日經(jīng)225指數(shù)期貨價(jià)格比前一周末上漲500日元至21400日元，為連續(xù)兩周上漲。中美雙方工作層談判19日開始，高級別經(jīng)貿(mào)磋商21—22日舉行，市場對中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展的期待升溫，刺激全球性風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，使得美國股市上漲。日經(jīng)期貨高開高走，周一超出400日元的幅度上漲。隨后，日經(jīng)期貨繼續(xù)堅(jiān)挺上揚(yáng)，一時(shí)突破21500日元關(guān)口。在中美談判的最后期限3月1日之前，知識產(chǎn)權(quán)和強(qiáng)制技術(shù)轉(zhuǎn)移等難以解決的問題細(xì)節(jié)均需要協(xié)商。有海外媒體報(bào)道，中美兩國有6項(xiàng)諒解備忘錄正在起草中，市場對中美經(jīng)貿(mào)磋商進(jìn)展的期待再次升溫。

圖為日經(jīng)225指數(shù)與剩余套利

日經(jīng)期貨交易方面，除了進(jìn)行套利交易的荷蘭銀行此周不斷賣出以外，巴克萊和法巴銀行等海外機(jī)構(gòu)亦不斷賣出，均成為賣方上位。日本機(jī)構(gòu)方面，瑞穗證券的賣盤顯眼。同時(shí)，大和不斷買進(jìn)，成為買方領(lǐng)頭。在接受海外投機(jī)家單子的瑞信以外，高盛、美林和瑞銀等海外機(jī)構(gòu)均成為買方上位。TOPIX期貨交易方面，巴克萊、法國興業(yè)、摩根大通與法巴銀行等海外機(jī)構(gòu)不斷賣出，成為賣方上位。另一方面，摩根士丹利在前半周大量買進(jìn)成為買方領(lǐng)頭以外，瑞銀與瑞信等海外機(jī)構(gòu)的買入亦顯眼。

圖為VI波動率

日經(jīng)恐慌指數(shù)（VI）較比前一周末下降1.53點(diǎn)至17.11點(diǎn)，為連續(xù)兩周下降。市場對中美貿(mào)易磋商進(jìn)展的期待升溫，日經(jīng)指數(shù)上破21500日元。市場上行趨勢明顯，VI逐漸降低。為把握將來趨勢，投資者需要關(guān)注海外投機(jī)平臺瑞信的日經(jīng)期貨未平倉量。市場分析認(rèn)為，瑞信的未平倉量去年有幾次超過10000手，此時(shí)也是瑞信每次把日經(jīng)指數(shù)推動至高價(jià)位。目前瑞信的倉量還處于幾千手水平，若瑞信持續(xù)買進(jìn)，預(yù)計(jì)VI繼續(xù)下降。

日經(jīng)225期貨本周將需要關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。中美經(jīng)貿(mào)磋商的期限為3月1日，本周迎接最后階段。美國總統(tǒng)特朗普暗示，為了能夠落實(shí)貿(mào)易協(xié)議，可延長磋商期限。若正式確定延期，市場不明朗因素消退。海外基金等對日經(jīng)225指數(shù)期貨的買入趨勢持續(xù)，如果沒有出現(xiàn)過多的市場反應(yīng)，供需關(guān)系將進(jìn)一步改善。本周預(yù)估價(jià)為21000日元至22000日元。