從乙二醇上市首日走勢來看，六個合約均呈現出不同程度的跌幅,且遠月合約EG1909和EG1910盤中觸及跌停價5520元/噸。成交量和持倉量主要集中在EG1906和EG1909合約上。主力合約EG1906以5600元/噸開盤，5674元/噸收盤，最高價為5781元/噸，最低價為5550元/噸，日內波幅為4.16%，成交量為674676手，持倉量為69526手。

需求穩(wěn)步上升

全球乙二醇產能有序增長，亞太地區(qū)為增長主力。根據Bloomberg數據統(tǒng)計，2016年全球乙二醇產能為3747萬噸/年，產量為2631萬噸，開工率為85%。全球乙二醇產能主要集中在中東、北美和亞洲地區(qū)。我國為全球乙二醇新增產能最多的國家。長期以來乙二醇裝置集中在中石化和中石油兩大集團，其技術提供方主要是美國科學設計公司Halcon-SD、殼牌Shell和陶氏化學Dow，近年來，隨著我國自主研發(fā)的煤基合成氣制乙二醇技術的推廣，民營企業(yè)產能占比不斷增加。根據百川資訊統(tǒng)計，未來兩年我國新增乙二醇產能約600萬噸，其中，乙烯法工藝約90萬噸，煤制乙二醇工藝約510萬噸。

近十余年來，我國乙二醇消費量整體呈上升趨勢，2007年乙二醇的消費量為659.2萬噸，到2017年已增加到1487.9萬噸，年均增長率為8.5%。與此同時，雖然近幾年我國乙二醇生產量大幅增加，但由于需求量不斷增長，產品自給率仍較低，對外依存度仍處于較高水平。2007年對外依存度為72.8%，2017年為58.8%。隨著新增產能的釋放，未來我國乙二醇進口依存度有望逐步下降。

港口庫存回落

大商所對乙二醇上市的EG1906、EG1907、EG1908、EG1909、EG1910、EG1911等六個合約的基準價為6000元/噸，12月7日乙二醇電子盤的報價EG1812是5890元/噸，EG1905是6200元/噸附近。目前來看，EG價格有進一步上漲的空間。一方面，從成本端來看，油價從10月初的高位回落到近期的低位，跌幅在30%左右，對國內化工品造成了很大的沖擊，疊加需求的悲觀預期，國內乙二醇近三個月大幅下滑，最低時離前期高點下跌2500元/噸以上，跌幅超過了30%。經過了這一輪的大跌，理論上生產成本最高的以甲醇為原料路線的乙二醇生產廠家已經出現虧損，煤制乙二醇正處在盈虧平衡線附近，只有生產成本較低的石腦油制乙二醇還維持著一定的利潤率。成本端支撐，使得乙二醇繼續(xù)下探空間不大。另一方面，由于臨近元旦和春節(jié)這一傳統(tǒng)消費旺季，聚酯纖維需求有望保持穩(wěn)中有升態(tài)勢。并且雖然當前聚酯開工率相比去年同期有所下滑，但是仍然保持較高水準（接近90%）。同時，因11月乙二醇行情大跌，外盤貨源排期明顯減少，預期到港量大幅低于11月，下游需求受補庫影響有階段性改善跡象，這些均對乙二醇價格形成支撐作用。

綜合來看，鑒于乙二醇基本面偏多，再加上中美貿易摩擦緩和，OPEC在上周六的產量議會中達成了減產120萬桶/日的規(guī)模，油價階段性企穩(wěn)反彈的概率較大，對乙二醇構成利多支撐。而且下游需求端有改善跡象，近期外商訂單逐步增多，使得乙二醇期價易漲難跌，操作上建議以逢低做多為主。