18/19年度對(duì)于國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是不平凡的一年，國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存繼續(xù)下降至低位，中美貿(mào)易沖突背景下，市場(chǎng)對(duì)于下游棉紡消費(fèi)疲軟擔(dān)憂的聲音此起彼伏。每年的3-4月是紡織行業(yè)的小旺季，恰逢鄭商所對(duì)棉紗期貨合約進(jìn)行了完善和修改，為了更好地了解華北地區(qū)紡織企業(yè)棉紗與原料棉花供需情況，以及產(chǎn)業(yè)利用期貨市場(chǎng)平臺(tái)和工具現(xiàn)狀，在鄭商所的支持下，期貨日?qǐng)?bào)于2019年4月14-19日舉辦了“2019年棉紗期貨進(jìn)產(chǎn)業(yè)調(diào)研華北行”的活動(dòng)，來(lái)自國(guó)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)、鄭商所交易會(huì)員將近40人參加了本次調(diào)研活動(dòng)，一德期貨有幸參與其中，將調(diào)研情況呈現(xiàn)如下。

此次調(diào)研供歷時(shí)6天，從河南鄭州出發(fā)，途徑菏澤、夏津、衡水和石家莊等地，共走訪了10家企業(yè)，其中紗廠樣本6家（3家為棉紗交割廠庫(kù)），交割庫(kù)2家，棉花貿(mào)易商2家。

紡紗利潤(rùn)收縮，4月市場(chǎng)提前走淡

此次走訪的紗廠樣本有6家（其中3家為棉紗交割廠庫(kù)），紡紗產(chǎn)能7-300萬(wàn)錠，從企業(yè)反饋的情況來(lái)看，下游以清明節(jié)為時(shí)間分點(diǎn)，3月整體銷售較好，成品庫(kù)存去化好，清明節(jié)過(guò)后，下游提前轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)處于原料棉花挺價(jià)明顯，下游紗線降價(jià)訂單走弱，對(duì)市場(chǎng)比較悲觀的局面，具體表現(xiàn)為紡紗利潤(rùn)收縮（其中紗廠C目前噸紗利潤(rùn)平衡略有盈利，紗廠D節(jié)前40支精梳噸紗利潤(rùn)2000元，目前只有1000元），紗廠原料隨用隨買，成品庫(kù)存陸續(xù)出現(xiàn)累庫(kù)，部分紗廠成品銷售從預(yù)收款模式到出現(xiàn)賬期，坯布廠、紗線貿(mào)易商等剛性補(bǔ)庫(kù)為主。對(duì)于下游19年提前轉(zhuǎn)淡，企業(yè)認(rèn)為原因有幾個(gè)方面，首先棉紗增值稅自4月1日降稅后，進(jìn)口紗對(duì)國(guó)內(nèi)棉紗市場(chǎng)沖擊明顯，目前港口進(jìn)口紗庫(kù)存同比偏高，預(yù)計(jì)5月中旬左右才能大體消化；其次，下游銷售模式改變，由庫(kù)存銷售模式轉(zhuǎn)變?yōu)橛唵紊a(chǎn)，訂單由長(zhǎng)單變?yōu)槎虇危袌?chǎng)悲觀心態(tài)下中間渠道庫(kù)存基本為0；另外19年節(jié)后至今整體氣溫較往年偏低，導(dǎo)致了一部分消費(fèi)的消失，最后金稅三期使企業(yè)稅賦透明化，對(duì)稅收不規(guī)范的企業(yè)尤其是廣東地區(qū)影響較大。對(duì)于4月后的市場(chǎng)，目前下游產(chǎn)業(yè)大多呈不樂(lè)觀態(tài)度，剛需補(bǔ)庫(kù)為主。

新棉套保壓力仍在，國(guó)儲(chǔ)棉公檢繼續(xù)進(jìn)行

上游軋花廠對(duì)于疆棉挺價(jià)明顯，比如上周一期價(jià)上漲，疆棉現(xiàn)貨一口價(jià)也隨之漲價(jià)100-200元/噸，但紗廠對(duì)于軋花廠漲價(jià)持不接受態(tài)度，棉花貿(mào)易商反映當(dāng)前棉花銷售與去年同期相比較差，05合約15100以上，基差走貨下游接受程度小，09合約16300-16500依然面臨大量的南疆手摘棉和兵團(tuán)棉花的套保壓力，疆內(nèi)鄭棉倉(cāng)單大幅增加，目前出疆費(fèi)用較節(jié)前明顯降低，加上大部分新疆棉受限于疆內(nèi)監(jiān)管棉證書生效30日后不能在疆內(nèi)生成倉(cāng)單的限制，預(yù)計(jì)后續(xù)疆棉移庫(kù)內(nèi)地生成倉(cāng)單量會(huì)陸續(xù)增加。

