下面我們看一下需求。我統(tǒng)計的飼料需求量，歷年來都遠大于各個機構和官方的數(shù)據(jù)。

在五六年前，大家認為飼料玉米需求量在一億到一億二，近幾年提高到一億五左右，現(xiàn)在提高到一億八、一億九左右。我的飼料需求也是根據(jù)飼料供應協(xié)會的飼料產(chǎn)量來折算的，因為我不可能將近萬家飼料加工企業(yè)全部調(diào)查一遍。飼料供應協(xié)會公布的產(chǎn)量有三項：一是混合飼料，這個生產(chǎn)出來之后就可以直接用于養(yǎng)殖；二是濃縮飼料，這是一種蛋白飼料，農(nóng)戶、養(yǎng)殖單位把濃縮飼料買回去之后，要用1：4的比例配成混合飼料，然后再用于生產(chǎn)養(yǎng)殖；三是預混合飼料，主要是微量元素、添加劑。如果不是自己加工飼料，中大型養(yǎng)殖單位就可以購買玉米、豆粕等，再購買預混合添加劑，自己配成飼料，這樣成本更低。這個的配合比例應該是1：21左右。我從2000年開始調(diào)研玉米、大豆、水稻。在調(diào)研過程中，我還會調(diào)查他們的養(yǎng)殖情況，同時也會調(diào)查飼料的情況。如果買了濃縮飼料，按什么比例配，如果買了預混合飼料，又會按什么比例配，我都會記下來。十幾年的數(shù)據(jù)平均下來，濃縮飼料的配比大概在1：4，預混合飼料的配比基本在1：21。這樣去推算比調(diào)研幾家飼料廠得到的數(shù)據(jù)要準確的多。

深加工廠對玉米的需求，我的預計也比其它單位要高一些，因為我不會去調(diào)查每個深加工企業(yè)，我研究了近20年的玉米，從來沒有到過一家深加工企業(yè)調(diào)研過。我為什么不去深加工企業(yè)調(diào)研？因為它只能說明局部情況，至于怎么判斷深加工的玉米，通過產(chǎn)品產(chǎn)量就可以計算出結果。例如前幾天淀粉工業(yè)協(xié)會公布了淀粉產(chǎn)量，今年的淀粉產(chǎn)量接近2800萬噸，生產(chǎn)1噸淀粉需要1.5噸的玉米，今年的淀粉產(chǎn)量乘以1.5，就得出需要4000萬噸左右的玉米。當然玉米還可以加工成其它品種，不過淀粉是最大一個品種，其次是有機酸類，如谷氨酸、檸檬酸、葡萄糖酸，還有一些小品種的有機酸，1噸的有機酸產(chǎn)品可能需要2-2.5噸的玉米。第三是氨基酸類，蛋氨酸、賴氨酸、蘇氨酸、色氨酸。這些需要的玉米和玉米淀粉也不同，有的企業(yè)是收購玉米生產(chǎn)成淀粉，直接變成各種酸，也有一些小型生產(chǎn)企業(yè)則是購買淀粉再加工成酸，不過這樣成本就高了。有的大加工企業(yè)，直接采購玉米生產(chǎn)，不過生產(chǎn)淀粉糖的時候，它是生產(chǎn)成淀粉乳變成淀粉糖，所以淀粉糖的產(chǎn)量有兩個來源，一是南方的企業(yè)購買淀粉生產(chǎn)成淀粉糖，二是北方的企業(yè)直接生產(chǎn)成淀粉糖，所以1000多萬噸的淀粉糖產(chǎn)量，可能有一大部分是淀粉生產(chǎn)的。把這些產(chǎn)量反推，玉米的深加工數(shù)據(jù)就出來了，這比去調(diào)研各大深加工企業(yè)要強得多。2017年的時候，朋友叫我到吉林談一下玉米的情況，有一個朋友說，他經(jīng)過半年的調(diào)研，推算出全國玉米需求量是5000萬噸，我反駁了，他就說我應該到廠里調(diào)研看看情況，我則稱我做棉花研究不到加工廠和棉紗廠調(diào)研，我做大豆研究不到窄油廠調(diào)研，我做玉米研究不到飼料廠和深加工企業(yè)調(diào)研。我調(diào)查最多的就是農(nóng)民，農(nóng)民80%會和我說實話，多數(shù)農(nóng)民很淳樸，他會告訴我產(chǎn)了多少玉米，一斤多少錢，其實它告訴我產(chǎn)了多少玉米賣了多少錢，就相當于把他的家底告訴我了。如果到城市里問一個人的月收入，他肯定會覺得我腦子有病，但是大部分農(nóng)民會如實告訴我，所以這幾年我主要的調(diào)研對象就是農(nóng)民。我會問他們種地面積變化和單產(chǎn)情況，然后根據(jù)自己掌握的耕地面積，計算出總的產(chǎn)量是增還是減，是多還是少，然后根據(jù)這套數(shù)據(jù)來判斷行情。

