隨著上市公司業(yè)績預告的密集出爐，兩市ST陣營的滌蕩已經(jīng)基本落定。

從目前情況來看，以鹽湖股份為代表的部分A股公司在年報后被*ST處理的概率極大，同時以*ST大唐為代表的部分現(xiàn)在ST陣營中的公司則有望在年報披露后申請摘帽，恢復10%交易流動性和融資功能。

多股將戴帽

天神娛樂預計年度虧損73億元至78億元，相當于其市值約1.8倍，成為2018年度業(yè)績“預虧王”。倘若我們將一眾預虧公司按照預虧額上限進行排序，就會發(fā)現(xiàn)，不少公司不僅遭遇單年虧損，而且還會由于觸發(fā)連續(xù)兩年虧損的規(guī)定而面臨*ST處理。

鹽湖股份日前披露2018年度業(yè)績預告，公司預計全年虧損32億元至35億元，而上年同期公司虧損41.59億元。根據(jù)深交所有關(guān)規(guī)定，若連續(xù)兩年業(yè)績虧損，公司股票將在2018年年度報告披露后被實行退市風險警示，即被“*ST”處理。不僅如此，鹽湖股份2012年所發(fā)行的公司債券“12鹽湖01”將存在暫停上市的風險。

2017年鹽湖股份41.59億元的虧損，是公司上市以來首次出現(xiàn)年度虧損，主要部分也發(fā)生在當年第四季度。2017年第四季度公司凈虧損額為33億元，而當年前三季度虧損總額只有8.59億元。進入2018年，公司的經(jīng)營仍未好轉(zhuǎn)，每一季度的業(yè)績均錄得虧損。同時，2018年全年期間，鹽湖股份的股價累計跌幅達50%。

將被ST處理的公司遠非鹽湖股份一家。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，包括斯太爾、海馬汽車在內(nèi)的多家A股公司，2017年和2018年連續(xù)兩年凈利潤為負的概率都很大，在今年上半年面臨ST幾乎板上釘釘。

值得注意的是，部分公司的虧損與大額計提密切相關(guān)。以斯太爾為例，公司1月30日發(fā)布業(yè)績預告，預計2018年凈利虧損約12.9億元，上年同期虧損1.69億元。報告期，公司將未完成研發(fā)項目的開發(fā)支出費用化，導致合并報表研發(fā)費用增加約5.4億元，存貨減值增加約9000萬元；對商譽計提減值約9717萬元，并對長期股權(quán)投資計提減值準備約1.25億元；擬對全部理財本金1.3億元計提減值準備。

而海馬汽車預計2018年度虧損12億-18億元，則與應(yīng)收賬款計提有關(guān)。公司表示，公司汽車產(chǎn)銷量同比大幅下滑；公司對庫存的整車、積壓存貨、閑置設(shè)備等根據(jù)會計準則及會計制度進行減值測試并計提資產(chǎn)減值損失；公司海外出口項目受國際形勢變化影響，出口應(yīng)收賬款出現(xiàn)重大風險，公司對該部分的應(yīng)收賬款進行單項減值測試，并計提資產(chǎn)減值損失。

10余家公司有望摘帽

在已經(jīng)遭遇ST處理的A股公司中，已經(jīng)出現(xiàn)了明顯分化。經(jīng)過四季度各大風險警示股紛紛開展了保殼大戰(zhàn)，*ST南風有望通過剝離資產(chǎn)保殼、*ST天業(yè)獲得大額債務(wù)和解、*ST藍科進行高溢價股權(quán)轉(zhuǎn)讓，等等，保殼大戰(zhàn)后，一批ST股將迎來暫時喘息的機會。

以ST凡谷為例，已經(jīng)連續(xù)兩年業(yè)績虧損的*ST凡谷，公司2018年前三季度虧損5288.29萬，去年11月*ST凡谷引入地方國資背景的華業(yè)戰(zhàn)略投資、華業(yè)價值投資，實控人孟慶南向?qū)Ψ絽f(xié)議轉(zhuǎn)讓股份合計1.07億股，占總股本的19%，轉(zhuǎn)讓價約4.43元/股，總價4.75億元。很快舉措便收到成效，公司旗下土地被土儲中心以2.9億元收回，借處置土地資產(chǎn)扭虧，公司大概率保殼無憂。

不過，仍然有超過10家公司績續(xù)虧。其中，*ST華澤，*ST眾和、*ST上普、*ST海潤已因連續(xù)虧損被暫停上市，從目前情況來看，4家公司2018年均未能實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，遭遇全軍覆沒退出A股市場的概率極大。

其余部分業(yè)績續(xù)虧股中，ST仰帆、ST宏盛兩股可能戴星，*ST巴士、*ST保千等另外6股則面臨暫停上市的風險。其中，*ST巴士2018年虧損6.41億元，雖然虧損額比2017年大幅減少，但是距離扭虧之路依然格外遙遠。

不過，在現(xiàn)有ST陣營中，有望申請摘帽的公司家數(shù)同樣超過10家。從業(yè)績預告來看，盈利金額上，*ST海投、*ST天化和*ST新能3股預計2018年凈利潤均超億元，*ST新能以預計凈利潤下限9.5億元排在盈利金額的榜首。不過從利潤獲取方式來看，多數(shù)公司在2018年的盈利主要依靠重大資產(chǎn)出售、重組等營業(yè)外收入取得。

隨著ST板塊的滌蕩加劇，部分機構(gòu)遭遇進退難題。以*ST東凌為例，包括天津賽富在內(nèi)的不少機構(gòu)在2015年前后突擊入股*ST東凌，但隨著重組豪賭的告吹，不少投資至今一股未減，市值縮水卻早已過半。既無法資本運作獲利退出、又不甘低價認賠斬倉離場，成為不少機構(gòu)面臨的窘境。