今天，游戲行業(yè)傳來久違的利好消息。

12月21日上午，在中國游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)上，中宣部出版局副局長馮士新在演講之后宣布：“首批部分游戲已經(jīng)完成版號(hào)審核，我們正在抓緊核發(fā)版號(hào)，同時(shí)也告訴大家，由于申報(bào)游戲的存量比較大，存量的消化還需要一段時(shí)間，我們會(huì)繼續(xù)努力工作，希望大家保持一些耐心。”瞬間，會(huì)場一片歡呼。 

受此消息影響，A股網(wǎng)絡(luò)游戲板塊大漲，截止收盤，盛天網(wǎng)絡(luò)、游族網(wǎng)絡(luò)、中青寶、游久游戲聞?dòng)崫q停，完美世界、三七互娛、電魂網(wǎng)絡(luò)等個(gè)股直線拉升。港股方面，騰訊控股漲4.51%，收報(bào)315.2港元，市值重返3萬億港元。

自媒體紛紛發(fā)文慶祝

行業(yè)寒冬由來

為什么這則消息能對游戲板塊造成如此重大影響？據(jù)了解，2016年5月，國家廣播電視總局下發(fā)了《關(guān)于移動(dòng)游戲出版服務(wù)管理的通知》，規(guī)定游戲運(yùn)營需要版號(hào)。只有獲得了版號(hào)，游戲才可以上線收費(fèi)，否則只能不斷免費(fèi)公測。而由于年初的機(jī)構(gòu)改革，新聞出版廣電總局重組，其中新聞出版和電影監(jiān)管職能劃歸中宣部管轄，3月末開始，網(wǎng)絡(luò)游戲版本號(hào)暫停審批，游戲行業(yè)一夜入冬，從此時(shí)開始，未有一款新品游戲拿到版號(hào)。包括2018年大火的《絕地求生：刺激戰(zhàn)場》，由于沒有獲批版號(hào)，無法加入內(nèi)購收費(fèi)，騰訊為此每月承擔(dān)巨額運(yùn)營費(fèi)用。

據(jù)剛剛發(fā)布的《2018年中國游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，2018年，中國游戲產(chǎn)業(yè)在整體收入上的增幅明顯放緩。市場實(shí)際銷售收入為2144.4億元，同比增長5.3%。2018年中國游戲市場實(shí)際銷售收入占全球游戲市場比例約為23.6%。游戲收入雖仍有增長，但較前幾年20%以上的增長率，增速大幅下滑。

在行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、市場疲軟的雙重打擊下，游戲概念股持續(xù)走低，前三季度國內(nèi)上市的51家公司中，共有21家公司出現(xiàn)了凈利潤下滑，占比42%。有31家公司營收下滑超過1億元，有4家公司下滑突破10億元。行業(yè)龍頭也不能幸免，游戲產(chǎn)業(yè)龍頭騰訊和網(wǎng)易股價(jià)從年初起持續(xù)下跌，跌幅雙雙達(dá)約40%。

騰訊控股（00700.HK）

網(wǎng)易（NTES.NDS）

春天真的來了？

對于版號(hào)恢復(fù)審批，騰訊游戲官方回應(yīng)稱，“對于中國游戲行業(yè)來說，這顯然是振奮人心的利好消息。它印證了主管部門積極管理、規(guī)范管理的決心，對整個(gè)中國文化產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展，鼓舞了士氣，指明了方向。我們也有信心在版號(hào)開放審批后，為社會(huì)與公眾提供更多合規(guī)的優(yōu)秀文化作品”。

但是，有相關(guān)人士表示，即使游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放，游戲行業(yè)仍將面臨總量控制、未成年人保護(hù)、內(nèi)容審核趨嚴(yán)等緊張的監(jiān)管環(huán)境。

國金證券認(rèn)為，在游戲版號(hào)恢復(fù)后的前三個(gè)月內(nèi)，市場競爭將極其殘酷，至少會(huì)有2000個(gè)積壓的游戲獲得審批、上線運(yùn)營，導(dǎo)致市場競爭迅速加劇，買量成本居高不下，玩家留存率大幅降低。特別是對于缺乏自有流量和IP基礎(chǔ)的一般發(fā)行公司來說，形勢會(huì)更嚴(yán)峻，可能出現(xiàn)1-2個(gè)季度的“有收入無利潤”狀態(tài)。

同時(shí)，游戲版號(hào)恢復(fù)之后，游戲行業(yè)向頭部集中、向精品集中的趨勢不會(huì)改變。最有可能受益的公司，第一是具備自有流量，或者通過與騰訊合作而獲得流量的公司；第二是具備精品IP和自研實(shí)力、產(chǎn)品積累比較雄厚的公司；騰訊、B站、世紀(jì)華通、完美世界、金山軟件符合的上述條件。投資者應(yīng)保持耐心：游戲行業(yè)的基本面和政策面拐點(diǎn)尚未真正到來。