我從2006年開始做基礎調(diào)研，根據(jù)自己的數(shù)據(jù)預測行情還是比較準確的。2010年以前做基礎調(diào)研的人很少，例如2007年、2008年，我們認為大豆會從3300點漲到5000點，結果漲到5600點左右。2010年我們開始看多玉米，認為會漲到2700點左右，但到2014年才到達2700點，然后2015年又開始看空，根據(jù)我們的調(diào)研數(shù)據(jù)，預測會跌1000個點以上，等到2016年的9月末，市場所有人看跌玉米到1200。我和我的老板商量，這時候不能再研究看空數(shù)據(jù)，應該讓研究人員研究出一些沒有被市場發(fā)現(xiàn)的利多因素，老板說市場都是看空的，甚至還有人看空到1000點，我則稱1200點都到不了，最多跌到1350，跌破1400點就能做多，過一段時間可能會有一波大漲。據(jù)我了解，由于大家都看空玉米，山東東北的好多深加工企業(yè)、飼料企業(yè)庫存很少，而且新玉米沒有大量上市，庫存用完后，他們會急于大量買入玉米，就會出現(xiàn)一波漲勢。果不其然，玉米9月底從1389點漲到1680點，最后又跌到1482點，然后在1500點橫盤了一段時間，2017年春節(jié)后又出現(xiàn)一波漲勢。2016年的9月底我開始看多玉米，但當時玉米沒有大漲的行情，經(jīng)過數(shù)年上漲，一年一個臺階，隨著玉米的庫存下降，玉米的價格就能上漲。2016年的庫存最大，因為2015年收完臨儲玉米未拍賣之前，臨儲玉米庫存2億7000萬噸左右，當時應當價格最低了。