從此次走訪棉花交割庫(kù)的情況來(lái)看，19年河南山東河北等地國(guó)儲(chǔ)棉從3月中旬左右已經(jīng)開始公檢，調(diào)研的棉花交割庫(kù)樣本中的國(guó)儲(chǔ)棉均在18年全部輪出，目前國(guó)儲(chǔ)棉在私營(yíng)庫(kù)中較多。

紗布企業(yè)市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻低，產(chǎn)能呈現(xiàn)過(guò)剩狀態(tài)

以山東菏澤地區(qū)為例，當(dāng)?shù)丶啅S準(zhǔn)入門檻低，以紡32-40支為主，占比90%左右，在行情好的時(shí)候產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)黾用黠@（比如去年5月后），最小的紗廠產(chǎn)能僅5000錠，小廠較多。同比2011、2012年，當(dāng)?shù)丶徏啴a(chǎn)能增加。原料采購(gòu)方面，基差點(diǎn)價(jià)方式仍在普及階段，大部分仍是一口價(jià)成交，近幾年紗廠利潤(rùn)尚可，訂單短單為主，小廠原料采購(gòu)隨用隨拿，工業(yè)庫(kù)存相比規(guī)模企業(yè)（5萬(wàn)錠以上）更低，這在一定程度上削弱了信息網(wǎng)工業(yè)庫(kù)存指標(biāo)的變化邊際。整體紡織產(chǎn)業(yè)來(lái)看，呈現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩的局面，人工和資金成本（資金利息大部分在6%以上）較高，國(guó)內(nèi)向國(guó)外轉(zhuǎn)移明顯，從中長(zhǎng)周期看整體紡織業(yè)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加大，利潤(rùn)將呈現(xiàn)繼續(xù)縮小趨勢(shì)，產(chǎn)能面臨重組，預(yù)計(jì)未來(lái)紗、布產(chǎn)能大概率呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，出口方面，由于東南亞等國(guó)在人工和關(guān)稅等方面的政策優(yōu)勢(shì)，未來(lái)東南亞等國(guó)對(duì)我國(guó)紡織行業(yè)的替代還會(huì)繼續(xù)。

棉紗期貨合約修改，企業(yè)參與積極性有所提高

從我們?cè)诩啅S的走訪情況看，對(duì)于棉紗期貨，紡織企業(yè)是真心希望能夠成長(zhǎng)起來(lái)，這樣紗線流通貿(mào)易像棉花一樣能通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范。棉紗交割方面，紗廠A和C均曾參與交割，主要是試水，棉紗期貨交割規(guī)則修改前，棉紗要達(dá)到基準(zhǔn)交割品等級(jí)對(duì)于棉花原料的質(zhì)量要求較高，對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，做棉紗交割相比現(xiàn)貨銷售并不劃算，再加上棉紗期貨流動(dòng)性仍較差，不值得專門做交割。棉紗期貨交割規(guī)則修改后，企業(yè)反映棉紗期貨基準(zhǔn)交割品的生產(chǎn)不存在太大問(wèn)題，在原料使用方面，有紗廠介紹說(shuō)棉紗基準(zhǔn)交割品倉(cāng)單生產(chǎn)成本可降低300元/噸，如果棉紗期貨給出套保機(jī)會(huì)，會(huì)嘗試做倉(cāng)單，但目前對(duì)于生產(chǎn)棉紗期貨倉(cāng)單存在的顧慮在于擔(dān)心下游客戶不敢買。

