11日，河北省制定2019年環(huán)保工作目標(biāo)，要求全省優(yōu)良天數(shù)比例達(dá)到60%，PM2.5平均濃度同比下降5%以上，環(huán)保趨嚴(yán)跡象明顯，不過時(shí)隔兩日后，13日晚間唐山即解除重污染天氣I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，同時(shí)在3月12日16時(shí)至15日8時(shí)，允許港口集疏運(yùn)車輛運(yùn)輸，而在早間秦皇島也已解除I級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，環(huán)保政策開始放寬。

由于“兩會(huì)”期間限產(chǎn)力度較強(qiáng)，河北等地?zé)Y(jié)機(jī)多處限產(chǎn)狀態(tài)，導(dǎo)致鋼廠補(bǔ)庫(kù)積極性下降，截至13日當(dāng)期，Mysteel調(diào)研的64家樣本鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉礦庫(kù)存降至近兩年最低點(diǎn)，其中唐山地區(qū)創(chuàng)兩年新低，但由于日耗下降顯著，鋼廠燒結(jié)礦可用天數(shù)卻增加5天。近期成材需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，鋼聯(lián)本周數(shù)據(jù)顯示庫(kù)存降幅較大，預(yù)計(jì)在環(huán)保力度減弱后，鋼廠將加快補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，鐵礦石需求回升。

上周，國(guó)內(nèi)港口鐵礦石庫(kù)存繼續(xù)增加，預(yù)計(jì)隨著鋼廠備貨，疏港量也將低位回升，不過根據(jù)發(fā)運(yùn)量及船期推算，澳洲礦最近兩周到貨將環(huán)比增加，兩相對(duì)沖，港口庫(kù)存或有所回落。分品種看，主流高品礦，如PB粉、紐曼粉、金步巴及卡粉等，庫(kù)存持平去年，低品則普遍低于去年，Vale上周因PDM港口泊位檢修，發(fā)貨大降，但前期發(fā)貨正常，對(duì)到貨并未產(chǎn)生影響。鐵礦石整體供應(yīng)較為寬松。

廢鋼價(jià)格環(huán)比下跌，其與鐵水成本繼續(xù)收窄，若鐵礦石繼續(xù)走強(qiáng)，則鋼廠在加大低品礦需求的同時(shí)，或繼續(xù)調(diào)整轉(zhuǎn)爐用料，從而降低成本，特別是在鋼價(jià)上漲乏力的情況下，屆時(shí)將會(huì)影響到鋼廠對(duì)鐵礦的補(bǔ)庫(kù)。

從日間公布的宏觀數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)延續(xù)，基本符合預(yù)期。房地產(chǎn)投資延續(xù)高位，但新開工增速卻大幅回落至6%，同時(shí)房屋銷售增速轉(zhuǎn)負(fù)至3.6%，土地購(gòu)置大幅下降34%，創(chuàng)2009年以來新低，房企放緩拿地步伐，資金情況依然緊張，預(yù)計(jì)新開工將繼續(xù)回落，上半年即使有基建對(duì)沖，鋼材需求放緩趨勢(shì)仍將繼續(xù)。

目前，鋼廠鐵礦石庫(kù)存較低，日耗在環(huán)保放寬后將會(huì)增加，因此補(bǔ)庫(kù)需求依然存在，但補(bǔ)庫(kù)的節(jié)奏及力度仍將受到鋼材價(jià)格及出庫(kù)影響。我們認(rèn)為，短期鐵礦石受需求好轉(zhuǎn)支撐，延續(xù)偏強(qiáng)震蕩，但日間大漲鋼材并未走強(qiáng)，且從成交看，盤面走強(qiáng)，對(duì)現(xiàn)貨帶動(dòng)有限，鋼廠對(duì)成本依然敏感，因此若后期鋼價(jià)未能繼續(xù)上漲，鐵礦石獨(dú)自走強(qiáng)難度依然較大。上期專題提到，若環(huán)保放寬，則鐵礦仍有反彈空間，當(dāng)前近月1905上看640元壓力，遠(yuǎn)月1909上看595元，反彈至此位置多單建議減倉(cāng)。而環(huán)保放寬后，成材與爐料間的強(qiáng)弱關(guān)系將有所轉(zhuǎn)換，因此可做空螺礦比或卷礦比。