我認為將來國家政策肯定有一定變化，尤其中美貿(mào)易談判，中國要從美國進口1千萬噸甚至更多的玉米。所以去年玉米期貨價格大幅下跌，首要原因就是習近平和特朗普會見，達成9日的貿(mào)易戰(zhàn)談判期，大家握手言和進行談判，這時候市場就傳出要大量進口高粱等可以替代玉米的谷物，玉米價格開始下跌，隨著豬瘟進一步發(fā)酵，市場看空情緒更濃。其實豬瘟去年7月份就出現(xiàn)了，但因為豬瘟剛開始發(fā)生，對玉米行情影響不大。元旦前后到春節(jié)前后這一段時間，豬瘟對玉米的影響非常大，尤其春節(jié)后豬瘟的影響更大了，豬瘟的嚴重程度遠大于官方的預期，好多人認為豬飼料對玉米的消費要減50%，這種情況下，玉米從1870點跌到1780點，然后又從1780點反彈到1800多點。實際上目前的玉米價格和春節(jié)前后的玉米價格充分體現(xiàn)了進口玉米的預期和豬瘟發(fā)酵對玉米消費的影響，這就是底部。春節(jié)前我建議在1800點買入玉米，接近春節(jié)可以平倉，或者持有到春節(jié)后也可以，但春節(jié)后又跌了一波，跌到1800點左右，建議大家也是逢低買入，但是不能追高。因為5月合約快進入交割月，4月1日就開始增加保證金，投機盤買入沒有什么意思，可以介入9月份和明年1月份的合約。我認為今年9月份合約會從今年的最低點1815點上漲達到2100點附近，上漲15%左右，樂觀來看，上漲20%也有可能，悲觀來看，至少也會上漲10%。真正大幅上漲應該從4 月份開始，在現(xiàn)貨啟動，5月份最為明顯，因為玉米要到6月份才拍賣，5月份時玉米肯定很缺了，假設6月12號左右拍賣玉米，到6月底或者7月初才能大量市場供應，因此5、6月份玉米現(xiàn)貨就比較緊張，因此，4月份就可以顯現(xiàn)。據(jù)我的數(shù)據(jù)，2015/2016臨儲玉米庫存最高，2018/2019年降至15%，如果今年拍賣成交5000萬噸玉米以后，那么臨儲玉米庫存剩4000-5000萬噸，當然，我的臨儲玉米庫存數(shù)據(jù)也比市場預計高，市場預期現(xiàn)在剩7800萬噸，我認為現(xiàn)在還剩9000多萬噸。因為市場只統(tǒng)計過2011——2016年度，收獲2億7000萬噸的臨儲玉米。實際上2009——2012年度國家也收玉米，但是收得不多，只收購2000多萬噸，后來賣掉800萬噸，按我這順序積累起來，目前國家的臨儲玉米還有9000多萬噸。我認為今年它不可能全部拍賣，因為去年和前年大家買臨儲玉米存著，到下一個年度賣，全部掙到錢。所以今年臨儲玉米拍賣的時候，我估計也會很火爆，當然也可能不像之前那么火爆，因為大家擔憂豬瘟影響玉米需求，擔憂玉米的進口。說到玉米進口，市場傳聞要進口1000萬噸以上，但是我認為國家如果要進口很多玉米，應該是以國儲進口為主。我們的三大主梁，水稻、小麥、玉米，對于國家儲備玉米庫存，原來我們掌握的數(shù)據(jù)是1500萬噸，后來國家在2016年/2017年收購2000萬噸，臨儲轉國儲，這一年度又要收300萬噸，這樣的話，國家的儲備玉米在3500-4000萬噸，遠低于水稻、小麥的5000-6000萬噸的儲備的數(shù)量。玉米消費是這三大主梁最多的一個品種，玉米每年消費2億6000噸，水稻消費2億噸，小麥消費1億3左右，所以玉米消費至少要占20%-30%的供求比消費比。

從美國玉米進口的數(shù)量，有可能是1000萬噸，也有可能是1500萬噸，以國儲為主。因為只有國儲才可能一次性進口400、500萬噸，貿(mào)易玉米不可能一次訂100萬噸或200萬噸，雖然1年深加工300萬噸的飼料企業(yè)是有的，但這樣的企業(yè)寥寥無幾。因此猜測今年從美國進口1000萬噸玉米的只有國家隊?，F(xiàn)在我們進口的大豆有1000萬噸，幾乎沒有商業(yè)進口，都是中儲糧進口的儲備大豆，國儲大豆更少，國儲大豆不到1000萬噸，而國內(nèi)對大豆的需求超過一億噸，如突然出現(xiàn)什么事件，國儲大豆遠遠平定不了市場價格。所以進口1000萬噸或2000萬噸國儲大豆是正常的，國家儲備大豆占消費的20%或30%，即使發(fā)生突發(fā)性事件供不應求，也可以救急市場。玉米也是這樣，我認為一旦和美國談成貿(mào)易協(xié)定，玉米進口80%的可能性是以進口國儲玉米為主，商業(yè)玉米進口量是720萬噸的配額，這個配額擴大是早晚的事，但不可能在這個年度擴大，因為這個配額是世貿(mào)組織下談判的結果，現(xiàn)在世貿(mào)組織準備進行改革談判，可能在進行改革談判的時候，玉米的配額會擴大到2000-3000萬噸，不過這是明年或者后年的事了。所以這個年度，國內(nèi)商業(yè)玉米進口不會太大，正常是720萬噸，占總需求的2-3%，影響不大，即使進口1000萬噸商業(yè)玉米，也就占全部市場的3%左右。

