周四，A股沖高回落，成交量略有放大。截至收盤(pán)，滬指跌0.04%；深證成指跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，深證成指基本跌回到2014年上波牛市的起點(diǎn)位置。盤(pán)面上，軍工板塊大幅活躍，航天科技、天海防務(wù)、博云新材、中航高科等17股漲停，其中鵬起科技連續(xù)3個(gè)漲停，特發(fā)信息、航天通信連續(xù)2個(gè)漲停。航天動(dòng)力、航發(fā)科技、航天晨光等13股盤(pán)中也一度漲停，熱度直追去年的科創(chuàng)板概念。

今年是建國(guó)70周年，按以往慣例，整數(shù)建國(guó)年都會(huì)舉行盛大閱兵儀式，在閱兵式上，諸多新裝備有望揭開(kāi)神秘面紗，這些都將促進(jìn)我國(guó)軍工行業(yè)的大發(fā)展，進(jìn)而增強(qiáng)軍工上市企業(yè)的盈利能力。軍工上市公司的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，已在去年中報(bào)、三季報(bào)以及年報(bào)預(yù)告中得到印證，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)逐季改善提高。統(tǒng)計(jì)顯示，2018年前三季度，軍工板塊營(yíng)收增長(zhǎng)14.63%，超過(guò)A股平均水平，相較于一季度底部增速提升8.59個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)收改善幅度明顯。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)11.59%，較一季度稍有下滑，但仍超過(guò)A股平均水平1.16個(gè)百分點(diǎn)。

此外，軍工行業(yè)重要性不言而喻，但軍工類上市公司規(guī)模普遍偏小，市值也偏低。不過(guò)，隨著軍民融合及軍工資產(chǎn)證券化的提速，大量體外軍工資產(chǎn)將注入到上市公司內(nèi)，軍工類上市公司未來(lái)規(guī)?？梢灶A(yù)見(jiàn)將快速增長(zhǎng)。

消息面上，近日，國(guó)防科工局和中央軍委裝備發(fā)展部聯(lián)合印發(fā)了2018年版《武器裝備科研生產(chǎn)許可目錄》，再次大幅降低軍品市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻。2018年版《許可目錄》包括導(dǎo)彈武器與運(yùn)載火箭等7大類共285項(xiàng)，在2015年版目錄的基礎(chǔ)上再次減少了62%。取消軍事電子一般整機(jī)裝備和電子元器件項(xiàng)目，取消武器裝備專用機(jī)電設(shè)備類、武器裝備專用材料及制品類和武器裝備重大工程管理類的許可。此外，為鼓勵(lì)創(chuàng)新，大幅度縮減科研許可。

《許可目錄》由2000年設(shè)置初的4900余項(xiàng)逐年縮減至目前的285項(xiàng)，減少了近95%的項(xiàng)目，這將降低軍工資產(chǎn)的準(zhǔn)入門(mén)檻，有利于加快吸納優(yōu)勢(shì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)創(chuàng)新中小企業(yè)進(jìn)入武器裝備科研生產(chǎn)和維修領(lǐng)域，更加充分利用國(guó)家工業(yè)和科技基礎(chǔ)，促進(jìn)武器裝備自主創(chuàng)新和體系化發(fā)展。

另外，我國(guó)2018年度航天發(fā)射次數(shù)達(dá)到37次，首次位列全球年度航天發(fā)射次數(shù)榜首。美國(guó)2018年發(fā)射31次，俄羅斯、歐空局、印度和日本2018年的發(fā)射次數(shù)分別為16次、11次、7次和6次。航天發(fā)射次數(shù)的登頂，是我國(guó)科技強(qiáng)國(guó)、強(qiáng)軍的重要標(biāo)志之一，航空航天類上市公司未來(lái)發(fā)展空間必然更加廣闊。

宏觀層面的諸多利好，疊加行業(yè)層面景氣度不斷提升，軍工股近期逐漸受到投資者追捧。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中，國(guó)防軍工行業(yè)是唯一一個(gè)連續(xù)2天獲得主力資金凈流入的行業(yè)，并且凈流入額由前一交易日的9000萬(wàn)元大幅增加到昨日的5.86億元。

個(gè)股方面，長(zhǎng)城軍工獲得的主力資金凈流入最多，達(dá)1.48億元，中航飛機(jī)獲得凈流入5600萬(wàn)元緊隨其后；中國(guó)重工連續(xù)7天獲得主力資金凈流入，航發(fā)動(dòng)力連續(xù)4天獲得主力資金凈流入。融資融券方面，在融資余額不斷下降的時(shí)候，1月2日國(guó)防軍工行業(yè)獲得融資凈買(mǎi)入9056萬(wàn)元，也是近一個(gè)月來(lái)獲得融資凈買(mǎi)入的4個(gè)行業(yè)之一。

在后市軍工股投資方向上，中信建投建議重點(diǎn)關(guān)注景氣度橫向擴(kuò)散和縱向傳導(dǎo)兩條主線：(1)在景氣度橫向擴(kuò)散方面：建議首選符合“軍方需求旺盛、新型號(hào)定型、量產(chǎn)預(yù)期將至”三大標(biāo)準(zhǔn)的整機(jī)公司，同時(shí)關(guān)注已經(jīng)進(jìn)入型號(hào)量產(chǎn)階段并有望延續(xù)的相關(guān)公司；(2)在景氣度縱向傳導(dǎo)方面：重點(diǎn)關(guān)注在景氣度提升明顯的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，符合“具備核心技術(shù)、產(chǎn)品軍民融合、下游市場(chǎng)多元化”三大標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司。