自2月初估值修復(fù)行情展開以來，“一帶一路”指數(shù)已漲約30%。盡管幅度相對(duì)于科創(chuàng)、5G、豬周期、工業(yè)大麻等主題投資機(jī)會(huì)小一些，但上周以來，“一帶一路”指數(shù)已結(jié)束平臺(tái)整理，開始向上突破，個(gè)別股票也連續(xù)7連板，資金對(duì)“一帶一路”的關(guān)注度在明顯上升。

近期，“一帶一路”指數(shù)走勢(shì)強(qiáng)于大盤走勢(shì)，但我們認(rèn)為，“一帶一路”還未獲得市場(chǎng)足夠關(guān)注， 估值和倉位仍處低位。對(duì)于“一帶一路”主題投資機(jī)會(huì)，目前市場(chǎng)分歧還是比較大。市場(chǎng)認(rèn)為，近兩年“一帶一路”進(jìn)展較慢，近期相關(guān)板塊上漲僅為短期博弈。我們認(rèn)為，“一帶一路”倡議已取得豐碩成果，不僅僅停留在概念層面。

“一帶一路”沿線國(guó)家超過60個(gè)，多數(shù)為新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，總?cè)丝诔^30億，經(jīng)濟(jì)總量超過20萬億美元。隨著沿線國(guó)家城市化進(jìn)程不斷推進(jìn)，對(duì)現(xiàn)有城市交通、供水網(wǎng)絡(luò)、供電系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施投資需求巨大。此外，根據(jù)牛津經(jīng)濟(jì)研究院的預(yù)測(cè)，2030年全球建筑業(yè)產(chǎn)出總額將較2014年增長(zhǎng)85%，達(dá)到17.5萬億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)3.9%。2016-2030年全球建筑業(yè)累計(jì)產(chǎn)值有望達(dá)到212萬億美元，其中“一帶一路”沿線國(guó)家累計(jì)產(chǎn)值有望達(dá)44.6萬億美元，年均市場(chǎng)空間有望突破3萬億美元。伴隨中國(guó)國(guó)際工程企業(yè)海外業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不斷豐富，未來海外市場(chǎng)有望成為我國(guó)國(guó)際工程承包企業(yè)的重要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

市場(chǎng)對(duì)投資機(jī)會(huì)的把握主要源于兩方面，要么是把握企業(yè)盈利增長(zhǎng)帶來的股價(jià)上漲投資機(jī)會(huì)；要么是把握風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)帶來的估值提升投資機(jī)會(huì)。從“一帶一路”相關(guān)受益標(biāo)的的基本面看，企業(yè)盈利提升可催生股價(jià)上行。另外，近期與“一帶一路”相關(guān)的政策頻出，則能通過風(fēng)險(xiǎn)偏好提升催生出主題投資機(jī)會(huì)。

第二屆“一帶一路”峰會(huì)已經(jīng)確定將于4月下旬在北京舉辦，是今年中國(guó)最重要的主場(chǎng)外交，總書記將出席開幕式并發(fā)表主旨演講，全程主持領(lǐng)導(dǎo)人圓桌峰會(huì)。第二屆“一帶一路”峰會(huì)將有三個(gè)特點(diǎn)：規(guī)格更高，預(yù)定出席的外國(guó)國(guó)家元首和政府首腦人數(shù)將明顯超過首屆；規(guī)模更大，將有100多個(gè)國(guó)家的數(shù)千名代表參會(huì)；活動(dòng)更豐富，將舉辦12場(chǎng)推動(dòng)務(wù)實(shí)合作的分論壇，并將首次舉辦企業(yè)家大會(huì)，為工商界對(duì)接合作搭建平臺(tái)。2017年首屆峰會(huì)前“一帶一路”指數(shù)最高上漲40%，考慮到此次峰會(huì)規(guī)模、規(guī)格均將超過首屆，我們認(rèn)為第二屆峰會(huì)有望再次引爆“一帶一路”行情。

信息頻出，事件驅(qū)動(dòng)行情上漲。政府工作報(bào)告5次提及“一帶一路”，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)共建“一帶一路”，辦好第二屆“一帶一路”高峰論壇。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1-2月我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口增速+2.4%，遠(yuǎn)高于整體增速，在外貿(mào)總值中占比有所提升。人民日?qǐng)?bào)發(fā)文稱粵港澳大灣區(qū)建設(shè)積極主動(dòng)對(duì)接“一帶一路”建設(shè)，為“一帶一路”建設(shè)提供有力支撐?！耙粠б宦贰背h近期獲多國(guó)響應(yīng)。

建議投資者從兩個(gè)視角把握“一帶一路”主題機(jī)會(huì)：1、選擇國(guó)際工程板塊海外訂單占比高，且國(guó)際工程公司海外營(yíng)收占比也較高的上市公司；2、選擇海外訂單增速居前的上市公司。