伴隨A股的一路走高，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)也愈發(fā)凸顯，逼空行情持續(xù)上演。有網(wǎng)友調(diào)侃，大媽嘲笑基金經(jīng)理的日子，不遠(yuǎn)了……

每當(dāng)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，公募基金中偏股型基金的表現(xiàn)都會(huì)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，他們賺錢能力如何，有沒有跑贏市場(chǎng)，備受市場(chǎng)關(guān)注。

券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至3月11日，2368只偏股型基金的平均收益為15.62%，相較2018年的全軍覆沒而言，可謂取得不錯(cuò)開局。不過，跑不贏指數(shù)的魔咒再次顯現(xiàn)。有多達(dá)1647只基金收益不足20%，即70%的偏股基金沒有跑贏上證指數(shù)的漲幅。

此外，即使在上漲指數(shù)的漲幅已超過20%的基礎(chǔ)上，仍有33只基金為負(fù)收益。其中，九泰天寶A 今年以來的收益為-3.42%，排名倒數(shù)第一；中郵景泰A和諾德新享收益分別為-2.36%、-2.07%，排名倒數(shù)第二、第三。另一個(gè)不容忽視的數(shù)據(jù)是，140只基金的收益都不足1%，382只基金收益不足5%。

一批基金踏空了本輪行情。例如，中郵景泰A、九泰天寶A、華泰柏瑞睿利、匯安豐益等基金四季度報(bào)告顯示均為股票空倉，踏空了本輪行情，目前收益均為負(fù)。還有一些基金，本來是可以取得不錯(cuò)業(yè)績(jī)的，卻變成難以理解的“神操作”，廣發(fā)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金則是看多做空，在去年四季度末高倉位下，一路清倉致基金虧損。

跑不贏指數(shù)魔咒再現(xiàn)

股市迎來大幅上漲，偏股型基金的表現(xiàn)，自然備受市場(chǎng)關(guān)注。

截至3月11日，2368只偏股型基金（包括股票型基金、混合型基金中偏股以及靈和配置型基金，A、C份額合并）的平均收益為15.62%，相較2018年的全軍覆沒而言，可謂取得不錯(cuò)開局。

其中，銀華內(nèi)需精選在所有偏股型基金中收益排名第一，高達(dá)50.36%，也是唯一一只今年收益超過50%的產(chǎn)品。

從基金去年四季報(bào)披露的情況來看，銀華內(nèi)需精選的倉位高達(dá)80%。基金經(jīng)理在報(bào)告中表示，堅(jiān)定持有農(nóng)業(yè)中的養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈公司、5G投資產(chǎn)業(yè)鏈為代表的逆周期行業(yè)投資，并堅(jiān)持對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的配置。

而今年以來，農(nóng)林牧漁行業(yè)、5G板塊均迎來爆發(fā)，基金凈值也是水漲船高。

排名前二十的基金收益均超過40%。前十中，有6只基金均是來自前海開源，這也使得前海開源基金成為本輪行情的最大贏家。

其中，基金經(jīng)理邱杰就有四只基金上榜。值得注意的是，前海開源在去年年底就做出的全面加倉的判斷，堅(jiān)定的看多做多，使得前海開源的多只基金凈值大漲。

不過，跑不贏指數(shù)的魔咒也再次顯現(xiàn)。有多達(dá)1647只基金收益不足20%，即70%的偏股基金沒有跑贏上證指數(shù)的漲幅。

為何牛市來了，很多投資者即使是機(jī)構(gòu)都跑不贏指數(shù)呢？“主要還是倉位，一般而言指數(shù)越跌，投資者的倉位也越低。而大盤永遠(yuǎn)都是滿倉，而且不用擔(dān)心回撤。”一位行業(yè)人士表示。

