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上證50ETF期權(quán)觀察:虛值認(rèn)購(gòu)增持明顯

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2019-04-10 08:45:53 來(lái)源:中信建投期貨 作者:彭鯨橋

昨日滬深兩市縮量寬幅振蕩,上證指數(shù)微跌0.16%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲0.09%,兩市成交額8402億元。個(gè)股漲跌互現(xiàn),觀望情緒濃厚。板塊上透明工廠、西安自貿(mào)區(qū)、芬太尼等概念領(lǐng)漲,前期領(lǐng)漲的化工板塊、養(yǎng)殖板塊等跌幅居前。三大指數(shù)均小幅收漲,滬深300指數(shù)上漲0.45%漲幅最大,上證50及中證500指數(shù)均微漲0.18%。期指合約表現(xiàn)分化,IF和IC略強(qiáng)于現(xiàn)貨指數(shù)基差走若,IH各合約弱于現(xiàn)貨指數(shù),目前IC仍處全面貼水狀態(tài)。期權(quán)方面,標(biāo)的資產(chǎn)50ETF上漲0.20%收于2.949,平值期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回落。


期權(quán)市場(chǎng)成交量明顯下滑。當(dāng)日全市場(chǎng)合計(jì)成交215.73萬(wàn)張,較上一交易日大幅減少71.46萬(wàn)張,降幅近25%。認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交116.53萬(wàn)張,較上一交易日減少52.25萬(wàn)張,認(rèn)沽合約總成交99.20萬(wàn)張,較上一交易日減少19.21萬(wàn)張。日成交量PCR值0.85明顯增大。持倉(cāng)方面,期權(quán)總持倉(cāng)持續(xù)回升,昨日持倉(cāng)296.16萬(wàn)張,較上一交易日增加9.79萬(wàn)張。其中認(rèn)購(gòu)合約持倉(cāng)126.31萬(wàn)張,較上一交易日增加3.00萬(wàn)張,認(rèn)沽合約持倉(cāng)169.84萬(wàn)張,較上一交易日增加6.79萬(wàn)張。持倉(cāng)量PCR 值1.34小幅增大。


期權(quán)成交量下滑主要來(lái)自于當(dāng)月合約。昨日期權(quán)當(dāng)月合約成交179.67萬(wàn)張,占總成交量的83%。持倉(cāng)203.76萬(wàn)張,占總持倉(cāng)的69%左右。其中認(rèn)購(gòu)增持1.01萬(wàn)張,認(rèn)沽增持4.29萬(wàn)張。從當(dāng)月持倉(cāng)結(jié)構(gòu)看,認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)最大為3.00,虛值合約超20萬(wàn)張。昨日在3.10至3.30虛值價(jià)位認(rèn)購(gòu)均大幅增持,3.00至3.20持倉(cāng)量仍持續(xù)上升。認(rèn)沽在2.50至2.65減持,2.85虛值附近增持較多。整體看,認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽持倉(cāng)重心均有所上移。


標(biāo)的近兩日創(chuàng)反彈以來(lái)新高,隱含波動(dòng)率變動(dòng)不大。目前平值認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率28.94%,認(rèn)沽29.63%,近10個(gè)交易日平值認(rèn)購(gòu)認(rèn)沽隱含波動(dòng)率基本維持在30%左右。歷史波動(dòng)率目前在24.44%,略低于平值期權(quán)隱含波動(dòng)率。從當(dāng)月合約波動(dòng)率微笑曲線看,各執(zhí)行價(jià)上波動(dòng)率在30%至40%之間,2.70以上執(zhí)行價(jià)認(rèn)購(gòu)隱含波動(dòng)率與認(rèn)沽相差不大,2.70以下認(rèn)沽隱含波動(dòng)率則高于認(rèn)購(gòu)。


綜合來(lái)看,各大指數(shù)進(jìn)入去年上半年的密集成交帶后上行動(dòng)能趨緩,市場(chǎng)短線缺乏領(lǐng)漲板塊提升做多熱情,投資者可逐步止盈牛市策略,激進(jìn)者可逢高賣(mài)出虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

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