全球油脂市場自2011年年初觸及歷史階段性高位后,長期延續(xù)下跌態(tài)勢,其間雖然在2015/2016年度出現(xiàn)過反彈走勢,但幅度和持續(xù)的時間都相當(dāng)有限。反觀過去8年來的全球油脂市場,其整體運行趨勢集中反映了“后金融危機(jī)”時代全球經(jīng)濟(jì)態(tài)勢、油脂供需格局,市場消費結(jié)構(gòu)變化等多個方面。油脂市場是全球經(jīng)濟(jì)運行的“縮影”,棕櫚油作為全球油脂市場的“中堅”力量,在經(jīng)歷了長期下跌、多次“底部”區(qū)域確認(rèn)后,相信假以時日未來機(jī)遇挑戰(zhàn)并存、大有作為。 全球產(chǎn)量增加 美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,2018年全球棕櫚油產(chǎn)量達(dá)到7349萬噸,從產(chǎn)量方面界定完全是全球第一大油脂,而且過去20年產(chǎn)量保持持續(xù)增長態(tài)勢。從棕櫚樹種植和生長及棕櫚油消費特性來看,一般情況下階段性產(chǎn)能和產(chǎn)量相對穩(wěn)定,而消費端很容易受到經(jīng)濟(jì)因素的制約,這一特征不同于傳統(tǒng)的豆油。另外,多數(shù)油脂油料存在“油粕比”的相互制約,而棕櫚油絕對不存在,所以其能較好地描繪油脂市場的真實供需情況?;谝陨咸卣鳎诋a(chǎn)量整體恒定或持續(xù)增長的情況下,一般全球宏觀環(huán)境遭受不利因素,棕櫚油則表現(xiàn)得更加敏感,遭受的壓力相較其他油脂偏大。近日,數(shù)據(jù)顯示,2019年馬來西亞棕櫚油預(yù)計產(chǎn)量將達(dá)到2020萬噸,印尼產(chǎn)量預(yù)計將達(dá)到4280萬噸,兩者共計較上一年度增加300多萬噸。相信這些產(chǎn)量數(shù)據(jù)是在不考慮需求出現(xiàn)客觀增量、不利天氣因素等情況下給市場帶來的絕對壓力。 消費亮點可期 馬來西亞船運機(jī)構(gòu)ITS統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示,2月1—15日該國棕櫚油出口量為686657噸,較上月同期的615565噸增幅為11.6%;從出口的目的地國或地區(qū)看,印度當(dāng)期出口量為275655噸,較上月同期的126650噸,增幅為118%左右。我們通過過去5—6年的當(dāng)期數(shù)據(jù)比對,有跡象表明在印度關(guān)稅做出調(diào)整后,其正在回歸全球棕櫚油進(jìn)口市場,這應(yīng)該算是可見可期的消費增量。馬來西亞棕櫚油委員會的預(yù)估數(shù)據(jù)似乎也驗證了這一點,其認(rèn)為2019年印度植物油進(jìn)口增量在50萬噸左右,將達(dá)到1515萬噸,其中棕櫚油進(jìn)口量在1000萬噸左右,相較2018年印度棕櫚油實際進(jìn)口量為876萬噸左右。 馬來西亞政府表示將在2019年推出生物柴油B10計劃,同期美國農(nóng)業(yè)部專員也根據(jù)該信息對2019年馬來西亞生物柴油做出了產(chǎn)量提升28%的預(yù)估。邏輯上生物柴油會提升棕櫚油消費量,但政府補(bǔ)貼、產(chǎn)能、原油價格等因素都起到制約作用。目前馬來西亞生物柴油的產(chǎn)量絕對峰值也就是最大產(chǎn)能對應(yīng)棕櫚油消耗量在200萬噸左右。針對生物柴油計劃,另一個主產(chǎn)國印尼顯得更加激進(jìn),印尼總統(tǒng)稱如果連任,政府將實施生物柴油B100計劃,目前的生物柴油摻兌率在20%(B20),如果計劃實現(xiàn)印尼棕櫚油產(chǎn)量的30%將被生物柴油消耗。 庫存因素壓制 馬來西亞棕櫚油局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,截至1月,庫存量在300萬噸左右。目前國內(nèi)港口庫存量在60.5萬噸左右,印尼截至2018年11月庫存量在389萬噸左右。雖然目前國內(nèi)棕櫚油期貨主力合約價格較2018年年末存在一定幅度的反彈,但全球主要供需國的庫存情況對短期價格依舊存在限制。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:洪周璐
電話:15179330356
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
![]() 七禾網(wǎng) | ![]() 沈良宏觀 | ![]() 七禾調(diào)研 | ![]() 價值投資君 | ![]() 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | ![]() 七禾網(wǎng)APP蘋果 | ![]() 七禾網(wǎng)投顧平臺 | ![]() 傅海棠自媒體 | ![]() 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位