全球供需其它參考信息

對(duì)美棉種植而言，5月10日農(nóng)民都有機(jī)會(huì)改變種植意向，目前東南地區(qū)降雨大且持續(xù)久，部分種玉米有可能轉(zhuǎn)化為種棉花。澳大利亞棉花采摘已經(jīng)開始，產(chǎn)量預(yù)期55萬(wàn)噸左右，前期的降雨并未落到棉花生長(zhǎng)有效范圍，目前水庫(kù)庫(kù)存依然低位，19年降水量需要是往常年度的2倍才能有效改善種植，否則澳棉19/20年度產(chǎn)量仍有可能維持在55萬(wàn)噸左右。巴西棉花種植面積前景增幅較大，但是產(chǎn)量繼續(xù)大幅增加的前景還受到收獲（機(jī)采產(chǎn)能跟不上，目前巴西大概有180萬(wàn)噸采棉產(chǎn)能，新訂購(gòu)采棉機(jī)預(yù)計(jì)需要2010年4月才能開始使用，所以19/20年度巴西采摘大概率將有所延遲，關(guān)注收獲期間的降雨）、運(yùn)輸（巴西棉花從產(chǎn)地到港口靠卡車運(yùn)輸，近幾年巴西港口負(fù)荷并未明顯增加）和加工三方面瓶頸的制約。

行情預(yù)判

目前的棉花市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)和資金呈現(xiàn)較大分歧，產(chǎn)業(yè)大多呈不樂(lè)觀態(tài)度，剛需補(bǔ)庫(kù)為主，再加上下游銷售模式的改變，整體棉花渠道需求萎縮明顯，而資金則看好宏觀，認(rèn)為棉花估值處于歷史低位，投資需求良性，國(guó)儲(chǔ)棉、目標(biāo)價(jià)格改革政策、天氣和中美貿(mào)易談判走向在其中扮演不確定性因素。

供應(yīng)端來(lái)看，印棉18/19年度減產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵，進(jìn)口量增加，供需矛盾仍在；ICE上周移倉(cāng)換月，ICE5-7價(jià)差近期持續(xù)未達(dá)到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利成本，預(yù)計(jì)后續(xù)美棉出口銷售將維持較強(qiáng)，出口能否大幅增量取決于中美貿(mào)易談判的走向，東南地區(qū)近期降水帶來(lái)棉花種植面積的可能增量；中國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量呈定局，19年國(guó)儲(chǔ)輪出大概率會(huì)執(zhí)行，目前市場(chǎng)傳言延期至7月輪出，市場(chǎng)流通庫(kù)存后期預(yù)計(jì)繼續(xù)減少；

需求端來(lái)看，紡紗利潤(rùn)收縮，產(chǎn)業(yè)剛性補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存低位，棉紗棉布庫(kù)存增加拐點(diǎn)同比提前出現(xiàn)，投機(jī)需求基本為0，預(yù)計(jì)18/19年度消費(fèi)基本與16/17年度持平，持續(xù)跟蹤下游訂單情況。外紗受到外棉成本不斷抬升的支撐價(jià)格堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)來(lái)自進(jìn)口紗沖擊的壓力預(yù)計(jì)在5月中旬左右得到緩解，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格后期企穩(wěn)為主，庫(kù)存壓力短期將繼續(xù)增加。

短期密切關(guān)注天氣情況和中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)展，棉價(jià)09合約上方[16200,16500]面臨套保壓力，外棉支撐明顯，支撐國(guó)內(nèi)棉價(jià)，預(yù)計(jì)鄭棉主力短期區(qū)間[15700,16200]震蕩運(yùn)行，重心上移，區(qū)間的有效突破需要來(lái)自宏觀、天氣等的驅(qū)動(dòng)。

調(diào)研日志

Day1

貿(mào)易商I:

現(xiàn)貨銷售：目前手里有5萬(wàn)噸現(xiàn)貨，其中2000噸左右注冊(cè)成倉(cāng)單，近期拉到內(nèi)地注冊(cè)成倉(cāng)單吃倉(cāng)庫(kù)升水利潤(rùn)較好，4月走貨環(huán)比變差，15100以下基差走貨較好。

下游消費(fèi)：3月底下游消費(fèi)走弱，紗利潤(rùn)收窄但仍有，除了氣流紡走貨較好外，其余品種持穩(wěn)偏弱，另外紗線開始再次談賬期，在一定程度上低估了紗廠的成品庫(kù)存，布廠原料補(bǔ)庫(kù)同比偏低，但成品庫(kù)存有抬升趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)對(duì)5-7月紡織淡季不樂(lè)觀，補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎。

