談到投資大師，可能很多投資者朋友首先想到的是巴菲特、索羅斯等，其實，除了這兩位投資大師，國外資本市場還涌現(xiàn)了很多厲害的投資奇才，筆者今天要介紹的福斯特·弗賴斯，就是其中一位。

福斯特·弗賴斯

福斯特·弗賴斯有一個響當(dāng)當(dāng)?shù)拿?，那就是成長股投資大師，更被稱為20世紀最偉大的投資人之一，同時他還是諾貝爾基金會的投資管家。弗賴斯具有一雙慧眼，總是能選出潛力股，并在其他投資者發(fā)現(xiàn)之前搶先買進，等到大家趨之若鶩的時候再將其拋出，收益豐厚。從1985年到1997年的十二年間，福斯特·弗賴斯所創(chuàng)立的白蘭地基金的投資回報率高達710.2%，年回報率近20%，遠遠超過了標(biāo)準普爾500指數(shù)所達到的544.3%。若以美元來計算，兩者的收益差距超過了初始資本的1.5倍。

初涉股市 大受打擊

盡管達成了這樣驚人的成就，但弗賴斯初入股市時，卻虧損得一塌糊涂，時年弗賴斯僅19歲，還是個大學(xué)二年級的學(xué)生，對股市充滿好奇和期待，他挪用了父親為他在保險公司投下的1200美元保單，并且虧得所剩無幾，這對于初涉股市的弗賴斯來說無疑是一次大打擊。換做普通人，可能一蹶不振，弗賴斯卻不同，他誓要在股市中把輸?shù)舻腻X贏回來。

畢業(yè)后，弗賴斯曾在家鄉(xiāng)的一家報社做過記者，主要負責(zé)報道當(dāng)?shù)鼗閼c消息和訃告，在這個過程中，他學(xué)到了快速收集各種資訊的本事。之后他又在軍事情報局做了一段時間的行政工作，負責(zé)對秘密工作人員進行忠誠度調(diào)查，在這份工作中，他練就了敏銳而苛刻的眼光。這兩份工作，都為弗賴斯的未來成功打下了基礎(chǔ)。

諾貝爾基金管家

1972年，弗賴斯在一家小型的投資公司當(dāng)職員，而這家公司主要打理布里廷厄姆家族的投資業(yè)務(wù)，而當(dāng)時的布里廷厄姆家族負責(zé)諾貝爾基金會在美國的投資。弗賴斯因此結(jié)識了諾貝爾基金的前任主席巴倫·斯蒂格·拉梅爾。

1974年，弗賴斯自己創(chuàng)辦了一家投資公司，他向拉梅爾提議把諾貝爾基金會的70%投資交由他管理，拉梅爾很支持他，于是諾貝爾基金會成為了弗賴斯聯(lián)合公司(Friess Associates)的第一個客戶。弗賴斯也沒有讓拉梅爾失望，他為諾貝爾基金會帶來了客觀的收益，隨后連續(xù)3年，弗賴斯在管理基金方面比布里廷厄姆家族更勝一籌，于是，諾貝爾基金會在美國的投資全部交由他來管理。

福斯特·弗賴斯的三條投資原則

能成為成長股投資大師，自然少不了一雙慧眼，早年在報社和情報局的工作讓弗賴斯具有一雙慧眼，使得他在選擇成長型股票時能得心應(yīng)手事半功倍。就像一個具有慧眼的“伯樂”一樣，弗賴斯總是能挖掘出有潛力的個股，然后搶先的投資它們，等大部分投資者趨之若鶩的買進這些股票時，他再拋出它們，賺取豐厚回報。

