回顧2018年原油市場(chǎng)，整體表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，在“國(guó)慶”期間歐美原油創(chuàng)下近三年新高，而SC也接近600元/桶，此后原油價(jià)格一路下行，Brent原油接連跌破70、60美元關(guān)口，SC原油也屢次創(chuàng)下上市以來(lái)新低，而2019年眾多因素懸而未決，目前來(lái)看原油難言樂(lè)觀。

一、美國(guó)、俄羅斯、沙特產(chǎn)量比拼

2018年年底減產(chǎn)協(xié)議再度達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議，OPEC+計(jì)劃以10月份基準(zhǔn)減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，該協(xié)議將于1月份生效，為期六個(gè)月，目的是抑制產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量過(guò)快增長(zhǎng)，恢復(fù)原油市場(chǎng)供需平衡。沙特作為OPEC龍頭，在2018年6月份以來(lái)，產(chǎn)量持續(xù)攀升，在委內(nèi)瑞拉與伊朗產(chǎn)量不斷萎縮情況下，OPEC整體產(chǎn)量卻不減反增，這主要得益于沙特持續(xù)的增產(chǎn)措施，截至2018年11月份沙特原油產(chǎn)量超過(guò)1100萬(wàn)桶/日。而隨著頁(yè)巖油不斷回暖，美國(guó)超越俄羅斯以及沙特成為全球最大的產(chǎn)油國(guó)。EIA預(yù)計(jì)2019年美國(guó)原油產(chǎn)量有望突破1200萬(wàn)桶/日，但美國(guó)頁(yè)巖油對(duì)于油價(jià)敏感度較大，如果油價(jià)在2019年仍萎靡不振，美國(guó)原油產(chǎn)量恐將受到影響。

能源出口一直是俄羅斯主要的經(jīng)濟(jì)來(lái)源，近幾年受到西方國(guó)家制裁以及油價(jià)的低迷，俄羅斯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直萎靡不振，在無(wú)法有效緩和西方國(guó)家關(guān)系情況下，俄羅斯希望油價(jià)提升來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這種背景下俄羅斯加入了減產(chǎn)聯(lián)盟并自愿削減產(chǎn)量。但俄羅斯并不愿意短時(shí)間內(nèi)大幅削減產(chǎn)量。

二、伊朗、委內(nèi)瑞拉危機(jī)能否緩解

2018年5月特朗普政府宣布退出“伊核協(xié)議”并恢復(fù)對(duì)伊朗的制裁。同年的11月美國(guó)宣布對(duì)于伊朗石油石化進(jìn)行制裁，但對(duì)于八個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)口伊朗石油進(jìn)行了為期六個(gè)月的暫時(shí)豁免。但是今年4月份豁免到期以后，美國(guó)對(duì)于伊朗政策收緊與放松，預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)原油市場(chǎng)產(chǎn)生十分重要影響。

作為全世界原油儲(chǔ)量最多的國(guó)家，委內(nèi)瑞拉深陷國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及美國(guó)的制裁當(dāng)中。自2016年年初委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)下降，由于委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)主要收入來(lái)源于石油，油價(jià)萎靡以及產(chǎn)量下降導(dǎo)致收入減少，而石油公司缺乏資金的投入，這使得委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)當(dāng)中。去年委內(nèi)瑞拉嘗試發(fā)行“石油幣”緩解國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)困局，而美國(guó)宣布國(guó)內(nèi)禁止交易和發(fā)行“石油幣”使得委內(nèi)瑞拉此次嘗試舉步維艱。雖然委內(nèi)瑞拉曾多次宣布著手增加產(chǎn)量，但內(nèi)憂外患的委內(nèi)瑞拉對(duì)于增產(chǎn)實(shí)屬有心無(wú)力之舉。

三、后市展望

一月份將開(kāi)始著手執(zhí)行新一輪減產(chǎn)協(xié)議，而市場(chǎng)將會(huì)重點(diǎn)關(guān)注OPEC與俄羅斯、美國(guó)產(chǎn)量的變化情況，另一方面，年中伊朗問(wèn)題可能會(huì)再度成為焦點(diǎn)。但目前減產(chǎn)仍將是一個(gè)持續(xù)而又緩慢的過(guò)程，同時(shí)市場(chǎng)短期內(nèi)信心難以恢復(fù)，整體來(lái)看，原油價(jià)格年初難言樂(lè)觀。