產(chǎn)業(yè)鏈變化：整體產(chǎn)業(yè)從國(guó)內(nèi)向國(guó)外轉(zhuǎn)移明顯，布廠準(zhǔn)入門檻低，去年5月后擴(kuò)產(chǎn)能明顯，目前是產(chǎn)能過(guò)剩的局面，預(yù)計(jì)未來(lái)紗、布產(chǎn)能大概率呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，坯布訂單由長(zhǎng)單變?yōu)槎虇巍?/span>

紗廠A:

紗廠A有18萬(wàn)錠的產(chǎn)能，只生產(chǎn)純棉紗線，目前滿負(fù)荷生產(chǎn)，年生產(chǎn)1.5萬(wàn)噸紗線，目前棉花庫(kù)存有6000噸，紗線庫(kù)存正常。

生產(chǎn)銷售：目前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，但是企業(yè)的客戶那邊反應(yīng)訂單較差（3月紗銷量是去年同期的70-80%），預(yù)計(jì)4月會(huì)更差，存在進(jìn)口紗沖擊，對(duì)目前的市場(chǎng)比較悲觀。反應(yīng)今年消費(fèi)差，廣東那邊的市場(chǎng)不好，可能是19年節(jié)后至今整體氣溫較往年偏低，導(dǎo)致了一部分消費(fèi)的消失。目前下游都是快銷模式，基本不做庫(kù)存。外貿(mào)訂單比較平淡。

對(duì)于棉紗期貨，紡織企業(yè)是真心希望能夠成長(zhǎng)起來(lái)，這樣行業(yè)就能通過(guò)期貨市場(chǎng)規(guī)范起來(lái)，像棉花一樣。棉紗交割方面，企業(yè)參與過(guò)160噸，主要是試水，整個(gè)市場(chǎng)的積極性并不高。因?yàn)閷?duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)，做棉紗交割并不劃算，現(xiàn)貨銷售也還可以，不值得專門做交割。在標(biāo)準(zhǔn)修改前，是生產(chǎn)企業(yè)不敢做；修改完后，又怕下游客戶不敢買。

Day2

棉花交割倉(cāng)庫(kù)G和貿(mào)易商J

G企業(yè)情況：下屬兩個(gè)倉(cāng)庫(kù)，兩個(gè)倉(cāng)庫(kù)同時(shí)是鄭商所棉花交割倉(cāng)庫(kù)和全國(guó)棉花交易市場(chǎng)監(jiān)管庫(kù)，共占地約350畝，總體棉花靜態(tài)庫(kù)容規(guī)劃15萬(wàn)噸。

庫(kù)存和出入庫(kù)情況：兩個(gè)庫(kù)已有庫(kù)存總共5萬(wàn)噸左右，其中倉(cāng)單棉約2萬(wàn)噸，有效預(yù)報(bào)7000多噸，其余為交易市場(chǎng)監(jiān)管棉，國(guó)儲(chǔ)棉已出清，與去年同期相比，在庫(kù)量偏少，去年春節(jié)前陸續(xù)有新疆棉移庫(kù)前往內(nèi)地注冊(cè)倉(cāng)單，今年由于新疆交割庫(kù)增加，直到3月新疆棉才起量開始移到內(nèi)地庫(kù)，目前出疆費(fèi)用較節(jié)前明顯降低，加上大部分新疆棉受限于疆內(nèi)監(jiān)管棉證書生效30日后不能在疆內(nèi)生成倉(cāng)單的限制，預(yù)計(jì)后續(xù)疆棉移庫(kù)內(nèi)地生成倉(cāng)單量會(huì)繼續(xù)增加。近期月出庫(kù)量在1000-2000噸/月，同比減少，期貨價(jià)格高，基差走貨慢。

二次公檢指標(biāo)變化：從目前已公檢和歷史公檢情況看，今年3月底前虧重現(xiàn)象較少，進(jìn)入4月，每批次毛重虧100kg左右，預(yù)計(jì)后續(xù)每批次毛虧量會(huì)增加，這主要是因?yàn)樾陆L(fēng)大造成棉包表面水分缺失。強(qiáng)力、長(zhǎng)度等指標(biāo)目前二次公檢變化不大，但對(duì)于指標(biāo)等級(jí)臨界值，比如長(zhǎng)度29mm，29.1mm等采購(gòu)需謹(jǐn)慎。

