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央行降準(zhǔn)+中美貿(mào)易談判在即 銅價(jià)或?qū)⑿》磸?/h1>
最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-01-07 13:34:29 來(lái)源:方正中期期貨 作者:劉崇娜 楊莉娜

近期銅價(jià)波動(dòng)加大,突破前期窄幅震蕩區(qū)間,主要受宏觀因素主導(dǎo)。投資者預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)放緩,銅價(jià)接連跌破48000、47000整數(shù)關(guān)口。但隨著市場(chǎng)已多次反映宏觀悲觀預(yù)期,中國(guó)央行降準(zhǔn)提振市場(chǎng)信心,銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。預(yù)計(jì)后續(xù)投資者關(guān)注重心或?qū)⑥D(zhuǎn)移至中美貿(mào)易談判。


全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩 需求憂慮拖累銅價(jià)


在全球銅市供需無(wú)明顯缺口下,且銅作為銅博士,對(duì)宏觀因素反應(yīng)敏感,近期銅價(jià)走軟主因全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期。美國(guó)12月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得54.1,為2008年來(lái)最大降幅。中國(guó)此前公布的12月官方及財(cái)新制造業(yè)PMI均跌破榮枯線。另外,全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)加大,蘋(píng)果公司股價(jià)大幅下挫,美國(guó)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)預(yù)計(jì)美中貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)令更多企業(yè)像蘋(píng)果一樣受害,也進(jìn)一步增加投資者對(duì)全球需求的擔(dān)憂。


1月4日,央行降準(zhǔn)一個(gè)百分點(diǎn),向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性,提振市場(chǎng)信心。另外,近一個(gè)月中國(guó)批復(fù)超9300億元交通項(xiàng)目,基建投資速度驚人。疊加銅價(jià)已多次反映全球需求放緩預(yù)期,且1月7日中美將展開(kāi)副部級(jí)貿(mào)易磋商,預(yù)計(jì)市場(chǎng)焦點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移至中美貿(mào)易磋商進(jìn)展。


廢六類銅轉(zhuǎn)為限制 但基本符合市場(chǎng)預(yù)期


生態(tài)環(huán)境部公布,自2019年1月1日起全面禁止廢七類銅進(jìn)口,自7月1日起將廢六類銅轉(zhuǎn)為限制類。同時(shí),有關(guān)部門(mén)正在研究制定回收銅、回收鋁原料產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),符合國(guó)家有關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的回收銅、回收鋁原料產(chǎn)品,不屬于固體廢物,可按普通自由進(jìn)口貨物管理。


因此,盡管未來(lái)進(jìn)口廢銅收縮已成不爭(zhēng)的事實(shí),且國(guó)產(chǎn)廢銅不能對(duì)進(jìn)口縮減量進(jìn)行有效補(bǔ)充。但環(huán)境部并未對(duì)廢六類銅進(jìn)行一刀切,未來(lái)廢六類進(jìn)口量要看審批額度是否嚴(yán)格,而且部分回收銅或?qū)膹U六類劃入普通自由進(jìn)口貨物。廢六類銅轉(zhuǎn)為限制也是自7月份開(kāi)始,因此短期對(duì)廢銅供應(yīng)影響不會(huì)太大,且基本上符合市場(chǎng)預(yù)期,因此市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡,對(duì)銅價(jià)短期提振作用有限。


春節(jié)臨近 國(guó)內(nèi)庫(kù)存或?qū)⒗鄯e


12月份下游消費(fèi)有所改善,但仍不算強(qiáng)勁。1-11月全國(guó)電網(wǎng)工程投資完成額4511億元,累計(jì)同比下降3.2%,降幅在下半年以來(lái)持續(xù)收窄。12月家電企業(yè)排產(chǎn)總量1135萬(wàn)臺(tái),環(huán)比大幅回升近38%,同比由負(fù)轉(zhuǎn)正,但增長(zhǎng)幅度不大。全球顯性庫(kù)存走低,并非受到下游需求強(qiáng)勁的有力支撐,主要受廢銅替代弱化影響,且不排除在銅價(jià)走低后顯性庫(kù)存隱性化的可能。


由于近期進(jìn)口窗口虧損持續(xù)收窄,1月進(jìn)口銅流入國(guó)內(nèi)將增加,疊加中國(guó)春節(jié)臨近,下游消費(fèi)企業(yè)部分會(huì)提前放假,需求大概率走弱,國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)季節(jié)性累積。


綜上,考慮到近期銅價(jià)已多次反映宏觀悲觀預(yù)期,中國(guó)積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩,預(yù)計(jì)投資者關(guān)注焦點(diǎn)將逐漸轉(zhuǎn)移至中美貿(mào)易磋商進(jìn)展,預(yù)計(jì)銅價(jià)短線將企穩(wěn)回升。但考慮到1月春節(jié)臨近,下游消費(fèi)疲軟,或?qū)⒃斐蓢?guó)內(nèi)庫(kù)存累積,銅價(jià)缺乏上行動(dòng)力,預(yù)計(jì)銅價(jià)反彈幅度有限,操作上建議觀望。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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