進(jìn)入2019年以來，PTA觸底反彈，周一更是強勢漲停。年初以來PTA上漲了786元/噸，漲幅為13.94%。

利好支撐原油反彈

2018年四季度原油大跌，較高點跌去近40%。2018年12月，OPEC+達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議并一致決定減產(chǎn)120萬桶/日，減產(chǎn)從2019年1月1日起。OPEC月報顯示，OPEC 12月原油產(chǎn)量下降75.1萬桶/日，至3158萬桶/日，降幅為兩年來最大。美國油服貝克休斯的數(shù)據(jù)顯示，美國至1月18日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)下降21口，連續(xù)三周錄得下降且創(chuàng)2016年2月以來最大周降幅，令原油多頭信心大受提振。此外，全球主要股市繼續(xù)上漲，提振風(fēng)險情緒。多重利好支撐原油反彈。

PTA開工升至高位

逸盛大化225萬噸裝置升溫重啟，PTA負(fù)荷提升至81.6%。蓬威石化計劃推遲至1月25日重啟，華彬石化計劃1月底檢修1個月，?；べQ(mào)PTA裝置增產(chǎn)推遲至春節(jié)后。預(yù)計本周PTA負(fù)荷將提升至83%左右，處于近年來最高水平附近。

下游聚酯檢修滯后

2018年年底，滌綸庫存上升，聚酯產(chǎn)品普遍虧損，下游聚酯工廠拋出減產(chǎn)計劃。隨著原油反彈，下游補庫帶動滌綸庫存下降，現(xiàn)在除了POY，其他聚酯產(chǎn)品均是正向現(xiàn)金流，前期計劃的聚酯檢修推遲或取消，檢修落實情況出現(xiàn)明顯滯后。隨著春節(jié)臨近，聚酯負(fù)荷季節(jié)性降低，當(dāng)前負(fù)荷在80%左右，預(yù)計本周進(jìn)一步下降至下滑至78%-79%左右。

綜合來看，原油走強，聚酯檢修滯后，PTA季節(jié)性累庫低于前期預(yù)判，市場修正，支撐PTA期價上行，但考慮到一季度PTA供大于求規(guī)模仍較大，如果市場缺乏進(jìn)一步利好消息刺激，預(yù)計PTA上行空間有限。