受周邊市場(chǎng)大跌的影響，周四兩市繼續(xù)呈現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)。值得一提的是，相比于受以招行為代表的大盤藍(lán)籌股下跌拖累的滬綜指，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)得相對(duì)較強(qiáng)，不僅收盤上漲0.74%，盤中漲幅更是一度超過(guò)1%，而全日當(dāng)中個(gè)股的活躍度也一直比前幾日要高得多，因此從這一點(diǎn)來(lái)看，過(guò)去兩年強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌是目前的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。之所以要強(qiáng)調(diào)這個(gè)問(wèn)題，是因?yàn)檫@不僅對(duì)于投資者短線炒作有著一定指導(dǎo)意義，同時(shí)對(duì)我們研判中線行情也十分重要。

今天凌晨美聯(lián)儲(chǔ)的如期加息，使得包括美股在內(nèi)的全球股市出現(xiàn)大幅下跌，實(shí)際對(duì)于這一次加息，市場(chǎng)并不意外，只不過(guò)說(shuō)在美股技術(shù)上已然出現(xiàn)牛轉(zhuǎn)熊的背景下，這一次加息會(huì)給全球股市帶來(lái)什么樣的心理壓力、造成多大多久的影響還有待于觀察。而單就周四而言，相比于其它國(guó)家和地區(qū)的股市，A股市場(chǎng)雖然出現(xiàn)了權(quán)重股的連續(xù)大幅下跌，但無(wú)論是指數(shù)還是個(gè)股卻都表現(xiàn)得更好一些，尤其值得強(qiáng)調(diào)的是，實(shí)際上從10月份以來(lái)，A股就已經(jīng)在逐步擺脫美股連續(xù)暴跌帶來(lái)的影響，這表明在經(jīng)歷了連續(xù)三年的慘烈下跌之后，A股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)正在得以體現(xiàn)——美國(guó)市場(chǎng)面臨的是9年牛市的終結(jié)，而A股市場(chǎng)目前卻是估值處于歷史底部。這或許就是當(dāng)前A股最大的吸引力。

其實(shí)這不僅體現(xiàn)在中美股市近期的差異之上，同樣也體現(xiàn)在A股市場(chǎng)內(nèi)部，就如我們一開(kāi)始所說(shuō)的，近兩天以來(lái)，以招行為代表的大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)連續(xù)的下跌，而且截止到昨天，50ETF期權(quán)持倉(cāng)量首次突破260萬(wàn)張，這表明長(zhǎng)線資金當(dāng)前的對(duì)沖意愿極為迫切，為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的走勢(shì)？就短線來(lái)說(shuō)，我們?cè)谧蛱斓奈恼轮袕?qiáng)調(diào)過(guò)由于時(shí)至年底這一特殊時(shí)間點(diǎn)，各類資金的回籠讓市場(chǎng)捉襟見(jiàn)肘，甚至已經(jīng)出現(xiàn)了部分基金因?yàn)樵馐芫揞~贖回而不得不實(shí)施延期贖回的現(xiàn)象，賣股以應(yīng)對(duì)贖回壓力就成為了基金重倉(cāng)股當(dāng)前最大的“利空”。而就中線而言，在整個(gè)市場(chǎng)90%以上的個(gè)股都出現(xiàn)了慘烈下跌，股價(jià)跌回5年、甚至10年的背景下，那些股價(jià)還高高在上、其中資金依舊賺得盆滿缽滿的個(gè)股，自然就會(huì)面臨著巨大的兌現(xiàn)壓力。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，恰恰這類個(gè)股的補(bǔ)跌，就是市場(chǎng)鑄就中期大底的最后階段，但由于它們的權(quán)重性和介入資金過(guò)于龐大，往往它們的調(diào)整時(shí)間和幅度都將成為影響中期大底何時(shí)完成的首要因素，這也就是我們近期以來(lái)一直強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)已然進(jìn)入到“磨底”階段的重要原因。

因此雖然周四兩市表現(xiàn)得相對(duì)較好，但我們?nèi)匀唤ㄗh投資者對(duì)于當(dāng)前磨底走勢(shì)保持足夠的耐心。操作上依舊是在規(guī)避前期強(qiáng)勢(shì)個(gè)股補(bǔ)跌的風(fēng)險(xiǎn)下，不再參與指數(shù)的殺跌走勢(shì)，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注那些基本面優(yōu)良，但股價(jià)卻在近兩年當(dāng)中出現(xiàn)大幅下跌的中小盤個(gè)股。還是那句話——雖然大盤何時(shí)見(jiàn)底不知道，但未來(lái)見(jiàn)底之后的上漲行情，則一定是從價(jià)值修復(fù)行情開(kāi)始的。