昨日，包括易方達(dá)、銀華、興全、招商、中歐等公司在內(nèi)的30多家基金公布旗下基金2019年一季報(bào)，一批權(quán)益類基金最新持倉(cāng)情況以及對(duì)后市的觀點(diǎn)出爐。

從基金一季報(bào)來看，多數(shù)主動(dòng)偏股基金在一季度選擇加倉(cāng)來迎接2019年市場(chǎng)回暖，并進(jìn)行了持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。展望后市，不少基金經(jīng)理認(rèn)為市場(chǎng)一季度漲幅已經(jīng)較大，二季度波動(dòng)會(huì)加大，但存在獲得超額收益的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

基金一季度積極布局

在2019年一季度市場(chǎng)回暖行情中，多數(shù)主動(dòng)權(quán)益類基金以加倉(cāng)來應(yīng)對(duì)，不少股票基金倉(cāng)位超過90%。

據(jù)Wind資訊對(duì)基金2019年一季報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，納入統(tǒng)計(jì)的244只主動(dòng)權(quán)益類基金平均倉(cāng)位達(dá)到66.91%，而去年底這些基金的平均倉(cāng)位僅為59.57%，這意味著主動(dòng)權(quán)益類基金在一季度整體加倉(cāng)近7個(gè)百分點(diǎn)。而從具體基金倉(cāng)位變動(dòng)來看，僅有21%的基金倉(cāng)位下滑，近八成的基金在一季度加倉(cāng)。

從單個(gè)基金來看，在上述納入統(tǒng)計(jì)的244只基金中有82只基金一季度末持有股票市值占基金凈值比超90%。

優(yōu)秀基金經(jīng)理一季度投資路徑也受到市場(chǎng)關(guān)注。如備受市場(chǎng)關(guān)注的興全合宜，一季度股票倉(cāng)位有所提升，核心持倉(cāng)變化不大。結(jié)構(gòu)上前期持有的消費(fèi)、保險(xiǎn)龍頭以及部分優(yōu)質(zhì)制造業(yè)龍頭，在中長(zhǎng)期邏輯未觀察到顯著變化前仍然堅(jiān)定持有。整體配置以具備中長(zhǎng)期邏輯支撐、估值合適的中長(zhǎng)期價(jià)值品種為主，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下適當(dāng)增加了階段性受益于行業(yè)邊際改善的品種，總體結(jié)構(gòu)均衡。

而曹名長(zhǎng)管理的中歐恒利，在一季度繼續(xù)維持保持高倉(cāng)位，延續(xù)了相對(duì)穩(wěn)健的投資策略且配置相對(duì)分散和均衡，在食品飲料、醫(yī)藥、地產(chǎn)等領(lǐng)域的布局取得了一定的收益。

后市波動(dòng)或加大

對(duì)于2019年二季度的股市走向，不少基金經(jīng)理認(rèn)為波動(dòng)會(huì)加大，長(zhǎng)期看仍有較好布局機(jī)會(huì)。

銀華內(nèi)需展望二季度市場(chǎng)，在一季度明顯上漲以后，預(yù)期二季度的震蕩波動(dòng)會(huì)加大，單邊上漲或下跌的概率都較小。對(duì)于后一個(gè)階段的布局，會(huì)認(rèn)真實(shí)踐“農(nóng)業(yè)大年，科技元年”這個(gè)基本判斷，重點(diǎn)布局農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、科技產(chǎn)業(yè)鏈、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)類公司。

中歐恒利展望后市表示，仍然認(rèn)為存在獲得超額收益的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。3月官方制造業(yè)PMI指數(shù)顯著高于市場(chǎng)預(yù)期，表明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)有回暖的跡象。今年4月開始下調(diào)增值稅稅率，我國(guó)更加積極的財(cái)政政策有望提振總需求。且從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)有改善跡象，因此對(duì)今年的宏觀經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)樂觀的態(tài)度。從估值角度來看，目前滬深300、中證800都處于估值的低位，且有一些子行業(yè)的估值仍處在歷史的底部，仍傾向于仍是適合長(zhǎng)期投資逐步買入的位置區(qū)間。投資策略方面將繼續(xù)堅(jiān)持自下而上的選股策略。A股市場(chǎng)更看好藍(lán)籌股，一些有競(jìng)爭(zhēng)力有成長(zhǎng)性且估值具備吸引力的中小市值個(gè)股也值得關(guān)注。港股方面，在合理估值范圍內(nèi)精選基本面?zhèn)€股及兼顧低估值高股息策略仍是較為理想的方向。

興全商業(yè)模式優(yōu)選則更為樂觀，認(rèn)為雖然市場(chǎng)一季度漲幅已經(jīng)較大，但放在長(zhǎng)周期來看，結(jié)合基本面和估值水平考量，目前仍有優(yōu)質(zhì)標(biāo)的可選。

融通領(lǐng)先表示，伴隨著領(lǐng)先指標(biāo)社融的見底反彈，經(jīng)濟(jì)大概率在年中企穩(wěn)，企業(yè)盈利也將持續(xù)改善，繼續(xù)看好后市，但結(jié)構(gòu)分化也會(huì)使后市表現(xiàn)比一季度更加復(fù)雜。