄。分析人士認(rèn)為，債券基金近期發(fā)行火熱，但債券ETF基于“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特點(diǎn)或成為大公司的專屬利器，中小公司可從中短債基金等方面另辟蹊徑。

債基成年末發(fā)行“明星”

近一個(gè)月，債券基金成為發(fā)行市場(chǎng)上絕對(duì)的主力。Choice數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月成立的137只基金中，債券基金占了半數(shù)以上，其中發(fā)行總份額超過(guò)10億份的基金共有18只，債券基金就達(dá)15只。廣發(fā)中債1-3年國(guó)開(kāi)債指數(shù)基金A發(fā)行規(guī)模高達(dá)213億，占據(jù)榜首;國(guó)聯(lián)安增富和國(guó)聯(lián)安增裕一年定開(kāi)債發(fā)行規(guī)模均是50億左右;南方1-3年國(guó)開(kāi)債A規(guī)模達(dá)45億份;南方吉元短債(合并A/C份額)發(fā)行規(guī)模高達(dá)52億，銀河睿豐定開(kāi)發(fā)行也超過(guò)20億。

不僅如此，在即將發(fā)行的15只基金中，債券基金也超過(guò)半數(shù)，其中短債類品種占比最多，包括新華鑫日享、銀華安豐中短期政策性金融債、國(guó)富恒嘉短債等等。“一面倒”的現(xiàn)狀與去年同期股票型基金、債券基金和指數(shù)基金“三分天下”的態(tài)勢(shì)形成鮮明對(duì)比。

債券ETF品種尤其受到大資金的追捧。廣發(fā)1-3年國(guó)開(kāi)債指數(shù)基金原計(jì)劃募集期為11月12日至12月12日，因機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)熱情較高，僅發(fā)行1日就結(jié)束募集，成為國(guó)內(nèi)首募規(guī)模最大的債券指數(shù)基金。南方中債1-3年國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)基金也是提前結(jié)束募集。此外博時(shí)、中銀等多家公司正在抓緊布局政策性金融債指數(shù)基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，中債1-3年政策性金融債指數(shù)今年來(lái)增長(zhǎng)率達(dá)6.08%，2011年12月31日(基日)以來(lái)年化收益率達(dá)4.73%。

大小公司不同擴(kuò)張路徑

分析人士表示，債券基金發(fā)行的火爆，首先源于今年債市的走牛，使得債基的收益率頗具吸引力;其次臨近年末，基金公司頻發(fā)產(chǎn)品沖擊規(guī)模，貨幣基金和股票型基金因?yàn)槭找媛氏滦泻蜋?quán)益市場(chǎng)低迷被資金摒棄，風(fēng)險(xiǎn)小于股票基金、收益率又高于貨幣基金的債基自然成為資金的首選。

債券基金備受追捧也折射出投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，債券基金今年來(lái)平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)4.28%，遠(yuǎn)超同期股票型、混合型、QDII、FOF及貨幣基金收益率。鵬揚(yáng)基金認(rèn)為，宏觀基本面仍十分利好債市。從經(jīng)濟(jì)周期看，產(chǎn)出缺口從繁榮頂點(diǎn)走向回落階段，信用收緊對(duì)需求形成抑制，經(jīng)濟(jì)增速仍有下滑壓力。在低增長(zhǎng)、緊信用、寬貨幣的背景下，預(yù)計(jì)債市慢牛將繼續(xù)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券極具配置價(jià)值，中短端債券則具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

雖然基金公司都在努力充實(shí)固收類產(chǎn)品線，但大公司和中小公司走出了不同的擴(kuò)張路徑。固收投資能力較強(qiáng)的公司在債券ETF方面發(fā)力兇猛，而中小公司則以發(fā)行中短債基金為主。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，債券指數(shù)基金雖然受到大資金追捧，但是指數(shù)基金向來(lái)有“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特性，對(duì)指數(shù)類產(chǎn)品的長(zhǎng)期管理經(jīng)驗(yàn)、跟蹤誤差控制、機(jī)構(gòu)服務(wù)能力以及做市商交易流動(dòng)性等等都構(gòu)成隱形門(mén)檻，并不是所有的公司都適合參與。對(duì)于中小基金公司來(lái)說(shuō)，借著債市走牛的“東風(fēng)”發(fā)行中短債基金同樣能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)的目標(biāo)。