外圍環(huán)境良好，日經(jīng)期貨轉(zhuǎn)升。日經(jīng)225指數(shù)期貨價格由跌轉(zhuǎn)漲，比前一周末上漲470日元（+2.26%）至21240日元。前一周下跌后，自律性反彈預(yù)期增強，日經(jīng)期貨11日（周一）高開高走。在美國市場，有機構(gòu)上調(diào)了蘋果公司的評級，蘋果公司股價大幅上漲。納斯達克綜合指數(shù)和紐約道瓊斯指數(shù)均堅挺上揚。受此影響，日經(jīng)期貨12日（周二）持續(xù)上漲，漲到此周最高價為21390日元。隨后，英國議會陷入脫歐亂局造成行情不穩(wěn)等因素，導(dǎo)致日經(jīng)期貨上方承壓。后半周市場對日本央行貨幣寬松政策進一步擴大的期待升溫以及日元匯率進一步貶值，致日經(jīng)期貨價再次出現(xiàn)回升趨勢。

海外機構(gòu)賣盤活躍。日經(jīng)225指數(shù)期貨交易方面，進行套利交易的荷蘭銀行和法國興業(yè)不斷賣出，三菱UFJ 15日（周五）大量賣超，SMBC日興此周賣超，均成為賣方上位。同時，野村不斷買進成為買方領(lǐng)頭。SBI在周五大量買入跟進。TOPIX期貨交易方面，法國興業(yè)在周初和周五大量賣超成為賣方領(lǐng)頭，巴克萊14日（周四）大量賣超成為賣方上位。另一方面，摩根士丹利不斷買進成為買方第一，大和或受日本央行購買ETF訂單13日（周三）大量買進成為買方第二。

市場前景不明朗因素消除，日經(jīng)VI下降。日經(jīng)恐慌指數(shù)（VI）較比前一周末下降3.78點（-19.08%）至16.03點。隨著美股上漲與日元貶值等外圍環(huán)境好轉(zhuǎn)，日經(jīng)VI自周一開始逐漸下降。市場對日本央行貨幣寬松政策進一步擴大的期待刺激買盤。行情整體上揚，市場對新興市場國家經(jīng)濟前景的不明朗因素消退，這是成為VI下降的主要因素。另外，對沖基金的VIX期貨空頭頭寸已經(jīng)達到高位，后續(xù)平倉交易引起VIX指數(shù)飆升，投資者需要警惕。

圖為日經(jīng)225指數(shù)與剩余套利

日經(jīng)225期貨本周需要關(guān)注英國形勢和美國貨幣政策等外圍因素，市場難以把握方向。英國議會進行了投票表決，通過了延期脫歐法案，但脫歐前景還是不明朗。議會最遲20日（周三）還需要通過脫歐協(xié)議。有市場人士分析認(rèn)為，可能再次出現(xiàn)在沒有達成協(xié)議的情況下硬脫歐的憂慮。美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）自3月19日（周二）起召開。市場預(yù)期FOMC會議結(jié)果可能帶來積極效應(yīng)，這將成為支撐市場的主要因素。本周預(yù)估價為21250日元至21500日元。