2018年的期貨市場跌宕起伏，暴漲暴跌行情輪番上演。地緣政治危機、中美貿易戰(zhàn)等事件也時時牽動著投資者的每一根神經。在這樣的背景下，原油成了當前國際市場上最受關注的商品之一。中國原油期貨的上市標志我國在世界級市場上有了話語權和定價權，這為能源化工產業(yè)帶來了新的機遇和挑戰(zhàn)。而保稅380燃油期貨的上市又為能源化工品種注入了新的活力。

為了幫助投資者更好的理解能源化工產業(yè)，并給大家提供更多學習和交流的機會，信達期貨特在12月15日于杭州舉辦能源化工高峰論壇。在本次論壇中，信達期貨能化研究員臧加利先生、浙江臨界投資管理有限公司交易員吳國賓先生以及杭州尚澤投資創(chuàng)辦人丁洪波先生分別為大家做了精彩分享。

臧加利：2019年或延續(xù)累庫趨勢，油價中樞進一步下移

論壇開始，首先由信達期貨能化研究員臧加利先生帶來題為《2019年原油及燃料油行情展望》的主題演講。演講主要圍繞地緣政治主導2018年油價走勢、OPEC+減產后的供需再平衡之路、2019年油價中樞在哪里以及限硫令臨近燃料油市場該何去何從四個方面展開，分析了當前原油和燃料油市場的形勢，并對它們在2019年的行情進行了展望。臧加利表示，全球經濟發(fā)展形勢是影響石油需求總量和增量最重要的長期因素，當前原油市場主要格局為：（1）原油重回減產之路，OPEC內部裂痕成隱憂；（2）伊朗和委內瑞拉被動減產，前景依然黯淡；（3）沙特聯(lián)手俄羅斯增產，用力過猛后自我修正；（4）美國頁巖油產業(yè)負重前行，產量增速或將放緩。在全球經濟下行的壓力下，后續(xù)石油需求增速預計回落。展望2019年，臧加利稱，原油在前兩個季度還是會維持累庫的趨勢，即供大于求，但在三四季度時會開始有所轉變，出現(xiàn)小幅的去庫。但整體來看，2019年仍將延續(xù)累庫趨勢，油價中樞進一步下滑。

燃料油方面，臧加利認為2019年燃料油市場或將呈現(xiàn)先強后弱的格局。2019年上半年，燃料油供應局面持續(xù)緊張，庫存方面則維持去庫態(tài)勢。在IMO2020政策引導下，需求端將主導燃料油市場，需求下滑速度大于供給端，2019年下半年起，燃料油庫存或從低位反彈并持續(xù)攀升。同時，臧加利也提醒投資者，在此過程中需要多加注意原油端價格擾動、上期所發(fā)布FU高低硫升貼水等風險點。

吳國賓：要想獲得正期望，一定要有高賠率做支持

接著，浙江臨界投資管理有限公司交易員吳國賓先生進行了以《期貨市場技術分析與資金管理新思維》為主題的演講。吳國賓認為，金融交易是概率性的游戲，投資人必須對自己決策的每一個步驟的成敗做出明確的概率評估。概率性游戲的特征決定了我們要管理風險，雖然虧損的交易無法避免，但要盡可能使自己避免破產風險，爭取實現(xiàn)利潤最大化。

一個投資人想要在金融交易中贏到錢，首先要保證自己的策略是正期望的。吳國賓表示，想獲得正期望，第一個要解決的問題是勝率，而貝葉斯定理可以幫助我們提高勝率。第二個是賠率，在一筆交易中，賠率越大越好，太小的賠率很難讓我們獲得成功。獲得高賠率的方法為截斷虧損，讓利潤奔跑，在做對的時候絕不退出盈利頭寸，一直到利潤回吐一定比例為止。要想獲得正期望，一定要有高賠率做支持。此外，吳國賓還強調了交易頻率的重要性。他認為，沒有頻率就沒有復利，沒有復利那正期望的用處并不大。

丁洪波：可關注原油與燃料油的強弱套利

最后為大家?guī)硌葜v的是杭州尚澤投資創(chuàng)辦人，知名期貨操盤手丁洪波先生。作為一名實盤大賽冠軍，他與大家分享了自己的期貨之道，并對能源化工行情進行了展望。在分享中，丁洪波介紹了自己的交易思路：逆勢+重倉+不止損=破產；看清市況；順勢而為，以中線交易為基礎，順大逆小；物極必反；低風險高概率。在交易中，把握勝率和盈虧比十分重要，提高勝率需要交易者提前做好功課，減少交易次數(shù)，保持良好的狀態(tài)，而提高盈虧比則需要盡可能縮小止損，抓住趨勢。

丁洪波表示，要想在資本市場中投機獲利，主要因素有四，分別為：（1）正確的思路（交易邏輯）；（2）有效的方法（符合邏輯）；（3）良好的心態(tài)；（4）運氣。同時，丁洪波還提醒大家一定跳出交易中的線性思維，不要機械地認為行情是按照原來的模式或方向繼續(xù)發(fā)展的，一面錯失正確的行情或接盤錯誤的行情。

在分享的結尾，丁洪波對原油進行了展望。他表示，在大幅下跌之后，原油已經不適合做空，一旦有做多機會，可以參與做“物級”。原油反彈以后會有兩個選擇,一是繼續(xù)向上，二是掉頭向下，具體方向須由動能決定。他認為反彈一定會來，如果有合適的機會可以嘗試做多。此外，他還建議投資者可以多加關注原油和燃料油的強弱套利。

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