七禾網(wǎng)7：研究能力是期貨公司的核心能力之一，也是期貨公司服務客戶的重要抓手。請您談談平安期貨在研發(fā)方面的特色和優(yōu)勢。

姜學紅：我們非常想做出特色和優(yōu)勢。在我們的定位中，核心是技術、人才、體系。在技術層面，我們想用大數(shù)據(jù)、入口、資源等形成特有的元素。人才方面，公司在招聘優(yōu)秀人才，或跟更多的市場優(yōu)秀人才合作，聚焦投資領域、提供全方位的投資服務，打造特色的俱樂部，用外部研究力量把平安研究的品牌打造起來，幫助投資者成長。體系方面，平安需要有很成熟的體系，讓市場認知到平安期貨提供的關于商品和衍生品資訊的態(tài)度，比如：看漲支撐點在哪，看跌支撐點在哪，研究報告的觀點和邏輯表達的非常完整，能夠被市場理解并追蹤，這是我們所追求的。不能某一天報告很好，明天就沒有了。我們需要與客戶保持高度的粘性，不僅要求通過平安期貨把客戶和市場連通，還要求這種連通是有機且富有韌性的。以上是我們在追求的，歸根到底還是客戶認可。

七禾網(wǎng)8：就您看來，如何才能更好地“把研究轉化為生產(chǎn)力”？

姜學紅：五年前，我入職平安期貨做的第一件事情就是對市場做調研，發(fā)現(xiàn)幾乎所有的研究所都在抄報告，覺得這樣沒有意思。所以，我把研究所撤銷，重新建了一個部門，叫做銷售交易部。所謂銷售交易部，就是銷售賣方交易的研究，把整個研究前臺化，讓部門內的人接觸客戶。因為在家里寫報告和出去跟客戶交流是兩個概念，在家里寫出來的報告我把他比喻成井底之蛙式研究，但和客戶面對面交流不同，那更像是在“與世界進行交流”，因為客戶是在交易的第一線的那部分人，也是唯一能“聽見炮火聲”的那部分人。我做的事情就是前臺化，想把研究轉化為生產(chǎn)力，很簡單，把分析師趕到前臺，取消“銷售人員”這個傳聲筒，分析師自己就應該是一個擴音器。

七禾網(wǎng)9：五年期國債期貨交易量平安期貨穩(wěn)居市場前10，國債交割量平安期貨占市場50%左右。請問，貴公司主要在哪些方面打造國債期貨的優(yōu)勢？

姜學紅：我們屬于被“拔苗助長”拔大的。母公司在國債交易量和交割量的需求非常大，中國平安在債券上的體量很大，平安的保險資管在債券上有超過萬億的規(guī)模，債券是平安最核心的資源。平安期貨是融入集團做這件事，既然集團給我們做這件事，我們就要做好。技術、服務、結算、運營，這些東西看上去平淡無奇，實際上每個細節(jié)要做的事情非常多，經(jīng)歷了以后才明白把小事情做好很難。比如，領航交易平臺對接我們的系統(tǒng)，很多關鍵字差異較大，需要做專業(yè)翻譯和轉換，這是技術對接的問題。清算對接也一樣，他們的系統(tǒng)數(shù)據(jù)與我們的數(shù)據(jù)有差異。前期的基礎工作有很多，一旦對接好，接下來就是順水推舟的過程。我們是被“拔”大的，不得不做好。

七禾網(wǎng)10：期貨行情瞬息萬變，期貨交易平臺的軟硬件技術非常重要。請您談談平安期貨在技術方面的特色。

姜學紅：我是技術出身，在IBM做過軟件，在JPMorgan（摩根大通）負責技術平臺建設以及交易所對接，后來也在技術委員會做過一些事，對技術比較了解，知道技術的重要。對平安期貨來說，考慮到實際情況，目前技術支持逐漸健全，因為客戶種類太多，有個人客戶、機構客戶、產(chǎn)業(yè)客戶。目前，我們在努力打造亮點，有一個專業(yè)的開發(fā)團隊在做交易輔助系統(tǒng)，目的是從風險管理和效率的角度幫助客戶放大交易效用。比如，您有一個交易策略，之前是用自己的系統(tǒng)或者團隊方式來實現(xiàn)?，F(xiàn)在，您的策略可以在我們這全部定制，除了專業(yè)的研發(fā)團隊做系統(tǒng)，還有專業(yè)的投研支撐、風控支持，一條龍式定制。相當于我們是一個工廠，工廠定制化很快，而客戶自己研究則相對漫長，在交易輔助方面，我們會持續(xù)進行技術投入。從系統(tǒng)的角度來說，我們還在用金仕達，其實是為了滿足多樣化的需求。CTP等更偏向標準化，能定制化的內容不多，而金仕達能實現(xiàn)較多的定制，滿足不同客戶的需求。這是我們的技術策略，沒有宏偉的規(guī)劃，只想從交易的角度把技術建設好。

