今年，上證指數(shù)有可能創(chuàng)出十年來最大跌幅，債券市場則走出牛市行情。債券基金成為全市場最賺錢的基金品種，股票基金業(yè)績排名則幾乎成為“比慘”大會(huì)。

在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大及貨幣政策合理寬松的背景下，今年以來利率債走牛，信用債走出結(jié)構(gòu)性行情，債券基金賺錢效應(yīng)顯著。債券基金中，純債基金的收益穩(wěn)健，今年以來平均回報(bào)率超過4.5%，明顯超出貨幣基金的平均收益率。多只純債基金今年以來回報(bào)率超過10%。截至12月17日，景泰豐利純債A、博時(shí)聚源純債、博時(shí)裕瑞純債等純債基金今年以來收益率分別達(dá)16.56%、17.17%、10.99%。

值得一提的是，債券基金業(yè)績表現(xiàn)存在分化。負(fù)收益的債券基金主要涉及三類，一是受累于股票下跌，二是可轉(zhuǎn)債基金，三是“踩雷”債券違約事件。例如，華夏可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A三季度末股票資產(chǎn)占比為16.38%，截至12月17日，今年以來凈值增長率為-11.98%。南方廣利回報(bào)債券型A/B三季度末股票資產(chǎn)占比14.68%，截至12月17日，今年以來凈值增長率為-4.40%。截至12月17日，國泰可轉(zhuǎn)債基金與華寶可轉(zhuǎn)債基金今年以來凈值增長率分別為-7.88%、-5.71%。

債券信用違約事件頻發(fā)，多只債券基金今年上半年因“踩雷”而出現(xiàn)大跌，甚至單日凈值暴跌10%以上。目前，有的“踩雷”債券基金已提前終止，終止時(shí)的單位凈值較去年年末幾乎“腰斬”。有的“踩雷”債券基金還在運(yùn)作，但下半年無法扭轉(zhuǎn)乾坤，今年以來單位凈值累計(jì)下降近20%。

相比多數(shù)債券基金紅紅火火，貨幣基金受到流動(dòng)性新規(guī)等影響，收益率在下半年一路走低。截至12月10日，可統(tǒng)計(jì)的657只貨幣基金的平均7日年化收益率為2.76%?！皩殞氼悺必泿呕饹]有了昔日風(fēng)光。余額寶7日年化收益率在年初突破4.35%，之后一路下滑，9月中旬跌破3%，12月17日為2.532%。

今年以來，A股連續(xù)調(diào)整，主要股指跌破2016年1月調(diào)整時(shí)的低點(diǎn)。截至12月18日，上證指數(shù)今年以來累計(jì)跌幅達(dá)22.09%。若上證指數(shù)2018年全年跌幅超過2011年21.68%的跌幅，將成為近十年來跌幅最大的一年。在此背景下，股票基金陷入“至暗時(shí)刻”。截至12月14日的統(tǒng)計(jì)顯示，剔除轉(zhuǎn)型基金和次新基金，今年以來排名前十位的股票基金中有9只為負(fù)收益，排名首位的股票基金收益為零。混合型基金整體收益好于股票基金，有的產(chǎn)品年內(nèi)收益率超過10%，但虧損品種占大多數(shù)，有的跌幅超過了40%。以華夏基金旗下產(chǎn)品為例，截至12月17日，股票基金今年以來收益率均為負(fù)值，表現(xiàn)最差的華夏領(lǐng)先股票基金今年以來凈值增長率為-34.45%；混合型基金中表現(xiàn)最差的是華夏盛世混合基金，今年以來凈值增長率為-37.69%。

權(quán)益類基金表現(xiàn)不盡如人意，貨幣基金收益率持續(xù)下行，使得債券基金發(fā)行受到熱捧。中國基金業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的公募行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，債券型基金今年前10個(gè)月規(guī)模增長34.89%，總規(guī)模達(dá)到1.98萬億元。其中，高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)特征的短債基金成為各家基金公司爭相推出的新品，下半年新發(fā)行的數(shù)量大幅超過去年同期。

機(jī)構(gòu)普遍對明年債券市場較為樂觀。有債券基金經(jīng)理表示，債市仍將維持慢牛格局，明年宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境將有利于債券走出行情。無風(fēng)險(xiǎn)利率在明年的下行空間比較有限，意味著利率債市場或只是溫和的牛市。也有機(jī)構(gòu)提醒，債券市場明年仍將呈現(xiàn)“冰火兩重天”格局，在利率債受捧的同時(shí)，信用債市場的局部違約風(fēng)險(xiǎn)不可輕視。