2019年，國內(nèi)淀粉新增產(chǎn)能繼續(xù)增加，而需求增長有限，產(chǎn)能過剩情況將愈發(fā)凸顯。預(yù)計(jì)2019年淀粉行業(yè)淀粉與玉米的價(jià)差將縮小，企業(yè)加工或出現(xiàn)虧損，部分產(chǎn)能將被淘汰。

國家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2019年淀粉類相關(guān)產(chǎn)品玉米的消耗能力為7950萬噸，比上年增加700萬噸;預(yù)計(jì)實(shí)際消耗量為5890萬噸，比上年增加500萬噸。2019年，國內(nèi)淀粉新增產(chǎn)能繼續(xù)增加，而需求增長有限，產(chǎn)能過剩情況將愈發(fā)凸顯。預(yù)計(jì)2019年淀粉行業(yè)淀粉與玉米的價(jià)差將縮小，企業(yè)加工或出現(xiàn)虧損，部分產(chǎn)能將被淘汰。

春節(jié)前東北玉米將穩(wěn)中偏弱

新年伊始，深加工企業(yè)三等玉米收購價(jià)：黑龍江綏化1705～1725元/噸，吉林松原1710元/噸，遼寧鐵嶺1730～1750元/噸，周環(huán)比均持平，月環(huán)比下降60～180元/噸。國家糧食和物資儲(chǔ)備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2018年12月25日，黑龍江、山東等11個(gè)主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米3944萬噸，同比減少1440萬噸。

東北地區(qū)售糧進(jìn)度明顯偏慢。國家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，截至2018年12月30日，東北三省一區(qū)農(nóng)戶玉米銷售進(jìn)度為37%，同比慢20個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑龍江玉米銷售進(jìn)度為40%，同比慢18個(gè)百分點(diǎn);吉林玉米銷售進(jìn)度為30%，同比慢27個(gè)百分點(diǎn);遼寧玉米銷售進(jìn)度為41%，同比慢24個(gè)百分點(diǎn);內(nèi)蒙古玉米銷售進(jìn)度為36%，同比慢16個(gè)百分點(diǎn)。

2018年12月以來，東北黑龍江深加工企業(yè)玉米收購價(jià)格下降40～60元/噸，吉林深加工企業(yè)收購價(jià)格下降80～150元/噸。隨著氣溫降低，東北玉米上凍后方便脫粒，加之年底還貸壓力顯現(xiàn)，農(nóng)戶售糧數(shù)量增長。

與此同時(shí)，非洲豬瘟疫情持續(xù)發(fā)酵及中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系緩和等因素，導(dǎo)致此前市場(chǎng)主體一致看漲的預(yù)期出現(xiàn)分化，加之東北地區(qū)用糧企業(yè)臨儲(chǔ)玉米庫存充足，收購積極性有所降低。

綜合影響下，2018年12月份，東北玉米價(jià)格在11月份大幅上漲的基礎(chǔ)上大幅回落。目前來看，東北地區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度明顯較上年偏慢，春節(jié)前東北農(nóng)戶變現(xiàn)壓力較大，后期玉米價(jià)格仍有回落風(fēng)險(xiǎn)。

華北玉米價(jià)格或?qū)⑿》鹗?/strong>

新年伊始，深加工企業(yè)14%水分二等玉米收購價(jià)：山東濰坊1960～2040元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸;山東德州1940～1960元/噸，周環(huán)比下降10元/噸;河北石家莊1950元/噸，周環(huán)比持平;河南鶴壁1950元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸。

國家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，截至2018年12月30日，華北地區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為41%，同比快1個(gè)百分點(diǎn)。其中，山東售糧進(jìn)度為41%，同比快1個(gè)百分點(diǎn);河南售糧進(jìn)度為48%，同比快2個(gè)百分點(diǎn);河北售糧進(jìn)度為34%，同比持平。

2018年12月以來，華北地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)下降10元/噸左右。華北玉米價(jià)格整體區(qū)間震蕩運(yùn)行，2018年12月中上旬持續(xù)小幅回落，12月下旬后出現(xiàn)小幅反彈。2018年12月份華北自然晾曬玉米水分下降至16%左右，用糧企業(yè)可以適當(dāng)儲(chǔ)存，年底農(nóng)戶售糧積極性提高，加之此前對(duì)玉米市場(chǎng)一致看漲的預(yù)期出現(xiàn)分化，華北地區(qū)玉米價(jià)格持續(xù)探底。

2018年12月下旬以來，受玉米價(jià)格下降后農(nóng)戶惜售心理增強(qiáng)影響，用糧企業(yè)日收購量下降，華北玉米價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈?？紤]春節(jié)前后是華北地區(qū)玉米上市高峰期，華北用糧企業(yè)仍有補(bǔ)庫需求，預(yù)計(jì)后期華北玉米價(jià)格仍以區(qū)間震蕩為主。

新年伊始淀粉價(jià)格漲跌互現(xiàn)

新年伊始，加工企業(yè)淀粉出廠價(jià)：黑龍江綏化2350～2400元/噸，遼寧鐵嶺2480～2520元/噸，周環(huán)比均持平;吉林長春2350～2400元/噸，周環(huán)比下降50元/噸;河北石家莊2500～2520元/噸，周環(huán)比上漲30～50元/噸;山東濱州2530元/噸，周環(huán)比持平。在綜合考慮折舊等固定成本的情況下，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利為84元，周環(huán)比減少11元，月環(huán)比持平，同比增加50元;山東濱州地區(qū)理論盈利-30元，周環(huán)比減少24元，月環(huán)比減少60元，同比持平。

