本周A股市場放量上漲，突破3100點整數(shù)關(guān)口，向3200點發(fā)動進(jìn)攻。在連續(xù)兩日大漲之后，今天市場出現(xiàn)一定的震蕩，這實屬正常。連續(xù)大漲后市場不僅沒有下跌，還震蕩反彈，充分說明市場的強勢特征非常明顯。A股市場的上漲的態(tài)勢已經(jīng)形成之后，賺錢效應(yīng)越來越明顯，吸引大量的資金流入A股市場，包括場內(nèi)的一些投資者不斷加倉，而場外的一些資金也在不斷的流入，包括外資，以及從樓市流出的資金，還有一些來自于退出傳統(tǒng)行業(yè)的一些資金。

兩融的余額在近期不斷攀升。我一直反對投資者加杠桿，但是可以把兩融的規(guī)模當(dāng)做行情人氣的風(fēng)向標(biāo)。往往在市場的賺錢效應(yīng)比較明顯時，兩融的余額才會不斷攀升，這也預(yù)示著后市的走勢有可能還是非常強勁。

在春節(jié)之后，A股市場開啟第一波逼空式上漲，大盤站上3000點整數(shù)關(guān)口。隨后在3000點之上多空分歧加大。一些意志不堅定的投資者和分析師甚至開始翻空，提示風(fēng)險的聲音此起彼伏，我認(rèn)為只有堅信牛市的投資者才能夠真正賺到牛市的收益。3000點之上，市場的調(diào)整是最好最佳的右側(cè)建倉良機。而一些對牛市信心不足，或者是所謂的“滑頭派”可能會被市場的震蕩洗出來，從而踏空第二波行情。

本周兩個交易日A股大幅上行，從上周五開始，大盤已經(jīng)開啟第二波上攻。這一波上攻我認(rèn)為仍然是來勢洶涌的。A股市場確實已經(jīng)壓抑太久，過去三年整個市場的重心不斷的下移，雖然我一直看好的白龍馬股一騎絕塵，走出獨立行情，不斷創(chuàng)出歷史新高，但是絕大多數(shù)股票在過去三年都是節(jié)節(jié)敗退，出現(xiàn)比較大的調(diào)整。

人心思漲是推動這輪行情上漲的重要動力。更重要的是A股市場經(jīng)過三年的調(diào)整，已經(jīng)跌出價值。估值是硬道理，便宜是引導(dǎo)力?，F(xiàn)在滬深300雖然已經(jīng)和低點相比，上漲大概20%，市盈率從十倍漲到12倍，但是估值無論放在A股歷史上，還是和海外的市場相比，都是處于底部。滬深300的估值其實還是非常有吸引力的。投資的買點非常重要。如果你買入時成本比較低，后期的回報必然會比較豐厚。無疑現(xiàn)在以滬深300為代表的藍(lán)籌股仍然處于估值的底部，仍然可以重點配置。在牛市開啟之后，人們猶豫不決時往往是投資的大底。

近期一些市場的分析師，甚至試圖去預(yù)測股市一個月的漲跌或者是一個季度的漲跌，甚至為行情畫像，我認(rèn)為這是很難做到的。我反復(fù)給大家強調(diào)做策略研究是去分析判斷大勢，而不是去算命。最高點和最低點都是事后大家才知道的事。前去預(yù)測，往往被打臉。策略的英文是strategy，在英文里也是“對策”的意思。當(dāng)市場發(fā)生哪些變化，要相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，這才是正確的策略的方法。

現(xiàn)在可以明確的是，市場已經(jīng)從反彈走向反轉(zhuǎn)，市場的趨勢已經(jīng)從之前的單邊下跌變?yōu)檎鹗幧闲?，這是最重要的一個趨勢。任何一波牛市都不是單邊上漲的，中間都會多次波動，這都太正常。你不可能抓住每一波的波動的，你想賺到每波的收益非常難的。所以我很少在報告里面提到一些人喜歡用的詞，如高拋低吸、逢高減倉、低買高賣，這是在操作上是無法做到的。因為你很難知道什么是高，什么是低。想賺市場震蕩的差價，相當(dāng)于同整個市場博弈。那無疑是自討苦吃。

我們在市場上賺的錢來自于兩部分：第一部分是我們所買公司業(yè)績成長的錢。即業(yè)績增長的阿爾法；另一部分是賺的市場大趨勢的錢，也可以看作是貝塔。在過去五年多的時間，前海開源基金兩次逃頂，三次抄底，做的是大波段操作，通過高位減倉控制風(fēng)險，低位加碼優(yōu)質(zhì)股票，從而既獲得市場波動的貝塔，又獲得企業(yè)成長的阿爾法。市場上有很多分析師總是給大家去講每天的操作，我認(rèn)為無異于不斷被市場割韭菜。因為你操作越頻繁，你越要不斷地作出判斷，你判斷的準(zhǔn)確率會大幅的下降。

巴菲特做投資是靠時間換空間，分享企業(yè)的成長。他不會去對市場短期的走勢做任何判斷。短期內(nèi)市場先生的脾氣是非常怪異的，會受到各種消息的影響，所以我們無法去和市場先生去博弈。但我們要和價值先生做朋友。我們在市場上漲的趨勢過程中，抓住一些優(yōu)質(zhì)股票，做它的股東，賺取公司價值成長的錢，這是可以把握的。在世界一百強富人中，巴菲特是唯一一個做股票投資的，其他99位都是做實業(yè)的。但實際上我認(rèn)為巴菲特也是做實業(yè)的，它只不過是把它的資產(chǎn)分配給不同的職業(yè)經(jīng)理人去進(jìn)行管理。他買一個公司往往持有十年以上，甚至更長的時間來做企業(yè)的股東。他難道是炒股票的嗎？他實際上真正是做實業(yè)的。

有一位中國的上市公司董事長，花200多萬美元和巴菲特共進(jìn)午餐，見到巴菲特的第一句話是：我是做實業(yè)的，不會炒股票，所以來請你多多指教。巴菲特很幽默地回答說：我也不會炒股票。確實如此，真正貫徹價值投資分享牛市成長的人會做好公司的股東，會長期投資，而不是去炒股票。中國人發(fā)明的漢字非常有意思，“炒”是怎么寫的？一個“火”加個“少”，在火上炒，越炒越少。所以建議大家一定要放棄炒股票的理念，轉(zhuǎn)變?yōu)樽鐾顿Y。做好公司股東，才能夠真正分享A股市場的“黃金十年”。