企業(yè)所處片區(qū)國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存：民營(yíng)庫(kù)中有10-20萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉，這部分棉花自今年3月中旬開始公檢，計(jì)劃19年全部公檢完（國(guó)儲(chǔ)棉公檢有效期1年），國(guó)儲(chǔ)棉花結(jié)構(gòu)以12年度為主，占比70%左右，13年度占比約30%，大部分由新疆移庫(kù)而來(lái)，整體國(guó)儲(chǔ)棉質(zhì)量相對(duì)較好。

企業(yè)所處片區(qū)棉花產(chǎn)量：17/18年度公檢約27000噸皮棉，產(chǎn)量大于27000噸，18/19年度已公檢3萬(wàn)噸左右（后期有部分籽棉從湖北等地拉過(guò)來(lái)公檢），但就質(zhì)量而言，18/19年度菏澤地區(qū)棉花在顏色級(jí)指標(biāo)上質(zhì)量下降明顯，能生成倉(cāng)單的棉花占比同比減少，銷往各地。

企業(yè)所處片區(qū)紡紗產(chǎn)能及原料采購(gòu)：同比2011、2012年，紡紗產(chǎn)能增加，當(dāng)?shù)丶啅S準(zhǔn)入門檻低，以紡32-40支為主，占比90%左右，在行情好的時(shí)候產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)黾用黠@，最小的紗廠產(chǎn)能僅5000錠，小廠較多。原料采購(gòu)方面，目前基差點(diǎn)價(jià)方式仍在普及階段，大部分仍是一口價(jià)成交，近幾年紗廠利潤(rùn)尚可，目前訂單短單為主，小廠原料采購(gòu)隨用隨拿，工業(yè)庫(kù)存相比規(guī)模企業(yè)（5萬(wàn)錠以上）更低，這在一定程度上削弱了信息網(wǎng)工業(yè)庫(kù)存指標(biāo)的變化邊際。

紗廠B

到19年下半年紗廠B紡紗產(chǎn)能在300萬(wàn)錠左右，棉花貿(mào)易量約50萬(wàn)噸/年，布局全產(chǎn)業(yè)鏈，收購(gòu)國(guó)外終端服裝品牌，對(duì)接國(guó)外產(chǎn)業(yè)，出口以服裝為主，定位高端產(chǎn)品，主要市場(chǎng)有日本、韓國(guó)和歐洲，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)影響可以忽略。紡織產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力非常大，我國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來(lái)需要布局全球，目前印度、越南和孟加拉等地對(duì)中國(guó)的替代效應(yīng)在增加，但由于這些國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈尚不完整，比如棉紗出口部分還是需要通過(guò)中國(guó)市場(chǎng)消化，產(chǎn)業(yè)鏈的整合還需要一定時(shí)間。

對(duì)于中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，在座各位發(fā)表看法，總結(jié)有二：第一，與市場(chǎng)緊密結(jié)合，同期貨公司、現(xiàn)貨子公司加強(qiáng)合作，這幾年棉花市場(chǎng)變化大，貿(mào)易模式、市場(chǎng)參與人員都發(fā)生了變化，對(duì)于紡紗廠的挑戰(zhàn)性更大，產(chǎn)業(yè)本身有借助期貨公司等在研發(fā)、資金和信息流通優(yōu)勢(shì)的需求，紡織廠對(duì)于棉花產(chǎn)業(yè)有比較成熟的生產(chǎn)平臺(tái)，可以為現(xiàn)貨子公司提供輸出渠道；第二，紡紗廠整體利潤(rùn)較少，又受制于資金壓力，發(fā)展的角度必須做長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品高端化、技術(shù)化和全球化，提高附加值。

Day3

紗廠C

生產(chǎn)情況：主要做針織漂白紗，漂白紗在紗市場(chǎng)中的市場(chǎng)份額5-10%，年產(chǎn)紗量約2萬(wàn)噸，產(chǎn)品客戶中貿(mào)易商和織廠占比基本均分。去年大量競(jìng)拍儲(chǔ)備棉，儲(chǔ)備棉是主要原料，截至目前18/19年度新花只購(gòu)買了約1000噸，剛開始用，近幾年歷史最高原料庫(kù)存4個(gè)月，目前原料庫(kù)存仍有2個(gè)月，相對(duì)充足。另一原料滌綸用量200-300噸/月，中石化月度結(jié)算。

