昨日，瀝青主力1906合約大幅上漲，盤中一度接近漲停，今年以來累積上漲超過17%。多重利好刺激期價上行，OPEC+發(fā)布上半年減產(chǎn)配額，其中OPEC自愿減產(chǎn)81.2萬桶/日，同時數(shù)據(jù)顯示12月份OPEC原油產(chǎn)量降幅達(dá)到75萬桶/日，OPEC實質(zhì)減產(chǎn)提振市場信心，原油價格錄得連續(xù)三周上漲。目前煉廠瀝青開工率以及庫存均保持低位，南方地區(qū)道路施工仍在繼續(xù)，需求較為穩(wěn)定。北方地區(qū)冬儲有條不紊進(jìn)行，焦化價格走高，對于瀝青需求有一定的分流作用，現(xiàn)貨成交價格不斷走高，整體來看，成本端推漲作用明顯，同時瀝青需求短期向好，但接近春節(jié)整體供需可能受到影響，后期謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險。

一、原油穩(wěn)中有升

今年以來油價持續(xù)上漲，三大原油本月累積上漲幅度超過15%。OPEC+發(fā)布上半年減產(chǎn)配額，其中OPEC自愿減產(chǎn)81.2萬桶/日，同時OPEC月報數(shù)據(jù)顯示，12月份OPEC原油產(chǎn)量下降75.1萬桶/日，為兩年以來下降最大，其中沙特減產(chǎn)幅度最大，產(chǎn)量下降46.8萬桶/日。OPEC實質(zhì)性減產(chǎn)令提振市場信心。而俄羅斯也將在4月份之前逐步完成減產(chǎn)目標(biāo)。雖然2019年全球經(jīng)濟(jì)增速有放緩可能，主要經(jīng)濟(jì)體依然保持對原油旺盛需求，去年十二月份中國進(jìn)口原油4378萬噸，同比增長29.9%，全年進(jìn)口原油4.6億噸，同比增長10.1%。短期利好刺激油價上行，但原油市場仍存在多重不確定因素，美國對于伊朗以及委內(nèi)瑞拉的后續(xù)政策等都將會改變原油整體供需格局。

二、煉廠開工與庫存維持低位

近期瀝青開工率有所下滑，煉廠開工率維持在35%附近。西北地區(qū)主力煉廠恢復(fù)生產(chǎn)，開工率上升11%至41%；長三角地區(qū)金海石化短期停產(chǎn)，其他煉廠生產(chǎn)較為穩(wěn)定，整體開工率下降2%至40%。東北地區(qū)整體煉廠瀝青產(chǎn)量保持穩(wěn)定，開工率持穩(wěn)。西南地區(qū)主力煉廠正常生產(chǎn)，開工率上升8%至63%；山東地區(qū)部分煉廠短期停產(chǎn)，同時其他煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，目前整體開工率下降9%至21%。庫存方面，北方地區(qū)冬儲備貨有條不紊進(jìn)行，南方下游需求維持穩(wěn)定，煉廠出貨較為順暢。國內(nèi)煉廠庫存維持在30%附近。西北地區(qū)煉廠推出冬儲價格與政策，貿(mào)易商按需備貨，進(jìn)展平穩(wěn)，庫存于上周相比小幅上漲。長三角地區(qū)整體需求一般，庫存上漲1%至28%，整體仍保持在中低位。華南地區(qū)近期道路趕工，煉廠出貨較為順暢，庫存與上周相比上升1%至24%，整體仍維持低位。華北山東地區(qū)貿(mào)易商開始著手備貨，提振煉廠出貨，整體庫存與上周相比下降5%至30%。東北地區(qū)焦化需求保持穩(wěn)定，煉廠出貨提升，目前庫存與上周相比下降6%至23%。

三、2019年公路建設(shè)維持高位運行

2018年，全國公路系統(tǒng)以高質(zhì)量發(fā)展為主要目標(biāo)，以國家公路大通道、國高網(wǎng)并行線聯(lián)絡(luò)線、普通國道省道建設(shè)為重點，加大了公路基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，同時將加大對貧困地區(qū)高速公路、普通國道建設(shè)的傾斜支持。新增高速公路6000公里，新建改建國省干線公路2萬公里；新改建農(nóng)村公路31.8萬公里，農(nóng)村公路總里程達(dá)405萬公里，通硬化路鄉(xiāng)鎮(zhèn)和建制村分別達(dá)到99.64%和99.47%。交通運輸部部署的2019年重點工作中，關(guān)于公路建設(shè)的主要內(nèi)容包括，完成公路水路固定資產(chǎn)投資1.8萬億左右，新改建農(nóng)村公路20萬公里，實現(xiàn)具備條件的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、建制村通硬化路。新增通客車建制村5000個，其中貧困地區(qū)3000個。新增直接通郵建制村5000個。2019年為“十三五”倒數(shù)第二年，仍然是國內(nèi)公路集中建設(shè)、擴(kuò)大規(guī)模的重要年份，更是加快成網(wǎng)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵時期。公路將繼續(xù)保持一定的規(guī)模和速度，有利于瀝青需求釋放。