弗賴斯有3條投資原則：

1是不要投資于股票本身，而是要投資于某個公司。

2是一旦持有某只股票，不要在乎它過去的表現(xiàn)，而要注重其未來的發(fā)展趨勢。

3是如果另有一只股票比你現(xiàn)在手中的那些漲勢更快、漲幅更大的話，就果斷地賣掉手中的股票，買進更具潛力的那只。

尋找即將令投資者刮目相看的公司

在1997年2月的《金錢》中，弗賴斯總結(jié)了自己的投資策略，就是要尋找那些即將令所有投資者刮目相看的公司。那么如何尋找這些公司？

弗賴斯以“自下而上”的市場調(diào)研和閱讀投資報刊等方式搜集信息，尋找未來發(fā)展?jié)摿ν怀?，市場基礎(chǔ)穩(wěn)定并擁有長期盈利和市場需要的成長型股票。一旦鎖定目標(biāo)，就大量買進，毫不猶豫，以免錯失最佳買點。此外，弗賴斯公司擁有一支眼光頗挑剔的專業(yè)團隊，他們把注意力集中在價格和盈利均創(chuàng)新高的股票上，并對它們進行深入的調(diào)研。

弗賴斯公司的調(diào)查團隊跟蹤的目標(biāo)主要是收益或是股價創(chuàng)新高的上市公司，每天他們都會仔細閱讀股市專欄和收益報告，例如哪些公司的股票價格創(chuàng)了新高？為什么創(chuàng)新高？哪些公司的收益刷新了紀錄？為什么刷新了紀錄？

如果有公司宣稱自己經(jīng)營業(yè)績良好，銷售量提高了25%，使得收益率增長了30%，他們就會打電話過去詢問原因：收益增長的驅(qū)動力是什么？是新設(shè)了分廠嗎？是推出了新產(chǎn)品嗎？是采用了新的管理方法嗎？是公司內(nèi)部有變化嗎？還是匯率變化、利率變化或產(chǎn)品價格變化等外部因素所致？弗賴斯稱，越了解公司的內(nèi)部情況，他們賺錢的幾率就越大，因為在分析宏觀影響因素方面，其他投資者也費了不少心思。

明察秋毫的偵探

作為成長型股票投資者，除了仔細嚴格的調(diào)查，還必須具有敏銳的眼光，一雙慧眼能在大勢變化的早期就能識別出來，并能判斷出它可能對公司產(chǎn)生什么影響。

弗賴斯說：“每當(dāng)一個產(chǎn)業(yè)發(fā)生變化，并影響到人們對它的理解時，就是市場機遇來臨之時。到底有什么樣的變化？有哪些公司不僅是在順勢而上，而且還在變化的浪潮中起推波助瀾的作用？”對于這些疑問，弗賴斯都會一一搞清楚弄明白，他曾笑稱，與其說他們是證券分析家，還不如說他們是明察秋毫的偵探。

正因為對局勢變化非常敏感，弗賴斯的公司才能選中一家當(dāng)時名氣不大、后來卻把握著世界手機銷售市場的批發(fā)商。這家批發(fā)商所銷售的手機都是由諾基亞、愛立信、摩托羅拉和NEC等幾家公司制造的。

當(dāng)時，弗賴斯手下的調(diào)查人員得知，這家批發(fā)商是第一家得到中國政府許可進入中國市場銷售無線通信產(chǎn)品的公司。弗賴斯聯(lián)合公司在1997年1月剛買進這只股票時，平均成本是14美元，而到了同年9月，股價已漲到50美元，漲幅高達227%。

在大家趨之若鶩時拋出

在把握出手時機方面，弗賴斯的觀點是，要趁著股票正富吸引力的時候拋出。因此弗賴斯出手的股票，往往都是在該股逐漸具有吸引力的時候，在大部分投資者開始對一只股票趨之若鶩時，他就會將股票賣出。

弗賴斯在認為，一只股票買得好還不如賣得好，在股票正富吸引力時賣出，才能賺最高點。

當(dāng)然，凡事不能盡善盡美，哪怕弗賴斯已經(jīng)做得很好了，但也會有失誤的時候。

1997年第一季度，白蘭地基金有6次重大的投資失誤，導(dǎo)致了1.36億美元的賬面損失。

福萊斯曾稱，他們的目標(biāo)是爭取在大多數(shù)情況下判斷正確，而不是永遠不出錯。在他們這一行，如果有60%的投資能做出正確的判斷，即使所選的其余40%的股票價格都在跌，也能夠賺到相當(dāng)一大筆錢了。他們的研究表明，賺錢最多的5只股票可以完全抵消其它股票所有的損失。

七禾研究中心 唐正璐根據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜合整理

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