成本利潤(rùn)：萬(wàn)錠用工量約50人，工人社保約1400元/人，折噸紗成本約700元，算上工人五險(xiǎn)，紡紗基本不賺錢。成本方面的威脅體現(xiàn)在人工、利息和原料三個(gè)方面。由于建筑安裝行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，當(dāng)?shù)厝斯こ杀竞芨撸徏喒と硕惡蠊べY約4000元/月；資金成本年息約6%-7%；國(guó)儲(chǔ)棉原料用光后，如果用新花或進(jìn)口棉原料，紡紗會(huì)虧損。無(wú)論盈虧，為了工人和客戶，都會(huì)保持生產(chǎn)連續(xù)性。

棉紗銷售：下游客戶出口訂單為主，2018年9月之前，棉紗銷量好；9月之后，中美貿(mào)易爭(zhēng)端影響顯現(xiàn)，棉紗銷量轉(zhuǎn)差，寧波某大客戶因接不到訂單而關(guān)廠。平時(shí)3-5月是漂泊針織紗的小旺季，但今年旺季只持續(xù)到清明節(jié)，清明節(jié)之后銷售轉(zhuǎn)淡。雖然棉花價(jià)格上漲，聽聞新疆棉紗價(jià)格有200-300元/噸的降價(jià)，企業(yè)棉紗價(jià)格持穩(wěn)。

棉紗期貨：之前的交割標(biāo)準(zhǔn)過(guò)嚴(yán)，需要用最好的棉花才能紡出符合交割強(qiáng)力要求的棉紗。

新規(guī)則更容易形成倉(cāng)單，同時(shí)倉(cāng)單成本會(huì)下降約300元/噸。愿意和投資機(jī)構(gòu)合作定制倉(cāng)單，需先付20%定金，后付80%。目前關(guān)注棉紗期貨套保機(jī)會(huì)，擔(dān)心流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn)。

紗廠D

生產(chǎn)情況：紡紗產(chǎn)能7萬(wàn)錠，主營(yíng)6-60支棉紗，廠里當(dāng)前原料是澳棉和新疆棉，原料庫(kù)存近期維持2個(gè)月。

成本利潤(rùn)和銷售：主營(yíng)的40支精梳噸紗利潤(rùn)目前1000元，以前是2000元/噸。資金成本年化6%，工人難召，人均年齡42歲，因此無(wú)論盈虧都不敢停機(jī)。

棉紗銷售：紗線主要客戶為江浙、廣東一帶貿(mào)易商，占比80%，大部分為老客戶，清明節(jié)以后棉紗銷售壓力山大，江浙一帶曾經(jīng)一個(gè)星期沒(méi)有棉紗銷售發(fā)貨。節(jié)前差別化紗線走貨順暢，基本無(wú)庫(kù)存，清明節(jié)后差別化紗線走弱明顯，目前棉紗整體庫(kù)存1個(gè)月，以前7-10天。4月以來(lái)降價(jià)200-300元/噸，目前暫無(wú)降價(jià)打算。感覺(jué)內(nèi)需和出口均不好，中美貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致客戶訂單減少，內(nèi)需方面也已經(jīng)飽和。進(jìn)口紗增值稅獲得了實(shí)質(zhì)下降，競(jìng)爭(zhēng)壓力更大了。

Day4

棉花交割倉(cāng)庫(kù)H

企業(yè)H擁有42個(gè)室內(nèi)倉(cāng)庫(kù)，單個(gè)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)容2000噸。室外可存放棉花5-6萬(wàn)噸。目前在庫(kù)棉花3萬(wàn)多噸，其中，無(wú)國(guó)儲(chǔ)棉（歷史最高國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存12萬(wàn)噸）現(xiàn)貨棉約1萬(wàn)噸，截至4月18日注冊(cè)倉(cāng)單517張，折合約22000噸棉花。移庫(kù)內(nèi)地的新疆棉正陸續(xù)到庫(kù)。

紗廠E

紗廠E所在的市是全國(guó)最大的毛巾市場(chǎng)，占全國(guó)產(chǎn)量約1/3，近幾年逐漸淘汰低端品種，目前年使用棉紗量約45萬(wàn)噸。紗廠E現(xiàn)有紗錠30萬(wàn)噸，純棉，以6-20S氣流紡為主，月用棉約3000噸，主產(chǎn)6-20支氣流紡紗及20-60支環(huán)錠紡、緊密紡等紗線。目前的用棉以新疆棉為主，輔以進(jìn)口棉（澳棉），采購(gòu)棉花主要看疆棉和澳棉性價(jià)比，原料庫(kù)存一般40-60天，有的品種90-100天，3月至今陸續(xù)補(bǔ)了1000多左右的棉花，

