在眾多確定性利多的提振下，2018年玉米價(jià)格重心不斷上移，并于年底創(chuàng)下年度高點(diǎn)。從玉米指數(shù)的走勢(shì)看，期價(jià)于7月中旬、8月中旬、9月上旬、10月末和11月中旬分別創(chuàng)出高點(diǎn)，即1856元/噸、1904元/噸、1954元/噸、1972元/噸和1994元/噸。2018年玉米期價(jià)全年漲幅超過10%。

但是2019年，玉米市場(chǎng)將充滿挑戰(zhàn)，前進(jìn)路上布滿荊棘。

挑戰(zhàn)1：非洲豬瘟持續(xù)發(fā)酵

我國(guó)是生豬養(yǎng)殖大國(guó)，也是豬肉消費(fèi)大國(guó)。生豬養(yǎng)殖的飼用玉米需求，占國(guó)內(nèi)玉米飼用需求的絕大部分。去年突如其來(lái)的非洲豬瘟，讓養(yǎng)殖業(yè)補(bǔ)欄積極性降低，尤其中小企業(yè)。預(yù)計(jì)今年春季生豬補(bǔ)欄量將低于往年同期，加上生豬的捕殺，生豬存欄將再創(chuàng)歷史新低。截至目前，非洲豬瘟疫情100余起，發(fā)病豬和死亡豬數(shù)量約85萬(wàn)頭。雖然非洲豬瘟整體影響的數(shù)量相對(duì)于全國(guó)范圍內(nèi)超過3000萬(wàn)頭的存欄量來(lái)說微乎其微，但不可否認(rèn)的是，非洲豬瘟疫情不斷擴(kuò)散，終端消費(fèi)和養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄信心將因此受到?jīng)_擊，短期內(nèi)生豬存欄數(shù)量難以恢復(fù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示：“接下來(lái)的一段時(shí)間，仍是非洲豬瘟疫情防控的關(guān)鍵時(shí)期，防控任務(wù)依然十分艱巨、工作極為緊迫。根除這個(gè)疫情的國(guó)家，短的用了5年，長(zhǎng)的甚至用了30多年，要充分認(rèn)識(shí)疫情防控的復(fù)雜性、長(zhǎng)期性?！憋曈眯枨笞鳛橛衩仔枨蟮淖畲笾髁?，疫情持續(xù)對(duì)玉米用量的拖累也將逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。

挑戰(zhàn)2：燃料乙醇發(fā)展不及預(yù)期

2017年9月，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局等十五部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實(shí)施方案》，文件要求，適度發(fā)展糧食燃料乙醇，科學(xué)合理把握糧食燃料乙醇總量，大力發(fā)展纖維素燃料乙醇等先進(jìn)生物液體燃料，滿足持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求。而根據(jù)2018年8月22日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，將有序擴(kuò)大車用乙醇汽油推廣使用，除黑龍江、吉林、遼寧等11個(gè)試點(diǎn)省份外，今年進(jìn)一步在北京、天津、河北等15個(gè)省份推廣，到2020年，全國(guó)范圍內(nèi)將基本實(shí)現(xiàn)車用乙醇汽油全覆蓋。

從市場(chǎng)實(shí)際情況來(lái)看，近年來(lái)國(guó)內(nèi)新建燃料乙醇項(xiàng)目較多，但許多項(xiàng)目由于資金、技術(shù)等多種原因遲遲未能建成。例如：福建寧德的木薯燃料乙醇項(xiàng)目、內(nèi)蒙古中興能源的高粱莖稈燃料乙醇項(xiàng)目等。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去兩年國(guó)內(nèi)燃料乙醇的生產(chǎn)能力仍以此前的老牌生產(chǎn)企業(yè)為主，如河南天冠、吉林燃料乙醇、中糧集團(tuán)（包括安徽、黑龍江及廣西三家企業(yè)）等。2018年新增燃料乙醇僅涉及國(guó)投在廣東及遼寧的兩個(gè)燃料乙醇項(xiàng)目和吉林博大生化燃料乙醇項(xiàng)目。據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)，2018年國(guó)內(nèi)現(xiàn)有燃料乙醇產(chǎn)能為322萬(wàn)噸，比上年增加75萬(wàn)噸。其中，玉米燃料乙醇產(chǎn)能270萬(wàn)噸，比上年增加60萬(wàn)噸。根據(jù)方案要求，到2020年我國(guó)生物燃料乙醇的年使用量將達(dá)到1000萬(wàn)噸。而從目前情況看，如果要達(dá)到方案要求的2020年1000萬(wàn)噸/年的消費(fèi)量，依然任重而道遠(yuǎn)。