截至1月2日的一周，全國淀粉行業(yè)開工率為76%，周環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)。其中，東北地區(qū)大中型企業(yè)開工率為85%，周環(huán)比和同比均持平;華北地區(qū)大中型企業(yè)開工率為77%，周環(huán)比下降3個(gè)百分點(diǎn)，同比增加2個(gè)百分點(diǎn)。淀粉行業(yè)開工率小幅下滑，但仍處于2018年以來的高水平。本周淀粉價(jià)格漲跌互現(xiàn)，主要還是跟隨玉米價(jià)格走勢(shì)。東北地區(qū)玉米上市壓力較大，收購價(jià)格持續(xù)回落，淀粉價(jià)格走勢(shì)較為疲軟。

近日華北地區(qū)玉米價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，帶動(dòng)局部淀粉價(jià)格走高。春節(jié)臨近，下游企業(yè)備貨陸續(xù)展開，預(yù)計(jì)后期淀粉需求增長，但同時(shí)淀粉仍有庫存壓力，且農(nóng)戶售糧處于高峰期，加之進(jìn)口玉米到貨量有所增長，玉米供應(yīng)壓力較大，原料玉米價(jià)格預(yù)計(jì)仍以穩(wěn)中偏弱為主，又將壓制淀粉價(jià)格。預(yù)計(jì)春節(jié)前國內(nèi)淀粉價(jià)格以穩(wěn)中小幅震蕩為主。

2019年淀粉玉米價(jià)差將縮小

2018年，華北地區(qū)和東北地區(qū)淀粉與玉米的價(jià)差分別為625元/噸和665元/噸，分別較上年增加99元/噸和47元/噸。筆者認(rèn)為，2019年國內(nèi)淀粉與玉米的價(jià)差可能較2018年縮小。從供應(yīng)端看，2019年國內(nèi)淀粉行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，這與2018年情況類似;從需求端看，不利于淀粉與玉米價(jià)差擴(kuò)大的因素在增多。

過去3年受玉米收儲(chǔ)制度改革影響，低價(jià)玉米刺激了需求，低價(jià)淀粉在多個(gè)領(lǐng)域的需求均出現(xiàn)大幅增長，但隨著玉米價(jià)格逐漸回升，淀粉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)在縮小。以面粉與玉米淀粉的價(jià)差為例，當(dāng)前已從前兩年的1000元/噸左右縮小至500元/噸，考慮到小麥最低收購價(jià)調(diào)整，這一價(jià)差預(yù)計(jì)還將繼續(xù)縮小，玉米淀粉在面粉中的摻混量也將下降。依此類推，玉米淀粉在其他領(lǐng)域的需求也有可能出現(xiàn)下滑。

過去兩年東南亞木薯產(chǎn)量不佳，木薯淀粉價(jià)格大漲，不僅使得國內(nèi)玉米淀粉價(jià)格優(yōu) 勢(shì)凸顯(初步估計(jì)2018年造紙行業(yè)玉米淀粉替代木薯淀粉的數(shù)量達(dá)到200萬噸)，也帶動(dòng)玉米淀粉出口大幅增長。2019年東南亞木薯產(chǎn)量有望恢復(fù)，玉米淀粉的造紙需求將下降，玉米淀粉出口預(yù)計(jì)也將受到影響。

目前白糖價(jià)格持續(xù)低迷，2019年糖料行情預(yù)計(jì)難以好轉(zhuǎn)，這也將使得淀粉糖對(duì)白糖的替代受阻，甚至將影響淀粉糖的出口。國家糧食和物資儲(chǔ)備局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年11月商品淀粉產(chǎn)量為289.4萬噸，同比增長43.3萬噸，增幅18%;商品淀粉庫存為97.5萬噸，同比增長24.2萬噸，增幅33%。由此可見，淀粉產(chǎn)能快速增長，下游需求增速放緩。

春節(jié)前酒精價(jià)格或以穩(wěn)為主

新年伊始，玉米酒精出廠價(jià)(普級(jí)酒精，含稅價(jià))：黑龍江肇東4600～4900元/噸，吉林四平4700～4850元/噸，河南南陽5200～5250元/噸，山東5400～5500元/噸，周環(huán)比均持平。

但2018年12月以來，玉米酒精價(jià)格維持弱勢(shì)，累計(jì)下跌幅度為150～250元/噸。截至1月2日的一周，國內(nèi)玉米酒精行業(yè)開工率為65%，周環(huán)比降低3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前酒精行業(yè)開工率處于年內(nèi)較高水平。東北地區(qū)酒精企業(yè)開工率為71%，周環(huán)比下降3個(gè)百分點(diǎn)，同比下降11個(gè)百分點(diǎn);華北地區(qū)酒精企業(yè)開工率為47%，周環(huán)比下降9個(gè)百分點(diǎn)，同比增加4個(gè)百分點(diǎn)。在考慮折舊等固定成本的情況下，吉林四平玉米酒精企業(yè)加工1噸玉米理論加工利潤為-72元，河南南陽加工1噸玉米理論加工利潤為-35元，周環(huán)比均持平，月環(huán)比分別下降35元和15元，同比分別下降341元和373元。

2018年12月以來，酒精行業(yè)開工率持續(xù)處于高位，市場(chǎng)供應(yīng)充足，但下游采購心態(tài)謹(jǐn)慎，終端需求疲軟，玉米酒精價(jià)格下跌。后期來看，由于春節(jié)前備貨即將展開、DDGS價(jià)格下跌、酒精企業(yè)持續(xù)虧損，企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)春節(jié)前玉米酒精價(jià)格以穩(wěn)為主。