宏源期貨白糖早評(píng)：關(guān)注主產(chǎn)區(qū)動(dòng)態(tài)，鄭糖下行勢(shì)頭趨弱

要點(diǎn)

1.原糖：受對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的憂慮，以及技術(shù)上的偏空，原糖跌破12美分，形成二次探底走勢(shì)，現(xiàn)在考驗(yàn)10.7-11.5美分的能否有效支撐

2. 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨：昨日（1月3日），主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)具體情況如下：柳州中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5030-5050元/噸（0）；南寧中間商站臺(tái)暫無(wú)報(bào)價(jià)；湛江中間商報(bào)價(jià)5000元/噸（0）；昆明中間商新糖報(bào)價(jià)4950-5030元/噸（0）。

3. 鄭糖盤面回顧：昨日（1月3），SR1905合約開(kāi)盤4686，收跌27點(diǎn)（跌幅0.57%），報(bào)收4670，增倉(cāng)18336手，持倉(cāng)為510478手。

4. 2018年12月20日—2019年1月1日廣西分別有環(huán)江遠(yuǎn)豐糖業(yè)有限責(zé)任公司、廣西平果南華糖業(yè)有限責(zé)任公司、廣西都安湘桂糖業(yè)有限公司、廣西糖業(yè)集團(tuán)防城精制糖有限公司、廣西田東南華糖業(yè)有限責(zé)任公司二廠等5家糖廠開(kāi)榨。目前不完全統(tǒng)計(jì)廣西累計(jì)77家糖廠開(kāi)榨，同比減少8家糖廠，開(kāi)榨糖廠計(jì)劃產(chǎn)能合計(jì)57.53萬(wàn)噸/日。

5. 由于國(guó)內(nèi)價(jià)格與低迷的出口市場(chǎng)收入之間存在巨大差距，泰國(guó)甘蔗和糖基金（CSF）在2018年面臨巨額虧損。

6. 巴西貿(mào)易部周三公布的月度出口數(shù)據(jù)顯示12月巴西出口146萬(wàn)噸原糖,11月為173萬(wàn)噸,去年12月為153萬(wàn)噸。

小結(jié)：由于近期南方主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨連續(xù)下跌，全行業(yè)都陷入了虧損的狀態(tài)之中，糖廠全線處于放血式的銷售。據(jù)悉主產(chǎn)區(qū)近期將出臺(tái)穩(wěn)定市場(chǎng)的舉措，包括搞臨時(shí)收儲(chǔ)和延遲兌付甘蔗款，從而昨晚夜盤呈現(xiàn)高開(kāi)，與原糖走勢(shì)形成內(nèi)外背離。由于鄭糖4700以下的價(jià)格與國(guó)內(nèi)食糖成本線偏離過(guò)大，做空的投資者也有所敬畏，但要進(jìn)行大舉抄底做多，季節(jié)性的弱勢(shì)和宏觀金融屬性，以及原糖處于二次回落之中，做多顧忌重重。鄭糖雖然技術(shù)上有效跌破4800，但并未形成向下加速之勢(shì)，呈現(xiàn)弱勢(shì)盤整的狀態(tài)。操作上季節(jié)性偏空，買入套保和長(zhǎng)線投資者，無(wú)倉(cāng)的可以考慮嘗試性建立多倉(cāng)，有倉(cāng)被套的建議拉開(kāi)時(shí)間和空間間隔進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)。