銅鋁維持弱勢(shì)，下調(diào)止盈預(yù)期

宏觀新聞：發(fā)改委披露今年投資發(fā)力五大方向。發(fā)改委副主任連維良表示今年在投資上將聚焦五個(gè)方面：一是加強(qiáng)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等建設(shè)，加快5G商用步伐；二是加強(qiáng)城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)市政、物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加快脫貧攻堅(jiān)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三是加強(qiáng)能源、交通、水利等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；四是加強(qiáng)民生和公共服務(wù)能力建設(shè)，推進(jìn)養(yǎng)老、健康、教育等補(bǔ)短板投資力度；五是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)保和自然災(zāi)害防治能力建設(shè)?！案脑臁?，就是加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新。

銅

行業(yè)要聞： 

1. 【智利銅礦產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)】前11個(gè)月，智利礦山銅產(chǎn)量為533萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6%。其中，位于智利北部的埃斯康迪達(dá)（Escondida）銅礦產(chǎn)量為115萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.7%，主要是因?yàn)?017年該礦受到罷工的影響而使得基數(shù)較低。巴西國(guó)家銅礦公司（Codelco）的產(chǎn)量為162.1萬(wàn)噸，同比下降2.4%。該國(guó)第二大銅礦山科亞瓦西（Collahuasi）銅礦產(chǎn)量為50.26萬(wàn)噸，增長(zhǎng)5.8%。

2. 【海關(guān)總署：2018年未鍛軋銅及銅材進(jìn)口同比增長(zhǎng)12.9%至530萬(wàn)噸】據(jù)海關(guān)總署1月14日消息，海關(guān)總署周一公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2018年未鍛軋銅及銅材進(jìn)口同比增長(zhǎng)12.9%，至530萬(wàn)噸。

3. 【紫金礦業(yè)向Nevsun剩余股份提出強(qiáng)制收購(gòu)要約】根據(jù)強(qiáng)制收購(gòu)要約，紫金礦業(yè)將向Nevsun Resources股東提出與收購(gòu)要約同樣的條件，即每股6加元現(xiàn)金。預(yù)計(jì)Nevsun股票將于3月8日左右從多倫多證交和紐約證交所退市。公司收購(gòu)Nevsun取得Timok銅金礦上帶礦和Bisha銅鋅礦的控制權(quán)，將顯著增加公司優(yōu)質(zhì)資源儲(chǔ)量。。

庫(kù)存變動(dòng)：LME庫(kù)存13.37萬(wàn)噸（0），上期所庫(kù)存9.8萬(wàn)噸（-1.09），上海保稅區(qū)萬(wàn)噸46.8萬(wàn)噸（0.5）。

技術(shù)分析：昨日滬銅日內(nèi)下行，夜盤震蕩，主力合約收于46760。從盤面來(lái)看，滬銅主力再度回落至所有均線之下，MACD綠柱擴(kuò)大，價(jià)格徘徊于布林下軌，日內(nèi)成交量擴(kuò)大，盤面弱勢(shì)。

小結(jié)：銅的基本面維持弱勢(shì)。從供給情況來(lái)看，海外韋丹塔的復(fù)產(chǎn)基本已經(jīng)掃清障礙，一季度TC維持高位，銅精礦供應(yīng)充足，疊加2019上半年國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能的釋放，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)外銅的供給都難有剛性短缺。需求方面一季度為消費(fèi)淡季，春節(jié)前后需求對(duì)于價(jià)格整體都是拖累作用，因而基本面上銅價(jià)短期偏弱。但海內(nèi)外庫(kù)存仍在低位，精廢價(jià)差低位下行，精銅的替代作用愈發(fā)顯現(xiàn)，使銅價(jià)的下行不夠流暢。綜合來(lái)看，銅價(jià)多維持震蕩走弱的趨勢(shì)，操作上以逢高沽空為主，下方暫看到46000。

鋁

行業(yè)要聞：

1. 【中國(guó)12月未鍛軋鋁及鋁材出口52.7萬(wàn)噸 同比增加19.8%】海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年12月中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口52.7萬(wàn)噸，同比增加19.8%，2018年全年未鍛軋鋁及鋁材出口合計(jì)580.3萬(wàn)噸，同比增加20.1%。

2. 【發(fā)改委：土庫(kù)曼斯坦康采恩供氣已逐步向計(jì)劃值恢復(fù)】發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)網(wǎng)絡(luò)關(guān)于土庫(kù)曼斯坦康采恩供氣減少的傳言，稱其描述不準(zhǔn)確，有夸大炒作嫌疑。土庫(kù)曼斯坦康采恩供氣曾出現(xiàn)過(guò)短時(shí)間波動(dòng)，但每次時(shí)間不長(zhǎng)、規(guī)模不大、影響有限。對(duì)于市場(chǎng)上惡意炒作推動(dòng)LNG價(jià)格上漲行為，發(fā)改委等部門將加大價(jià)格檢查和巡查力度。

庫(kù)存變動(dòng)：LME庫(kù)存129.40萬(wàn)噸（0.93），鋁錠社會(huì)庫(kù)存121.8萬(wàn)噸（-0.6），鋁錠出庫(kù)量14萬(wàn)噸（-1.6），鋁棒庫(kù)存10.25萬(wàn)噸（-0.75），鋁棒出庫(kù)量3.65萬(wàn)噸（-0.8）。

技術(shù)分析：昨日滬鋁日內(nèi)下行，晚間低開(kāi)震蕩，主力合約收于13255。從滬鋁盤面來(lái)看，均線的空頭排列仍未打破，MACD綠柱擴(kuò)大，價(jià)格位于布林下軌，日內(nèi)成交量略有增大，盤面維持弱勢(shì)。

小結(jié)：2018年12月鋁材出口環(huán)比回落，搶出口的效應(yīng)逐漸散去。成本方面氧化鋁和預(yù)焙陽(yáng)極的價(jià)格持續(xù)回落后，電解鋁的虧損維持相對(duì)穩(wěn)定的水平，為鋁價(jià)的下行延展了空間。鋁錠的春節(jié)累庫(kù)周期已經(jīng)開(kāi)始，電解鋁庫(kù)存高位繼續(xù)上行。供給方面當(dāng)前減投產(chǎn)均無(wú)消息，短期來(lái)看在春節(jié)和虧損的雙重因素下，新投產(chǎn)執(zhí)行的概率不大，而虧損的穩(wěn)定也抑制減產(chǎn)的動(dòng)能，電解鋁供給維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。綜合來(lái)看，在成本崩塌、庫(kù)存累積和消費(fèi)淡季的多重利空下，鋁價(jià)的下行趨勢(shì)不變。操作上建議空單繼續(xù)持有，下方下調(diào)止盈位至13000。