受到美股大跌的拖累，12月25日A股市場出現(xiàn)了大幅調整，午后，隨著抄底資金入場，滬深兩市震蕩回升，逐步擺脫美股大跌陰影。

隔夜美股出現(xiàn)大幅下跌，道指下跌超過650點，失守22000點整數(shù)關口，標普500指數(shù)累計下跌幅度超過20%，陷入熊市區(qū)間。而在投資者仍然擔心美國政府停擺以及特朗普可能解雇美聯(lián)儲主席鮑威爾的消息下，原油期貨價格大幅下跌，這說明很多投資者擔心2019年全球經濟可能會出現(xiàn)衰退。

美股在近期出現(xiàn)了連續(xù)走低的走勢，美國財政部長姆努欽與美國六大銀行——美國銀行、花旗、高盛、JP摩根、摩根斯坦利以及富國銀行CEO進行了對話。姆努欽向他們保證，如果周一美國股市繼續(xù)下挫，將為他們提供充足的流動性支持。

美國財政部長牽頭成立“救市小組”來給市場加油打氣，但是仍然沒有阻止周一美股市場的大跌。美股的大幅下挫對全球資本市場都有比較大的沖擊，昨天美股也迎來了最慘的圣誕前夜，之前市場預期的圣誕行情不僅沒有來臨，反而迎來了大幅下跌。

回到A股市場上，今年以來A股市場已經出現(xiàn)了較大幅度的下跌，充分反映了各種風險，甚至是過度反映了風險?，F(xiàn)在美股出現(xiàn)大跌，短期對于A股市場造成了一定的沖擊，事實上全球資本市場也都受此影響。

在美股上漲的過程中，A股市場并沒有跟上，而是出現(xiàn)了下跌，美股和A股的分化在今年10月份之前達到了高峰，隨后美股開始出現(xiàn)高位回落，這樣美股和A股的差距在縮小，預計2019年美股和A股的“喇叭口”會進一步縮小，它主要體現(xiàn)為美股加速下跌，而A股可能會逐步地震蕩筑底，甚至展開反彈，走出獨立行情。

A股市場的走勢更多還是由國內的經濟政策、流動性等因素決定，外圍市場對于A股市場的中長期走勢并沒有太大的影響。從歷史上來看，A股和發(fā)達市場的走勢的相關度很低，并不會受到外圍市場長期的影響。

今年以來，雖然A股市場大幅下挫，但是外資卻在加速流入。今年外資流入A股的量接近3000億元，預計明年會進一步增加，可能會達到4000億元。外資的大量流入，一方面是由于A股確實已經跌出了價值，估值上已經跌到歷史最低，可以說是史上最低估值。和美股相比，A股藍籌股的估值只有美股的一半。

又加上A股今年已經成功納入MSCI新興市場指數(shù)和富時羅素國際指數(shù)兩大國際指數(shù)體系，A股的配置價值在不斷的提升。對于很多對沖基金來說，它們的業(yè)績比較基準就是這兩大國際指數(shù)，因此在A股納入這兩大指數(shù)之后，外資對A股的配置是必然要相應提高的，這是外資不斷流入A股的第二個原因。

當然外資更注重是中長期的布局，所以對于市場短期的波動并不是特別在意，所以也不能因為外資已經進入，市場馬上就會展開上漲的行情，當前市場的走勢仍然是以震蕩筑底為主，要等待市場信心有所恢復之后才會出現(xiàn)較好的反彈。

2018年行情行將收官，市場的走勢依然疲弱，今年全年A股的表現(xiàn)遠低于年初市場的預期，這也和今年出現(xiàn)很多意外的因素有關，包括貿易摩擦帶來了不確定性的影響，對市場的行情拖累比較大。

中央經濟工作會議對2019年的政策導向進行了明確的闡述，對于2019年經濟工作也做了具體的部署，特別是加大對于民營企業(yè)的支持力度，進一步落實減稅降費的政策，并且是更大規(guī)模的減稅降費等等，對穩(wěn)定市場預期有一定的作用，同時也要看后期逐步落實的情況。

近日，稅務總局局長王軍主持召開黨委擴大會議，傳達學習了中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實具體措施。大幅的減稅降費將有效地提高企業(yè)的盈利能力，降低企業(yè)的稅負，同時通過個稅的改革來減輕個人的稅負，將增加居民收入，從而起到刺激消費的作用。

這次會議王軍局長強調，近期要重點抓好《個人所得稅專項附加扣除暫行辦法》的培訓輔導，確保1月初發(fā)放工資的納稅人能夠享受到改革紅利，落實好更大規(guī)模的減稅措施，研究完善對小微企業(yè)和科創(chuàng)企業(yè)普惠性稅收減免政策，推動增值稅改革，同時優(yōu)化稅收執(zhí)法方式，正確處理好支持經濟發(fā)展與規(guī)范執(zhí)法的關系等等。稅務總局表態(tài)堅決不收過頭稅，堅決落實減免稅政策，有利于提高企業(yè)的盈利能力，同時促進經濟的發(fā)展。

今年以來，由于股市出現(xiàn)了較大幅度下跌，年底白馬藍籌股出現(xiàn)了一波補跌的走勢，給年末的基金業(yè)績造成了比較大的壓力。今年以來，股票型基金的業(yè)績已經全部告負，混合型基金中能夠獲得正收益的基金的比例也只有10%左右，

在今年市場的下跌過程中，可以說呈現(xiàn)出泥沙俱下的方式，無論是中小創(chuàng)還是大盤藍籌股均出現(xiàn)較大幅度的回落，只是下跌的順序不同。一般來說，一輪熊市結束，各個板塊都會出現(xiàn)輪跌的走勢。市場的下跌也會導致市場的信心出現(xiàn)嚴重的受挫，從而導致拋壓增大。

當前A股市場的整體估值已經處于歷史底部的區(qū)間，市場的信心也跌到了冰點，在政策底明確之后市場底也逐步地探明。到明年一季度，一些利好因素可能會逐步兌現(xiàn)，比如說大幅減稅的政策可能會逐步地明朗，而稅務總局在最近已經明確1月份要體現(xiàn)出專項扣減政策，1月份在個稅上的下調也可能會逐步體現(xiàn)出來。

另一方面，從2019年1月1日起的90天內，中美貿易談判達成一致的可能性是越來越大，特別是在美股出現(xiàn)連續(xù)大跌進入到熊市區(qū)間之后，特朗普迫于壓力也會急于向市場釋放利好，而現(xiàn)在他唯一能釋放的利好就是盡快和中方在貿易談判上達成一致。之前傳言美聯(lián)儲主席鮑威爾可能會被特朗普解雇，但事實上總統(tǒng)沒有權利解雇美聯(lián)儲主席，因此特朗普無法通過美聯(lián)儲來向市場釋放一些利好。

在美股出現(xiàn)了連續(xù)的大跌之后，一旦出現(xiàn)一定的企穩(wěn)反彈，可能對全球股市的拖累作用就會減弱，這無疑也有利于A股市場在一季度出現(xiàn)反彈的機會。