海通證券表示，品牌游戲精細(xì)化運(yùn)營、開拓海外市場謀求人口紅利等有望成為未來主線，具備精品IP、自研實(shí)力以及海外發(fā)行經(jīng)驗(yàn)的廠商將持續(xù)受益，建議關(guān)注吉比特、游族網(wǎng)絡(luò)、完美世界、三七互娛，以及游戲出海方向的寶通科技、中文傳媒。

天風(fēng)證券認(rèn)為只要版號(hào)政策正?；涂深A(yù)期，就是迎來中長線配置的拐點(diǎn)，因此短期板塊也將有估值修復(fù)行情，持續(xù)看好。圍繞版號(hào)預(yù)期游戲龍頭有完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、世紀(jì)華通、吉比特、迅游科技。

附：游戲行業(yè)概念股（部分）

騰訊控股

騰訊游戲是騰訊四大網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)之一，是國內(nèi)最大的網(wǎng)絡(luò)游戲社區(qū)。所運(yùn)營游戲包含休閑游戲、大型網(wǎng)游、中型休閑游戲、桌面游戲、對戰(zhàn)平臺(tái)、手機(jī)游戲等多種類型。騰訊致力于打造強(qiáng)大的產(chǎn)品陣營，覆蓋所有產(chǎn)品類型，為國內(nèi)玩家提供最豐富、健康、時(shí)尚、快樂的游戲體驗(yàn)。以“為用戶提供一站式在線生活服務(wù)”為戰(zhàn)略目標(biāo)，形成規(guī)模最大的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)。

網(wǎng)易

網(wǎng)易2001年正式成立在線游戲事業(yè)部，經(jīng)過近20年的快速發(fā)展，網(wǎng)易的品牌價(jià)值已超過13億美元，并躋身全球七大游戲公司之一。作為中國領(lǐng)先的游戲開發(fā)公司，網(wǎng)易一直處于網(wǎng)絡(luò)游戲自主研發(fā)領(lǐng)域的前端。

游久游戲

上海游久游戲股份有限公司，以網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行與研發(fā)為核心業(yè)務(wù)，并擁有游戲媒體資訊平臺(tái)——游久網(wǎng)。致力于打造國內(nèi)一線的互聯(lián)網(wǎng)游戲發(fā)行商與研發(fā)商。

盛天網(wǎng)絡(luò)

盛天網(wǎng)絡(luò)是國內(nèi)領(lǐng)先的場景化互聯(lián)網(wǎng)用戶運(yùn)營平臺(tái),旗下產(chǎn)品易游（易樂游）占據(jù)中國網(wǎng)吧市場超過37%的份額，截止至2013年底已為超過46,000家網(wǎng)吧提供了優(yōu)秀的產(chǎn)品與解決方案。并于2014年陸續(xù)研發(fā)和推出易樂玩、易樂途、隨樂游、連樂無線等產(chǎn)品。

完美世界

完美世界控股集團(tuán)是全球領(lǐng)先的文化娛樂產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。長期以來，完美世界控股集團(tuán)旗下產(chǎn)品遍布美、歐、亞等全球100多個(gè)國家和地區(qū)；在北京、香港、上海、重慶、成都、珠海等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，以及美國、荷蘭、法國、韓國、日本等地區(qū)設(shè)有20多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)。目前，完美世界控股集團(tuán)擁有影視、游戲、院線、動(dòng)畫、文學(xué)、媒體、教育等業(yè)務(wù)板塊。

中青寶

中青寶是深圳中青寶互動(dòng)網(wǎng)絡(luò)股份有限公司的簡稱，成立于2003年，該公司是一家具有自主研發(fā)、運(yùn)營能力、代理能力的專業(yè)化網(wǎng)絡(luò)游戲公司。中青寶在多年的網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)、運(yùn)營過程中，擁有優(yōu)秀的企業(yè)團(tuán)隊(duì)，全新的企業(yè)發(fā)展模式，并經(jīng)受了嚴(yán)格的市場檢驗(yàn)，銷售網(wǎng)絡(luò)遍及全國各地。

游族網(wǎng)絡(luò)

游族網(wǎng)絡(luò)股份有限公司成立于2009年，是全球領(lǐng)先的互動(dòng)娛樂供應(yīng)商。公司以“大數(shù)據(jù)”、“全球化”、“精品化”為戰(zhàn)略方向，立足全球化游戲研發(fā)與發(fā)行，知名IP管理，大數(shù)據(jù)與智能化，泛娛樂產(chǎn)業(yè)投資四大業(yè)務(wù)板塊全面發(fā)展。游族網(wǎng)絡(luò)旗下?lián)碛腥蝾I(lǐng)先的移動(dòng)開發(fā)者服務(wù)平臺(tái)Mob，覆蓋80億移動(dòng)設(shè)備，通過與Google、Facebook、阿里巴巴的戰(zhàn)略合作，不斷深化大數(shù)據(jù)優(yōu)勢。以大數(shù)據(jù)為支撐，游族網(wǎng)絡(luò)以“影游聯(lián)動(dòng)”為商業(yè)模式，圍繞優(yōu)秀IP打造系列電影、游戲、動(dòng)漫、小說、商業(yè)地產(chǎn)等大文化產(chǎn)品體系，構(gòu)建全球化的泛娛樂產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

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