33只偏股基金虧損，一批基金空倉踏空

就在A股高歌猛進(jìn)，賺錢效應(yīng)顯著時(shí)，不少偏股基金卻全程踏空。

截至3月11日，2368只偏股型基金中，有33只基金為負(fù)收益，其中跌幅最大的是九泰基金旗下的九泰天寶A，今年以來虧損達(dá)3.42%。

基金去年四季報(bào)顯示，九泰天寶混合的股票倉位為零，99.85%均為現(xiàn)金存款，即市場(chǎng)啟動(dòng)前完全踏空。天天基金網(wǎng)倉位測(cè)算顯示，2月14日，基金開始逐步配置股票倉位；但是，直到3月5日，它股票倉位也僅為9%；3月7日，上證指數(shù)創(chuàng)出新高，站上3100點(diǎn)大關(guān)，九泰天寶也將股票倉位提升至24.59%；然而，等到它加完倉后，3月8日，上證指數(shù)就大跌4.4%， 九泰天寶A的凈值也遭遇大幅下滑。

空倉踏空后又高位加倉，連續(xù)兩次操作，使得九泰天寶A成了今年虧損最大的偏股基金。

除了九泰天寶A，中郵景泰A今年也出現(xiàn)空倉踏空。基金四季報(bào)顯示，中郵景泰A的 75%的持倉為現(xiàn)金，17.2%的倉位為債券，股票倉位為零。倉位測(cè)算圖顯示，一直持續(xù)到3月7日，中郵景泰A都保持股票空倉狀態(tài)；直到3月8日，開始買入股票，倉位為2.25%；3月11日，股票倉位增加至18.38%。如下圖，今年以來，中郵景泰A的凈值一路下滑，截至目前下跌2.36%。

此外，踏空的還有一批基金，例如華泰柏瑞睿利、匯安豐益等基金四季度報(bào)告顯示均為股票空倉，踏空了本輪行情，目前收益均為負(fù)。

難以理解的神操作

排名倒數(shù)第三，今年虧損2.07%的諾德新享靈活配置混合基金則是難以理解的“神操作”?；鹚募緢?bào)顯示，諾德新享的投資組合里配置了60.5萬元的股票，股票持倉1%，持有唯一的一只股票為東方財(cái)富。

然而，東方財(cái)富今年股價(jià)漲幅高達(dá)70%，諾德新享凈值卻反而虧損。顯然，諾德新享不但沒有堅(jiān)定持有或者加倉東方財(cái)富，有可能清倉了股票，錯(cuò)過一輪大行情。

有人空倉踏空行情導(dǎo)致業(yè)績(jī)不佳，而廣發(fā)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金則是在四季度末高倉位下，業(yè)績(jī)居然也為負(fù)收益。

基金2018年四季報(bào)顯示，廣發(fā)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金的股票倉位達(dá)74.02%，前十大重倉股中包含華測(cè)檢測(cè)、中國(guó)平安、航天信息等今年漲幅超過20%的股票，照理說這么高的倉位，又是以轉(zhuǎn)型升級(jí)為投資主題，今年應(yīng)該有良好的表現(xiàn)。

然而從一月開始，該基金的凈值走勢(shì)就變成了一條直線，很大可能就是基金在開年全部清倉賣出。

值得注意的是，這只成立于2017年11月27日，以轉(zhuǎn)型升級(jí)產(chǎn)業(yè)為投資主題的基金成立以來巨虧達(dá)35％，年初的清倉賣出 或許錯(cuò)過了本可以回本的機(jī)會(huì)。

基金經(jīng)理在四季度報(bào)告中指出，預(yù)期 2019 年的市場(chǎng)行情可能會(huì)有所表現(xiàn)，特別是在宏觀預(yù)期比較一致的上半年，可能會(huì)出現(xiàn)比較不錯(cuò)的指數(shù)型行情。展望 2019 年 1 季度，仍然重點(diǎn)配置科技成長(zhǎng)類行業(yè)和個(gè)股，對(duì)一些消費(fèi)、跌幅較深的醫(yī)藥龍頭個(gè)股也會(huì)適當(dāng)加以配置。

然而，不知道為何在看對(duì)方向并且計(jì)劃重點(diǎn)配置科技成長(zhǎng)類行業(yè)和個(gè)股的廣發(fā)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金，今年不但沒有迎來凈值的大幅攀升，反而是全部清倉導(dǎo)致基金虧損。