挑戰(zhàn)3：中美貿(mào)易關(guān)系緩和，替代品進(jìn)口或?qū)⒎磸?/strong>

G20峰會(huì)會(huì)晤后，兩國(guó)元首討論了中美經(jīng)貿(mào)問題并達(dá)成了共識(shí)。12月13日，有消息表示中國(guó)開始購(gòu)買美國(guó)大豆，采購(gòu)規(guī)模在50萬(wàn)噸以上。這是中美兩國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)中方首次大規(guī)模采購(gòu)，也是中美領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成共識(shí)之后的首次采購(gòu)。2019年1月7日—9日，在北京舉行的美中貿(mào)易談判結(jié)束后，美國(guó)貿(mào)易談判代表辦公室（USTR）表示，中國(guó)已經(jīng)承諾將大量從美國(guó)買入農(nóng)產(chǎn)品(000061)、能源產(chǎn)品、制造業(yè)商品以及服務(wù)產(chǎn)品。此次中美舉行的貿(mào)易談判也是自兩國(guó)元首在12月份達(dá)成90天貿(mào)易緩和之后舉行的首次面對(duì)面談判。隨著中美貿(mào)易關(guān)系的逐漸轉(zhuǎn)暖，2019年中國(guó)擴(kuò)大玉米、高粱、DDGS、大麥和木薯干等產(chǎn)品進(jìn)口預(yù)期不斷增強(qiáng)。2014年我國(guó)進(jìn)口玉米、高粱、DDGS、大麥和木薯干等玉米替代品的總量在4000萬(wàn)噸以上，之后隨著反補(bǔ)貼、反傾銷調(diào)查的影響，進(jìn)口量出現(xiàn)明顯的銳減，2017年玉米替代品的進(jìn)口量?jī)H2200萬(wàn)噸，2018年玉米替代品的進(jìn)口量?jī)H1640萬(wàn)噸。如果擴(kuò)大玉米及替代品進(jìn)口成為現(xiàn)實(shí)，無(wú)疑會(huì)擠占國(guó)內(nèi)玉米飼用需求，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米被反替代的數(shù)量在1000萬(wàn)噸左右。

挑戰(zhàn)4：結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加市場(chǎng)供應(yīng)壓力

2017年臨儲(chǔ)玉米拍賣成交5700萬(wàn)噸，而2018年臨儲(chǔ)玉米拍賣成交量直接突破1億噸，但是這個(gè)1億噸的成交并不代表全部消耗用掉。當(dāng)時(shí)玉米市場(chǎng)整體看漲氛圍非常濃厚，且臨儲(chǔ)玉米的拍賣價(jià)格較低，導(dǎo)致很多企業(yè)和貿(mào)易商都參與到臨儲(chǔ)玉米的拍賣中來(lái)。一些企業(yè)用陳糧做庫(kù)存，一直備貨到今年三四月份，企業(yè)除了滿足當(dāng)時(shí)的需求外，還備足了未來(lái)幾個(gè)月的用量。也就是說，臨儲(chǔ)玉米成交的部分很多并沒有在當(dāng)年被消耗掉，而是作為庫(kù)存結(jié)轉(zhuǎn)到了2019年進(jìn)行消費(fèi)。據(jù)國(guó)家糧油信息中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存的數(shù)量在4500萬(wàn)噸。目前多家權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2019年玉米市場(chǎng)繼續(xù)存在供需缺口，且缺口數(shù)量繼續(xù)放大，普遍認(rèn)為缺口量在4000萬(wàn)—5000萬(wàn)噸左右，如果算上結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，那么今年的供應(yīng)缺口將會(huì)被彌補(bǔ)，今年玉米市場(chǎng)將出現(xiàn)供需平衡的態(tài)勢(shì)。

挑戰(zhàn)5：臨儲(chǔ)玉米繼續(xù)拍賣

2018年臨儲(chǔ)玉米拍賣自4月12日開始，于10月26日結(jié)束，歷時(shí)近7個(gè)月，累計(jì)投放量達(dá)到21991萬(wàn)噸，較上年增加11986萬(wàn)噸；實(shí)際成交量為10014 萬(wàn)噸，較上年增加4274萬(wàn)噸；平均成交率為45.54%，比上年下跌12個(gè)百分點(diǎn)。截至2018年拍賣結(jié)束，臨儲(chǔ)玉米庫(kù)存剩余量在7900萬(wàn)噸左右，2012和2013年玉米基本拍賣完畢，剩余主要為2014年產(chǎn)和2015年產(chǎn)玉米，其中2015年剩余7424萬(wàn)噸，2014年剩余474萬(wàn)噸。市場(chǎng)預(yù)計(jì)剩余的7900萬(wàn)噸臨儲(chǔ)玉米今年將全部拍賣完，如果真如市場(chǎng)預(yù)期那樣，那么今年的玉米市場(chǎng)將再增加7900萬(wàn)噸的供應(yīng)壓力，供應(yīng)缺口不但彌補(bǔ)，或?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)偏向?qū)捤傻母窬帧?/p>

整體看來(lái)，2018/2019年度市場(chǎng)供給充足，一方面來(lái)源于2018年2.6億噸的產(chǎn)量，另一方面來(lái)源于2018年臨儲(chǔ)玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存4500萬(wàn)噸，加之2019年臨儲(chǔ)玉米7900萬(wàn)噸庫(kù)存的拍賣成交部分，那么2019年玉米市場(chǎng)的總供給將超過3億噸。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)于玉米的修正需求量也在3億噸左右，這樣2019年玉米市場(chǎng)將呈現(xiàn)供需平衡的態(tài)勢(shì)。

此外，需重點(diǎn)關(guān)注的是，我國(guó)小麥臨儲(chǔ)庫(kù)存已超1億噸，臨儲(chǔ)稻谷庫(kù)存則更大。由于庫(kù)存時(shí)間長(zhǎng)的已超過五年，2019年進(jìn)行定向拍賣的可能性很大，價(jià)格可能較低。目前稻谷和小麥替代玉米飼料在技術(shù)上已經(jīng)成熟，一旦稻谷和小麥定向拍賣，將對(duì)玉米飼用需求產(chǎn)生不利影響?？傊?019年玉米市場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)，可保持謹(jǐn)慎看多思路，玉米指數(shù)的運(yùn)行區(qū)間1800—2100元/噸。