對于普通基民而言,在工具和資料都相對缺乏的情況下,往往通過基金的年度排名作為直觀依據(jù)來評判一只基金的好壞。但是不管從今年的情況還是以往的經(jīng)驗,投資者選擇業(yè)績領(lǐng)先的基金還需慎重。 2018年基金排名“水分大” 12月過半,權(quán)益類基金的排名之爭進入了最后沖刺階段,今年以來業(yè)績排名靠前的基金特征明顯:部分基金在前期醫(yī)藥、5G等主題行情中積累了較厚的收益;也有一些保持低倉位躲過了股市大跌。 今年以來,中郵尊享一年定期收益率達到15.78%,基金今年的良好表現(xiàn)是和基金靈活操作分不開的。但是,該基金近日連發(fā)兩則有可能清盤的提示性公告,根據(jù)基金契約,該產(chǎn)品將在今年12月25日到期,而此前的季報顯示產(chǎn)品的規(guī)模持續(xù)在清盤線以下徘徊,因此產(chǎn)品大概率將面臨清盤。 富國新動力和上投摩根醫(yī)療健康目前分別位于股票型基金和混合型基金收益排行前列,兩只基金也始終保持高倉位,基金的收益幾乎均源于上半年大漲的醫(yī)藥股所致,但上周“4+7”城市藥品集中采購預中選結(jié)果出爐引發(fā)醫(yī)藥板塊大跌,帶量采購對醫(yī)藥板塊影響深遠,重倉醫(yī)療這一單一板塊的基金未來表現(xiàn)還未可知。 而在保持低倉位甚至空倉的基金中,也有借助反彈實現(xiàn)“逆襲”的,以前海開源滬港深匯鑫A為例,今年前三季度基金經(jīng)理一直延續(xù)防御思路,三季度末基金的倉位占比僅0.79%,進行低倉位運作。從凈值表現(xiàn)看,前海開源滬港深匯鑫A或在10月中旬后開始加倉,11月后基金的凈值開始陡峭上行,在11月單月基金凈值漲幅達12.01%,一躍進入排行前列。前海開源旗下景鑫和豐鑫等產(chǎn)品也是同樣情況。相反,持續(xù)低迷的A股市場,讓那些低倉位運作的基金“躺贏”,業(yè)績領(lǐng)先的混合型產(chǎn)品中,嘉合磐石長期不配置股票資產(chǎn),長安鑫益增強今年以來持續(xù)增配固收產(chǎn)品,在債券的牛市中凈值表現(xiàn)較好。 此外,收益排名中也包含了因為特殊原因造成的大幅上漲:交銀新回報C、信誠志遠C和金鷹鑫瑞混合C等基金因為年內(nèi)發(fā)生了巨額贖回等原因,凈值異常升高,交銀新回報C4月4日當日暴漲249%,不過一般專業(yè)機構(gòu)在排名時會剔除這些基金,在展示時也會有警示標識,投資者留意即可;金鷹產(chǎn)業(yè)信息位居普通股票型基金的第一位,但是基金三季末份額不到40萬份,遠遠低于清盤線,不過小的規(guī)模增加了基金“博反彈”的能力,但是由于持有人戶數(shù)較少,到時要應(yīng)付申購贖回,又有清盤風險,并不建議普通投資者持有。 歷年“冠軍魔咒”難解 基金業(yè)一直以來都流行“冠軍魔咒”的說法——前一年業(yè)績排名靠前的基金,在次年往往表現(xiàn)平平,甚至成了倒數(shù)。例如,去年業(yè)績領(lǐng)先的東方紅滬港深、易方達消費等基金今年紛紛跌下神壇,把時間拉遠,上一年業(yè)績領(lǐng)先的基金下一年均發(fā)生了不同程度的滑坡。 下面以近五年主動管理型權(quán)益類基金進行對比,2014年排名前十的基金雖然在2015年仍然獲得了不錯的業(yè)績,但是業(yè)績排名卻出現(xiàn)了較大下滑;在2015年過山車行情中,排名前十的基金平均收益率超過140%,而這些基金下一年則下跌20%,排名也幾乎反轉(zhuǎn);2016年的震蕩行情使得不少量化基金脫穎而出,這些產(chǎn)品2017年也出現(xiàn)了回落;在2017年結(jié)構(gòu)化的行情中,始終持有大盤藍籌的基金表現(xiàn)出色,但是在今年的熊市中也并不能幸免,家電、白酒等板塊的大幅回調(diào)讓去年的領(lǐng)軍者損失慘重。整體看,連續(xù)兩年的基金業(yè)績之間是相互獨立的,甚至有明顯的負相關(guān),無法通過前一年的排名直接預測下一年的排名。 由于A股市場近年來風格切換明顯,行情主線往往一年一變,這導致前一年依靠重倉股上漲獲得領(lǐng)先的基金在第二年無法及時切換至新的熱點板塊,導致業(yè)績排名下滑甚至虧損;但產(chǎn)品特點或市場偶然因素造成的業(yè)績差異,并不能真實反映出基金管理能力的高下。同時,這些熱點基金也會受到來自市場風險、大額申購贖回等外在因素沖擊,也受基金管理人員變動等內(nèi)部因素的影響。 此時,更加專業(yè)和深入的分析顯得很有必要,例如可以結(jié)合基金的短期、中期和長期的業(yè)績排名進行篩選,篩選出無論在熊市、牛市還是震蕩行情下都能表現(xiàn)出色的基金,此外還要考慮宏觀經(jīng)濟、基金公司、基金經(jīng)理等因素。 責任編輯:韓奕舒 |
【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔全部責任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負責人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負責人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負責人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位