七禾網(wǎng)11：這兩年“金融科技”成為一個流行的詞匯。就您看來，在期貨行業(yè)，“金融科技”的發(fā)展和應用，應在哪些方面體現(xiàn)？

姜學紅：我剛剛上過交大高金的金融科技高管班，學到很多。就我個人理解，金融科技有較大的發(fā)展空間，但沒有想象的那么流行，原因是金融科技永遠不能脫離金融屬性。金融最大的屬性是風險，不能因為科技或者互聯(lián)網(wǎng)滲透，而忽略對風險的管控。比如，比特幣的發(fā)展過于狂熱，比特幣解決的是未來的理想世界，卻沒有解決人類社會的核心利益分配問題，所以其實是加劇了社會的風險，而沒有解決人類社會的核心問題，并不值得稱頌。比特幣是金融科技最典型的應用，其他應用都微不足道，金融科技怎么走向實際化需要金融服務人員悉心研究。目前，金融科技主要是ABCD四個領域的運用（A：Ai；B：Blockchain；C：Cloud；D：Data）。Data在實際中運用更多，比如在交易行為、消費行為等研究中運用，但從風險管理角度來說，取得的成就還不大，未來充滿憧憬。特別是在基數(shù)較大的群體里更有效果，比如，中國零售銀行部分，股民的部分，Ai交易的部分，保險計算部分，以及區(qū)塊鏈信用體系建設，我覺得這些方面會顛覆現(xiàn)狀。但不能操之過急，中國很多事情過于急躁，P2P本來也是好事，但發(fā)展的過于急躁，以至于出現(xiàn)虛假欺詐的現(xiàn)象。金融科技還需要更多的應用去服務金融本身，而不是制造概念。

七禾網(wǎng)12：期貨公司的現(xiàn)貨子公司、風險管理子公司的業(yè)務發(fā)展呈現(xiàn)明顯的兩級分化態(tài)勢，即做得好的公司業(yè)務規(guī)模較大、利潤較多，而做得差的公司則相距甚遠。請問，形成這一現(xiàn)象的主要原因是什么？

姜學紅：一、專業(yè)積累；二、股東背景，這兩個因素是這一現(xiàn)象的根源。現(xiàn)在的起點不高，做的好的也不過幾千萬或上億的利潤，沒有像國際上的商貿(mào)公司那么強大。因為國內的風險子公司應該對標摩根大通商貿(mào)這類公司，但離這類公司的輝煌差得太遠。在我們起步的過程中，可能有一些參差不齊的現(xiàn)象，但大致源于專業(yè)程度的積累和股東背景的差異。 其實大家都有機會。我們現(xiàn)在主要在做兩件事：第一，定位。現(xiàn)貨的領域其實要比期貨寬很多。沒有在期貨上市的現(xiàn)貨品種也可以去做。比如你要做土豆也是沒有問題的，但是你得對這個行業(yè)有深入的了解。定位很重要，你要結合股東的資源以及人員的背景，給自己畫一個圈。第二，深入。一定要在某個行業(yè)里深下去。比如做玉米，如果從種子開始一直到肥料、油脂、飼料甚至是豬肉和雞肉的價格，包括整個鏈條上參與者有多少、供給有多少、在整個國際市場上的影響是怎樣的，全部都深入了解，不可能做不好。但如果打一槍就換個地方，就很難做好或者說收益率不會太高。其實風險子公司就是商品投行，從投行角度去做商品，跟股票IPO的部門是類似的，無非就是他們的標的資產(chǎn)是公司，我們的標的資產(chǎn)是商品。 如果商品投行只是追求一點薄利或者非常有限的融資利潤就太沒趣味了。

我認為，風險子公司是一個大未來，但是一定要做細、做深，這可能是一個發(fā)展的機遇，對期貨公司來說也有很大的幫助。傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務競爭已經(jīng)太透明化了，沒有什么太多的空間?，F(xiàn)在我們做機構業(yè)務都很痛苦，基本上是沒有太多收入的。在這種情況下，如果大家都處于消極服務的狀態(tài)，對行業(yè)發(fā)展沒有什么好處。

七禾網(wǎng)13：平安期貨的子公司“平安商貿(mào)”，現(xiàn)在的運行情況如何？

姜學紅：平安商貿(mào)成立三年多，做過不少嘗試，走過一些彎路，總結教訓，吸收行業(yè)經(jīng)驗，我們的思路已經(jīng)梳理清楚了。首先是融資業(yè)務，包括倉單和準標單，未來甚至還會做純非標。這是我們所追求的，也就是我剛才所說的深入。第二個就是交易的業(yè)務。這是風險子公司的一個特征，有點像自營的意思，但是基于自己的資本金做投資。交易這塊肯定以套利、期現(xiàn)以及跨期等為主要方向。平安對交易的風險度要求很高，我們的整個交易策略也是基于這個要求體系去設計的。這也是FICC里面的最后一個“C”，我們要把交易能力建設起來。第三，我們現(xiàn)在花了很大的精力在做一件事，就是期權場外衍生品。我們想做一個場外衍生品的超市，向金融機構去批發(fā)，銷售給終端的客戶，客戶主要以產(chǎn)業(yè)客戶和貿(mào)易商為主。