春節(jié)歸來，橡膠市場呈現新氣象，價格明顯反彈，期貨主力1905合約從11305元/噸一度上沖到12855元/噸?，F貨市場價格也跟隨期貨出現上漲，逐漸擺脫割膠成本區(qū)域。橡膠自身處于季節(jié)性減產期，供應減少，產膠國為提振膠價削減出口，橡膠價格短期有望延續(xù)強勢。

宏觀面整體偏多

當前，宏觀政策穩(wěn)經濟意圖明顯。在貨幣政策上，央行強調“穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，強化逆周期調節(jié)，把握好宏觀調控的度，在多目標中實現綜合平衡”。

在財政政策上，我國堅持實施積極的財政政策，大幅減稅降費，預計2018年為全市場主體減負約1.3萬億元，力度很大。

2月份，中美貿易磋商在一系列具體問題上取得實質性進展，美國推遲3月1日上調中國輸美商品關稅的計劃。目前來看，中美兩國有希望達成最終協議。

產地供應處于低谷期

當前，國內海南、云南產地停割，東南亞季節(jié)性減產，產量近期顯著下降是大概率事件。

橡膠庫存整體仍處于高位，截至2月22日，上期所橡膠庫存為437876噸，繼續(xù)增加，但增速開始放緩。

橡膠主要供應國為了提振膠價，計劃削減出口。2月21—22日泰國、印度尼西亞和馬來西亞舉行部長級會議，重申了關于協定出口噸位計劃（AETS），三國代表決定實施AETS以削減約30萬噸的出口量。近幾年，產膠國推出過幾次挺膠措施，但效果不佳，根本原因還在于整體經濟環(huán)境以及自身供應過?！，F在正值減產期，外圍環(huán)境又有所改善，挺價措施作用可能強于以往。

橡膠需求有所恢復

中國汽車工業(yè)協會數據顯示，2019年1月重型貨車產量10.49萬輛，環(huán)比增長6.42%，同比增長3.99%；銷售9.87萬輛，環(huán)比增長19.57%，同比下降9.94%。1月重型貨車產銷環(huán)比數據均有所增加，同比數據受春節(jié)假期因素影響參考意義有限。

在輪胎替換市場，公安部的數據顯示，2018年全國新注冊登記機動車3172萬輛，機動車保有量達3.27億輛。其中，汽車2.4億輛；小型載客汽車保有量達2.01億輛，較2017年增長11.56%；載貨汽車保有量達2570萬輛，新注冊登記326萬輛，創(chuàng)歷史新高。全球輪胎的81%的需求來自替換市場，汽車保有量的急劇擴張為橡膠以及輪胎的需求增長打下了基礎。

在政策方面，2019年國家發(fā)改委等十部門印發(fā)《進一步優(yōu)化供給推動消費平穩(wěn)增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》，多措并舉促進汽車消費，“汽車下鄉(xiāng)”等政策有望提振國內的汽車銷量。

結論

綜上所述，宏觀政策面給力，中美經貿磋商取得階段性成果，大環(huán)境明顯改善；橡膠自身處于季節(jié)性減產期，供應減少，產膠國為提振膠價削減出口；國內汽車保有量大幅擴張為橡膠需求增長打下基礎，“汽車下鄉(xiāng)”有望提振汽車銷量。橡膠價格短期延續(xù)振蕩偏強格局的概率較大。