產(chǎn)品銷售：紗線庫(kù)存處于累庫(kù)階段，主因3-4月的傳統(tǒng)旺季沒(méi)有出現(xiàn)，截至目前19年紗線銷售量下滑約30%，開機(jī)率100%。對(duì)于銷量下降原因，一方面是銷售模式改變，由庫(kù)存銷售模式轉(zhuǎn)變?yōu)橛唵紊a(chǎn)（以廣東市場(chǎng)變化最明顯）；另一方面是金稅三期使企業(yè)稅賦透明化，稅收不規(guī)范的企業(yè)尤其是廣東地區(qū)影響較大。

Day5

紗廠F

紗廠F位于綜合保稅區(qū)內(nèi)，數(shù)據(jù)化車間，在線反饋檢測(cè)，信息自動(dòng)收集整理，節(jié)約人工，避開了用工荒的瓶頸。工廠共計(jì)2個(gè)車間，1車間全部使用全自動(dòng)數(shù)字化設(shè)備（540頭／臺(tái)，14臺(tái)，2017年6月份投產(chǎn)）；2車間使用半自動(dòng)化設(shè)備（576頭／臺(tái)，14臺(tái)，今年剛開始投產(chǎn)，用工量較全自動(dòng)多出三分之一）。設(shè)備購(gòu)買不含稅，若通關(guān)需關(guān)稅在17%。因在保稅區(qū)內(nèi)，棉花進(jìn)口不受配額限制。工廠全年消耗3萬(wàn)多噸，全部為進(jìn)口棉，以美棉為主（根據(jù)性價(jià)比選擇，不排斥其他國(guó)家的棉花），基本來(lái)自天津港，海關(guān)核定棉紗用棉損耗比例11.2%。原料庫(kù)存日常維持3000噸左右（1個(gè)多月用量）。全部為氣流紡低支紗，剛開始計(jì)劃是機(jī)織紗，后來(lái)主要轉(zhuǎn)向廣東佛山市場(chǎng)，目前權(quán)威針織紗，折合成環(huán)錠紡產(chǎn)能至少22萬(wàn)錠。兩個(gè)車間每天產(chǎn)紗量80多噸，一年產(chǎn)紗量約2.5萬(wàn)噸，棉紗銷往佛山出口關(guān)稅按5%。

用工和成本：因設(shè)備先進(jìn)，大大節(jié)約用工，折合10人／萬(wàn)錠。工人多以年輕人為主，主要是周圍村莊的壯勞力，用工不成問(wèn)題。普通崗位工資至少4000元，重要崗位有的高達(dá)5/6千／月。保稅區(qū)內(nèi)電費(fèi)與區(qū)外一樣，不過(guò)工廠利用了6萬(wàn)平方米的廠房進(jìn)行光伏發(fā)電（2.5萬(wàn)噸，約占用電量的10%）節(jié)約了一部分成本。工廠是新廠，折舊很多（預(yù)計(jì)回報(bào)周期要10多年），不過(guò)人工費(fèi)用占比較少。資金主要是利用棉花信用證，多為銀行貸款。

產(chǎn)品銷售情況：春節(jié)前后產(chǎn)品十分火爆，基本都是預(yù)付款訂單。3月份以來(lái)處于順產(chǎn)狀態(tài)，工廠全部是先打款再發(fā)貨，不賒賬（廠內(nèi)制度），現(xiàn)在產(chǎn)品依然是0庫(kù)存，30支的售價(jià)大約在23000元／噸。一般不接小單，因?yàn)椴缓冒才派a(chǎn)，基本都是500噸以上的單子。企業(yè)利潤(rùn)較好。國(guó)內(nèi)織布風(fēng)格在轉(zhuǎn)變，開始慢慢接受氣流紡，中國(guó)的設(shè)備與國(guó)外的差距也越來(lái)越小，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)氣流紡原料已經(jīng)由原先的下腳料轉(zhuǎn)變?yōu)楹铜h(huán)錠紡一樣的原料，環(huán)錠紡的低支紗蛋糕已經(jīng)被氣流紡吃掉了一大部分，將來(lái)會(huì)吃的更多。環(huán)錠紡應(yīng)該往高端、高支發(fā)展，氣流紡還做不到對(duì)環(huán)錠紡高支的替代。