其實影響玉米市場最大的事件就是非洲豬瘟，我認為豬瘟事件會讓玉米飼料消費降20%左右，最多不會超過25%，因為在我的測算中，每年飼料玉米消費1億2200萬噸左右，25%也就3000萬噸左右。但是今年禽類和其它類的飼料消費增幅比較大，禽類我認為要增加15%，甚至有的人說禽飼料增加50%，但這是個別現(xiàn)象，平均來說，除了豬飼料以外的其它飼料消費增幅在15%左右。2017/2018年的時候，我的這些飼料玉米消費的數(shù)據(jù)是近1億1000萬噸，接下來增加1500萬噸左右玉米消費，抵消掉豬飼料玉米消費的一半，但是還有1500萬噸玉米下降。因為深加工增加了1100多萬噸的玉米消費，國家儲備又收購了300多萬噸，所以國家政府儲備也從市場上拿走了一部分供應，這樣一抵消，我認為1018/2019年的玉米總需求應當基本持平2017/2018年度。豬瘟影響豬飼料玉米的消費大幅降低25%左右，大約3000萬噸，然后其它飼料玉米消費的增加和深加工企業(yè)玉米消費的增加以及國家儲備收購的300多萬噸玉米，應該基本抵消了豬飼料減少的3000萬噸左右玉米的消費量。

我們做期貨，行情在震蕩中上漲或者下跌，中長期看漲某一個品種，我的建議是在下跌回調(diào)的時候逢低買入，中長期看跌某一個品種，我的建議是在反彈上漲的時候做空。在我看來，要想做好農(nóng)產(chǎn)品期貨投資有三點：第一，要把握好供求大致。第二、供求數(shù)據(jù)一定要真實可靠，而且應該是自己多年調(diào)研積累的結果，網(wǎng)上所說的數(shù)據(jù)，只能做參考。在座的各位不過30歲左右，可以通過10年調(diào)研得到一個屬于自己的真實數(shù)據(jù)，第11年大概率開始賺大錢。我在之前的公司服務了10年，從2007年到2016年，老板從幾萬元賺到幾十億，因為我們有自己的農(nóng)產(chǎn)品基本面判斷，和市場上的完全不同。例如大豆，當年我從3300看到5000以上，并寫了一篇《大豆超過5000不是夢》的文章，但當時市場機構則宣稱在3300左右做空，那一年我根據(jù)自己調(diào)研的黑龍江大豆產(chǎn)量變化，通過自己調(diào)研的數(shù)據(jù)，抓住了那一波大豆行情。所以我覺得做農(nóng)產(chǎn)品投資應該不怕辛苦、耐得住寂寞，總之要掌握自己的供求數(shù)據(jù)。當然這不是一朝一夕的，我2000年-2003年在國海期貨做顧問的時候才開始做調(diào)研，2004年我離開了國海期貨，自己出錢做了3年調(diào)研，2007年我朋友成立了公司，請我去做顧問，繼續(xù)從事調(diào)研，這十幾年的調(diào)研，我為大家也為自己提供一個比較堅實可靠的供求數(shù)據(jù)，然后根據(jù)這個數(shù)據(jù)來判斷什么時候會有大行情。2017年初我們看糖從7000多點跌到5000點，那時候市場都看多到8000點，我沒有到糖廠調(diào)研，則是去了幾趟廣西，問蔗農(nóng)種植面積變化和甘蔗單產(chǎn)，然后做判斷。第三，要有良好的操作技術和手法。如果操作技術手法不佳也很難賺錢，即使看對了，不僅賺不到錢甚至虧錢，這種狀況我自己就曾發(fā)生過。所以，綜上所述，要有自己真實的供求數(shù)據(jù)，良好的操作手法，才能使你的投資真正賺錢。謝謝大家。

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